В нескольких словах
В 2025 году наблюдается коррекция на фондовых рынках, особенно в технологическом секторе. Инвесторы ищут альтернативные стратегии, такие как инвестиции в европейские акции, оборонные компании, золото и защитные активы. Уоррен Баффетт делает ставку на ликвидность, что также может быть разумной стратегией в текущей ситуации.
Уже несколько месяцев говорят о том, что фондовые рынки переоценены.
Два года непрерывного роста на Уолл-стрит, превышающего 20% в год, привели к очень высоким оценкам, особенно в технологическом секторе. Победа Дональда Трампа с его обещаниями дерегулирования и снижения налогов для крупных компаний заставила инвесторов думать, что праздник может продлиться до 2025 года, но итоги начала года, с шумом торговой войны и растущими опасениями рецессии в США, разрушают запланированный сценарий: S&P 500 закрылся в прошлый четверг на территории коррекции, превысив 10% падения от своих максимумов.
Однако ситуация далека от однородной: огромный вес горстки крупных компаний, так называемой «Великолепной семерки», которые упали более чем на 15% с начала года, скрывает хорошие результаты других котируемых компаний. И есть те, кто решил выйти из фондового рынка, чтобы избежать неприятностей и получить прибыль от других активов. Вот некоторые из выигрышных стратегий, которые мы видели в этом году.
Европейский рынок акций.
Оглядываясь назад, это может показаться логичным решением: европейские акции отставали в 2024 году от американских. Но, несмотря на это, возможность того, что индексы Старого Света проигнорируют турбулентность по другую сторону Атлантики и пойдут своим путем вверх, не входила в прогнозы многих аналитиков. Пока что так и есть: Ibex 35 или немецкий Dax выросли на двузначные цифры, в то время как Nasdaq технологических компаний Северной Америки приближается к этим двузначным цифрам, но в сторону падения, а S&P 500 потерял более 6% с начала 2025 года. Фискальные планы увеличения расходов, предложенные Брюсселем и Берлином для смягчения десятилетий недофинансирования вооружений и инфраструктуры, выступают в качестве катализаторов, что сочетается с хорошей работой европейских банков, при этом BBVA и Santander лидируют в Euro Stoxx 50, основном европейском индексе, с ростом более чем на 35%.
Компании военно-промышленного комплекса.
Их рост связан с предыдущим пунктом, с увеличением европейских расходов на оборону, чтобы заполнить вакуум, оставленный упадком военного альянса с США. Но если инвестиции в европейский фондовый рынок уже приносят заметный рост всего за два с половиной месяца, то те, кто смог предвидеть дипломатическую напряженность, вызванную Трампом, и вложил свои деньги в крупномасштабную европейскую реакцию для укрепления своих армий, получают отличные результаты, получая высокую прибыль. Немецкая Rheinmetall выросла на 118% с начала года, французская Thales - на 76%, итальянская Leonardo - на 74%, шведская Saab - на 63%, а британская BAE Systems - на 39%. Главный вопрос заключается в том, не слишком ли поздно входить или еще есть возможности для дальнейшего роста.
Подробнее
Перевооружение Старого Света приносит прибыль более 100% в год европейским оборонным компаниям
Защитное потребление и REIT.
Акции с низкой волатильностью и высокой дивидендной доходностью оставались в тени во время восходящего тренда крупных технологических компаний. Но теперь они стали убежищем для инвесторов с менее агрессивным профилем. Потребительские компании, такие как Coca-Cola, фармацевтические компании, такие как Johnson & Johnson или AbbVie, табачные компании, такие как Altria, и REIT (фонды недвижимости), такие как American Tower, выросли на двузначные цифры. И многие другие игроки в этих секторах также опережают S&P 500, что является признаком того, что во времена турбулентности предпочтение отдается фирмам с устоявшимся бизнесом, а не фирмам с большими ожиданиями роста.
Золото.
Драгоценный металл является одним из самых популярных активов в начале года. Он торгуется на исторических максимумах, после того как в пятницу преодолел отметку в 3000 долларов за унцию. Это означает рост на 13% с начала года. Аналитики Julius Baer делают ставку на него, потому что центральные банки увеличивают закупки, особенно Индия и Китай, поскольку резервы находятся ниже среднего уровня, и это способ защититься от рисков инвестиций в облигации. Несмотря на рост, эксперты Macquarie все еще видят возможности для улучшения и указывают на то, что он может достичь 3500 долларов в третьем квартале.
Инверсные ETF.
Игра против рынка сопряжена с рисками, если рынок развернется, но в 2025 году те, кто использовал инверсные биржевые фонды (ETF) S&P 500 или Nasdaq, получают положительную отдачу. Эти продукты позволяют инвестору зарабатывать, когда фондовый рынок падает: то есть, если индекс падает на 2%, их прибыль увеличивается примерно на 2%. На биржевом сленге это называется «шортить». Это можно делать не только с крупными индексами: некоторые брокеры также предлагают эти инструменты, связанные с акциями. Инверсные ETF Tesla, например, являются одними из самых прибыльных, потому что компания по производству электромобилей Илона Маска накопила падение более чем на 30%. Риск возрастает в геометрической прогрессии при использовании этих ETF с кредитным плечом в два или три раза. Это означает, что если S&P 500 упадет на 2%, прибыль составит 4 или 6% соответственно. Но, наоборот, если он вырастет на этот процент, убыток также умножается. BlackRock, Vanguard или Invesco являются одними из крупнейших поставщиков ETF.
Ликвидность с процентами.
История не врет. Уоррен Баффетт, самый известный живущий инвестор, уже давно делает ставку на ликвидность в качестве стратегии для своего конгломерата Berkshire Hathaway. 31 марта 2024 года у него было 188 993 миллиона долларов, на конец второго квартала прошлого года эта сумма уже составляла 276 900 миллионов долларов, 325 212 миллионов долларов в третьем квартале и 334 201 миллион долларов на конец 2024 года. Растущая гора капитала, которая была построена за счет громких сокращений инвестиций в Apple, Bank of America и Citi. Компании, которые накапливают отрицательную доходность в начале этого года.
Ликвидность ни в коем случае не является синонимом хранения денег на текущем счете: Баффетт добился увеличения операционной прибыли Berkshire Hathaway на 27% в 2024 году, частично благодаря этой консервативной стратегии. Доходность казначейских облигаций улучшилась, и Оракул из Омахи существенно увеличил свои активы в этих краткосрочных ценных бумагах. В Испании, однако, доходность казначейских векселей сокращается все больше и больше: на аукционе на прошлой неделе процентная ставка по трехмесячным векселям упала до 2,379%, а процентная ставка по девятимесячным векселям немного выросла до 2,281%.
