Fedea: Оптимизм Испании по пенсиям необоснован

Fedea: Оптимизм Испании по пенсиям необоснован

В нескольких словах

Фонд Fedea ставит под сомнение оптимизм правительства Испании относительно устойчивости пенсионной системы после отчета Airef. Несмотря на формальное прохождение проверки, Fedea указывает на методологические недочеты в оценке, использование спорных трансфертов для улучшения показателей и растущие риски финансовой нестабильности системы в долгосрочной перспективе.


Фонд прикладных экономических исследований (Fedea) считает, что правительство Испании проявляет излишний «оптимизм» в оценке состояния пенсионной системы. Анхель де ла Фуэнте, исполнительный директор Fedea, опубликовал исследование под названием «О применении защитной оговорки Механизма Межпоколенческой Справедливости (MEI); некоторые методологические сомнения». Это произошло через неделю после того, как Независимый орган по бюджетной ответственности Испании (Airef) обнародовал свой первый и ожидаемый отчет после реформы системы.

В отчете Airef указывает, что корректировка не требуется, но одновременно предупреждает, что устойчивость системы ухудшилась: расходы вырастут на 3,4 процентных пункта ВВП к 2050 году, что на четыре десятых больше, чем прогнозировалось три года назад. Де ла Фуэнте заявляет, что разделяет «обоснованные сомнения Airef относительно финансового положения пенсионной системы» и выражает свои возражения против «способа применения заключительной оговорки MEI». Речь идет об автоматической корректировке, которую требовал Брюссель для одобрения реформы и активация которой зависит от упомянутого отчета Airef.

Этот инструмент, как напоминает Де ла Фуэнте, запускается, «если прогнозируемый средний расход на государственные пенсии превышает сумму 15% ВВП и избыток дополнительных доходов сверх 1,7% ВВП, полученных от новых мер по пополнению бюджета, при расчетах средних значений за период 2022-2050 гг.». Отчет Airef позволяет избежать активации заключительной оговорки, но Fedea возражает против метода прогнозирования сценариев: «Принятая процедура некорректна, поскольку позволяет включать дополнительные доходы от государственных трансфертов, не предназначенных для нестраховых выплат, применяет восходящую коррекцию к прогнозам ВВП из Доклада о старении населения (разрабатываемого Еврокомиссией) с 2024 года, которая может быть чрезмерно оптимистичной, и исходит из весьма спорного условия устойчивости, создавая своего рода денежную иллюзию, не учитывая динамику доходов системы».

Система социального обеспечения Испании обычно возражает, указывая, что другие страны также пополняют свои пенсионные системы за счет трансфертов, а не только взносов. «Основной вывод заключается в том, что дополнительные меры в области пенсий не нужны, устойчивость сегодня гарантирована, и все данные, которые могли бы быть хорошими, оказались даже лучше, поэтому мы смотрим в будущее с оптимизмом. Мы на правильном пути, и есть показатели и данные, которые это подтверждают», — заявила министр Эльма Саис после публикации отчета Airef.

«Технически, и с трудом, пенсионная система успешно прошла свой первый экзамен, так что норма пока не обязывает активировать дополнительные корректировки, но это ни в коем случае не гарантирует устойчивость системы, которая демонстрирует явные признаки растущего финансового стресса», — считает Де ла Фуэнте.

Fedea, аналитический центр, в попечительский совет которого входят некоторые из крупнейших компаний испанского индекса Ibex 35, особенно резко критикует «беспорядочное включение увеличений государственных трансфертов, не предназначенных для финансирования нестраховых выплат, в число дополнительных доходов, приписываемых реформе». Де ла Фуэнте считает, что «это может исказить условие устойчивости, поскольку позволяет сократить чистые расходы за счет учета новых поступлений, которые на самом деле не являются таковыми с точки зрения консолидированных государственных счетов, искусственно перекладывая дефицит пенсионной системы на счета Главного государственного управления». Он добавляет, что «хотя Airef неохотно использовал этот механизм бухгалтерского приукрашивания, три десятых процентного пункта ВВП трансфертов, которые он в конечном итоге неохотно включил, достаточны, чтобы превратить неудовлетворительную оценку в удовлетворительную». Он подчеркивает, что, согласно расчетам фискального органа, «условие устойчивости» выполняется с перевесом всего в одну десятую.

Источники в системе социального обеспечения после ознакомления с отчетом Airef высказали мнение, что содержащиеся в нем оценки некоторых мер по сбору доходов, таких как система взносов самозанятых или рынок труда, были очень осторожными. То есть, они считают, что результаты мер по увеличению дополнительных доходов системы будут намного выше, чем учел орган.

«В заключение, процедура оценки устойчивости, навязанная Декретом 100/2025 [позволяющим включать трансферты в отчет], весьма спорна, и не только из-за невключения трансфертов», — добавляет Де ла Фуэнте. «Нет сомнений, что реальные данные, которые станут известны о динамике ВВП и расходов на пенсии (а также о доходах системы), должны быть включены в расчеты, но неясно, должно ли это обязательно приводить к автоматическому обновлению будущих прогнозов Доклада о старении, и тем более, что корректировка должна производиться именно предложенным способом, который имеет различные проблемы в зависимости от происхождения сюрпризов ВВП, по которым предполагается коррекция», — заключает он.

Read in other languages

Про автора

Экономический обозреватель, пишет о финансах, инвестициях, заработке и бизнесе. Дает практичные советы.