В нескольких словах
Введение США высоких тарифов и изменение экономической политики вызвало торговую войну, ослабило американскую экономику и привело к нестабильности на мировых рынках. Ответные меры, такие как тарифы, неэффективны, необходимы реформы и поддержка пострадавших секторов экономики.
9 апреля 2025 года войдёт в историю
9 апреля 2025 года войдёт в историю как день, когда США ввели самые высокие тарифы со времён 30-х годов. Резко отказавшись от многолетнего процесса экономической открытости, США в одностороннем порядке нарушили международные соглашения. Одновременно была подтверждена решимость аннексировать Гренландию и сократить вклад в оборону союзников. Сообщение предельно ясно: США намерены действовать самостоятельно, назвав 2 апреля «Днём освобождения». Гегемон, обеспечивавший геоэкономическую стабильность со времён Второй мировой войны, изменил правила игры, угрожая применением силы для достижения своих целей. Ничто не будет прежним.
Причины резких перемен
Причины таких резких перемен трудно понять. Американская экономика значительно выиграла от открытости, получив доступ к мировому рынку и финансирование по выгодным процентным ставкам. Неоспоримые преимущества доллара как резервной валюты были бы невозможны без глобализации торговли. Ирония заключается в том, что концепция взаимности, которую Дональд Трамп сейчас использует для оправдания тарифов, возникла в 30-х годах в противоположном смысле: после разрушительного экономического воздействия тарифов Смута-Хоули США предложили снижение тарифов при взаимных уступках доступа к рынкам других стран.
Стратегия США и ее последствия
В то время как американские компании доминировали и увеличивали свою долю на мировом рынке, США поддерживали открытость. Примерно десять лет назад, когда американские компании начали понимать, что другие игроки — прежде всего Китай — завоевывают конкурентное преимущество, Вашингтон решил изменить стратегию и постепенно возводить торговые барьеры, процесс, который Трамп завершил агрессивным образом. Вывод очевиден: торговая война демонстрирует слабость американского производства. Пример: в 2015 году США экспортировали около четырёх миллионов автомобилей, а Китай — только один миллион. В 2024 году США экспортировали 1,5 миллиона, а Китай — 6,5 миллионов.
Финансовая хрупкость и институциональный упадок
К этой конкурентной слабости добавляется финансовая хрупкость и институциональный упадок. Налоговая политика США становится неустойчивой. Согласно прогнозам Бюджетного управления Конгресса, продление снижения налогов, обсуждаемое в Палате представителей, увеличит дефицит бюджета до 8%, а федеральный государственный долг превысит 130% к концу текущего десятилетия. Институциональный износ ощутим и вызывает беспокойство: если парламентский контроль над исполнительной властью становится всё более ограниченным, нападки президента Трампа на судебную систему, адвокатуру и прессу — в дополнение к чисткам в федеральном правительстве — создали систему террора, которая всё дальше отходит от демократических практик.
Последствия торговой войны
Сочетание конкурентной слабости, финансовой хрупкости и ухудшения верховенства права объясняет растущее и воинственное использование тарифных угроз — многофункционального оружия, которое, в зависимости от момента, используется для сбора доходов, привлечения инвестиций, сокращения торгового дефицита, защиты национальной безопасности или получения уступок от других стран в пользу своих технократов. Столько несовместимых целей вызывают путаницу и способствуют волатильности финансовых рынков.
Торговая война, которую начали США, является самоубийственной стратегией, поскольку страна со значительным торговым дефицитом никогда не сможет выиграть такое противостояние: её торговый дефицит существует потому, что стране нужны товары, которые она не производит. И это ещё более рискованно, потому что она сталкивается с гигантским соперником, Китаем, который годами готовился к этой битве и который не колебался в эскалации конфликта, зная, что у него есть преимущество. В этой ситуации американская экономика сталкивается с остановкой производства, которая может повредить её промышленности и привести к немедленной рецессии. Столкнувшись с пропастью — и когда финансовые рынки подают очень ясные сигналы тревоги — Трамп капитулировал и отступил, приостановив тарифы на 90 дней для всех стран, кроме Китая, надеясь договориться о торговых соглашениях, чтобы избежать больших бед.
Но ущерб необратим. Компаниям придётся пересмотреть свои стратегические планы в условиях крайней неопределенности, что приостановит инвестиции и создание рабочих мест. Кроме того, потеря доверия к экономической политике Белого дома увеличила премию за риск, которую инвесторы требуют для инвестирования в американские активы, ускоряя отток капитала. Было бы хорошо, если бы Европа воспользовалась этим моментом и ускорила планы выпуска еврооблигаций, чтобы предложить ликвидный резервный актив, альтернативный казначейским облигациям США, и таким образом привлечь потоки капитала, покидающие доллар.
Что делать?
Что делать в этой ситуации? Реагировать тарифами политически заманчиво, но это ошибка, поскольку наносит ущерб национальной экономике. Оптимальный ответ, в дополнение к стимулированию спроса, должен включать два компонента: поддержку пострадавшим секторам — субсидиями и гарантиями, облегчающими реструктуризацию их операций — и реализацию реформ, необходимых для укрепления экономики и успешной конкуренции в этом новом, более волатильном и непредсказуемом контексте. Цена бездействия увеличивается с каждым днём.
