В нескольких словах
Несмотря на небольшое снижение инфляции в феврале, сохраняются опасения по поводу ее дальнейшего роста из-за торговой политики и возможных тарифов. Потребительские ожидания ухудшаются, и неопределенность в экономике сохраняется.
Небольшая хорошая новость на фоне экономической бури в США, торговой войны из-за тарифов и падения фондового рынка: ИПЦ (индекс потребительских цен) в феврале вырос на 2,8% в годовом исчислении, что немного лучше прогнозов экономистов. Февральский показатель стал самым низким за четыре месяца, что дает некоторую надежду после нескольких месяцев стагнации в борьбе с инфляцией. Индекс S&P 500 на Уолл-стрит вырос более чем на 1% в начале дня после нескольких сессий, отмеченных волатильностью. Пока не ощущается непредсказуемое влияние, которое введение тарифов может оказать на американского потребителя.
Индекс потребительских цен вырос на 0,2% в месячном исчислении после резкого скачка на 0,5% в январе, согласно данным Бюро статистики труда, опубликованным в эту среду. Если исключить наиболее волатильные категории, такие как продукты питания и энергоносители, то так называемый базовый индекс также вырос на 0,2%, или 3,1% в годовом исчислении, что меньше, чем в январе. В продовольственном секторе особенно выделяется цена на яйца, которая выросла на 10,4% в феврале из-за продолжающейся вспышки птичьего гриппа, усугубляющей дефицит и нехватку по всей стране. Тем не менее, этот показатель немного ниже, чем рост на 15% в предыдущем месяце. С прошлого года цены на яйца выросли на 58,8%. Напротив, цены на топливо снизились.
Бюро сообщило, что почти половина общего роста индекса была обусловлена жильем. Цены на жилье росли медленнее в феврале, на 0,3% по сравнению с январем и на 4,2% по сравнению с предыдущим годом. Тем не менее, расходы, связанные с проживанием, также зафиксировали наименьший рост за двенадцать месяцев с декабря 2021 года. Жилье является самой большой ежемесячной статьей расходов для большинства домохозяйств и особенно устойчивой категорией инфляции.
Это позитивный сигнал для Федеральной резервной системы (ФРС) на фоне тревожных признаков замедления экономики, включая комментарии президента Дональда Трампа о том, что он не исключает рецессию. Фактически, ряд показателей по-прежнему указывают на то, что инфляция вновь набирает силу. Кроме того, ожидается, что тарифы, вводимые президентом, приведут к росту цен на различные товары, от продуктов питания до одежды, что станет испытанием для традиционной устойчивости потребительских расходов, уже немного ослабленных в январе, и экономики в целом.
Действительно, согласно последнему опросу Федерального резервного банка Нью-Йорка с прогнозом инфляции в феврале на уровне 3,1%, ожидания потребителей относительно своего финансового положения в следующем году «значительно ухудшились». Доля потребителей, ожидающих, что их финансовое положение ухудшится через год, выросла до самого высокого уровня с ноября 2023 года. Средняя вероятность невыплаты долга в будущем выросла до самого высокого уровня с апреля 2020 года.
В своем выступлении перед Конгрессом на прошлой неделе Трамп назвал ожидаемый рост цен, вызванный тарифами, «небольшим потрясением», которое страна должна быть в состоянии преодолеть. Однако неопределенность в отношении его торговой политики вызвала недавний обвал на фондовых рынках и возродила опасения по поводу рецессии.
ФРС терпеливо ждет большей ясности в отношении действий администрации и траектории инфляции, и ожидается, что официальные лица сохранят ставки без изменений на заседании на следующей неделе. В то же время растущие прогнозы рецессии подогрели спекуляции о том, что политики могут снизить ставки раньше, чем ожидалось.
