Финансовые рынки

Фармацевтические компании традиционно считались «защитным сектором» для инвесторов. Это была тихая гавань во времена высокой волатильности благодаря предсказуемым денежным потокам и щедрым дивидендам, подкрепленным долгосрочными патентами. В прошлый четверг, когда фондовые рынки обвалились из-за пошлин Трампа, некоторые из них подтвердили этот статус: AstraZeneca и GSK не только избежали потерь, но и завершили день ростом более чем на 1%, а Sanofi смягчила удар, потеряв всего 0,68%.

Тарифная война стала реальностью. Объявление США о конкретных ставках пошлин для стран-импортеров (от 10% до 49%) вызвало потрясение на финансовых рынках, опасающихся замедления мирового экономического роста и всплеска инфляции. Особенно пострадали автопроизводители. В их числе и Tesla, контролируемая Илоном Маском, главным советником президента Дональда Трампа после его возвращения в Белый дом.

На рынках бушует шторм, вызванный жесткими пошлинами, объявленными Дональдом Трампом, и опасениями, что торговая война спровоцирует рецессию. Если вчера Уолл-стрит пережил худший день со времен пандемии (S&P упал на 4,8%, а Nasdaq — на 5,97%) и один из худших за свою новейшую историю, то сегодня падение усугубляется в Европе, которая уже понесла значительные потери накануне.

Надежды на то, что Дональд Трамп смягчит свою позицию во избежание дальнейшего ухудшения экономической ситуации, не оправдались. Введение пошлин превзошло все ожидания. «Это один из худших возможных сценариев, который повышает риск глобальной рецессии», — отмечают в Macroyield. Консенсус рынка ожидает, что неопределенность сохранится в ближайшие месяцы, и в этот период динамика экономики и переговоры по снижению пошлин со стороны США будут определять направление рынков. Управляющие активами советуют проявлять осторожность и предупреждают, что пик волатильности еще далеко не пройден.

Обида и реванш. Выступление Дональда Трампа в среду в Розовом саду Белого дома ясно дало понять, что мир вступил в новую эру: Соединенные Штаты против всех. Всего несколько лет назад изображение президента США, держащего перед прессой и своими сторонниками плакат со списком стран и тарифов, объявляемых с насмешкой, могло бы стать мемом. Теперь же это привычный стиль республиканца.

Протекционистская атака, предпринятая Дональдом Трампом в эту среду, превзошла почти все ожидания. Президент Соединенных Штатов воздвиг тарифную стену, беспрецедентную почти за столетие. Торговая война, объявленная республиканцем всему миру, означает повышение средних тарифов на импорт для первой экономики мира выше 20%, что является максимумом со времен Великой депрессии.

Агрессивное наступление Дональда Трампа с введением пошлин для всех стран мира, объявленное прошлой ночью и оказавшееся гораздо жестче ожидаемого, стало холодным душем для рынков. В Европе фьючерсы EuroStoxx 50 указывают на открытие сессии сильным падением, превышающим 2%, следуя за негативной динамикой в Азии, где токийский Nikkei снижается почти на 3%, а гонконгский Hang Seng теряет около 2%. Объявление торговой войны, похоже, только начало.

Newsmax, кабельный телеканал, известный своей поддержкой Дональда Трампа и повторением в 2020 году необоснованных заявлений о фальсификации выборов, вышел на биржу в понедельник, и его акции взлетели более чем на 2000% за две сессии. В день дебюта цена акции была установлена на уровне 10 долларов, а во вторник достигла максимума в 265 долларов. Однако в среду произошла коррекция, и цена упала до 49 долларов за акцию.

Лишь немногие активы избегают турбулентности, вызванной торговой войной, начатой Дональдом Трампом. Золото — самый очевидный пример: его доходность с начала года составляет около 20%, а цена унции, превышающая 3100 долларов, находится на исторических максимумах. Однако среди приятных сюрпризов выделяется главный индекс испанской фондовой биржи — Ibex 35.

Примерно в пол-одиннадцатого вечера Дональд Трамп представил таблицу с тарифами, которые Соединенные Штаты введут против своих торговых партнеров. Это был самый ожидаемый момент с тех пор, как в воскресенье он анонсировал обширный план пошлин. Всего через несколько минут деньги начали утекать с фондовых рынков. После завершения торговой сессии, когда все три основных индекса показали уверенный отскок, ожидался более мягкий пакет пошлин, чем предполагалось изначально.