В нескольких словах
Европейские биржи демонстрируют рост на фоне заявлений Трампа о тарифах, однако инвесторы сохраняют осторожность из-за неопределенности в торговой политике США и опасений рецессии. Рынки реагируют на хаотичные решения Трампа, что приводит к волатильности и бегству инвесторов от американских активов.
Тарифная неразбериха по-прежнему доминирует на мировых рынках, которые пытаются осмыслить резкие повороты в торговых решениях президента Дональда Трампа.
Если однажды Белый дом объявляет об отмене пошлин на телефоны, компьютеры и чипы, то через несколько часов меняет версию меры, уверяя, что она будет временной. А затем сам Трамп говорит, что на эти товары будет введен особый тариф, который будет определен в ближайшее время.
По сути, тот же хаос, который царит с тех пор, как президент ввел, а затем временно приостановил свою карту пошлин для своих партнеров, отмеченную на доске. Захваченные неопределенностью, инвесторы не решаются делать ставки ни в ту, ни в другую сторону.
И хотя новости о приостановке тарифов на технологическую продукцию могут быть позитивными для передовых компаний, на рынке не чувствуется эйфории. Никто не понимает, как компания с международным присутствием может принимать решения о долгосрочных инвестициях в условиях такой нестабильности, и эта идея ограничила импульс фондовых рынков.
Тем не менее, европейские биржи в этот понедельник регистрируют рост примерно на 2%. Немецкий Dax прибавил более 2,5%, а Ibex 35 вырос на 2% и превысил 12 500 пунктов.
Европейские индексы ведут себя лучше, чем американские, в инвестиционной тенденции, которая благоприятствует Европе по сравнению с компаниями по другую сторону Атлантики.
Уолл-стрит, со своей стороны, указывает на рост примерно на 1% после гарантий экономической поддержки со стороны Федеральной резервной системы, а также ряда солидных банковских результатов. Конечно, акции Apple выиграют в краткосрочной перспективе, после падения на 12% с 2 апреля, когда были объявлены тарифы.
Со своей стороны, индекс волатильности CBOE, показатель, отражающий тревожность инвесторов, остается на уровне около 40, что более чем вдвое превышает его средний исторический уровень. Азия также заражается этим хорошим тоном, и Nikkei в Токио закрылся ростом на 1,27%.
«Задний ход после Дня освобождения [как Трамп назвал день объявления тарифов] дал некоторым передышку. Нам нет», - отмечает Брюс Касман, директор по экономике инвестиционного банка JPMorgan.
«Универсальный налог в 10% по-прежнему является очень большим шоком, а огромный налог в 145% на Китай является запретительным», - добавляет он, по данным Reuters.
«Невозможно остановить торговлю между двумя крупнейшими экономиками мира и не ожидать ущерба повсюду», - заключает этот аналитик. Организация сохраняет свою оценку в 60% вероятности рецессии в Соединенных Штатах и во всем мире.
Страх перед рецессией в этом году сказался на рынке облигаций, особенно в Соединенных Штатах, которые до сих пор считались самым надежным убежищем для инвесторов. Игры разума президента, с противоречивыми решениями, усилили недоверие инвесторов до уровней, которые не наблюдались со времен других крупных потрясений на рынках, таких как пандемия или великий финансовый кризис.
А беспокойство всегда сопровождается лавиной продаж. Если первая волна резкости Трампа захлестнула фондовый рынок, то потом настал черед рынка фиксированной доходности и доллара.
В этот понедельник долг США передохнул, и цены на облигации немного восстановились. Доходность 10-летних облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, снизилась на 3 базисных пункта и торгуется ниже 4,5%.
Доллар увлечен водоворотом бегства от американских активов, в потоке, который был назван «продажей Америки». В любом случае, это движение с высоким риском, потому что снежный ком может нарастать, и продажи привлекают все больше продаж: ни для кого не секрет, что более высокие затраты на финансирование могут дорого обойтись первой экономике мира.
Американская валюта, также исторически считавшаяся убежищем, находится на трехлетнем минимуме, и каждый евро стоит 1,13 доллара. Альтернативные валюты, такие как японская иена и швейцарский франк, в эти времена торговых колебаний являются предпочтительным вариантом для трейдеров.
Тарифы «управлялись беспорядочно, жестко и весомо, и эти меры породили большую неопределенность», - говорят аналитики IG Reuters.
«Тучи по-прежнему кружат, они не рассеялись», - отмечает он. На сырьевых рынках баррель Brent стабилен, немного ниже 65 долларов.
