В нескольких словах
Под давлением рынков и опасений рецессии, Дональд Трамп был вынужден смягчить свою торговую политику, объявив о перемирии и снижении тарифов. Этот шаг свидетельствует о влиянии экономических факторов на политические решения.
Дональд Трамп отступил от торговой войны
Дональд Трамп не смог долго сопротивляться давлению рынков. После объявления торговой войны в свой третий «День освобождения», президент США был вынужден признать, что его действия ведут страну, а вместе с ней и мировую экономику, к рецессии. Каплей, переполнившей чашу терпения, стали проблемы с государственными облигациями. До этого обвал фондового рынка, внутренняя критика и предупреждения инвесторов и предпринимателей поставили президента в сложное положение. Его способность выдерживать давление оказалась меньше, чем ожидалось.
Президент США объявил о 90-дневном перемирии в торговой войне, оставив в стороне только Китай, против которого усилил меры. Этот шаг ослабил переговорную позицию Трампа, чего он как раз и хотел избежать. Нет, это не было частью заранее продуманного плана, как пытались представить его сторонники, чтобы спасти лицо своему шефу. Трамп признал, что после размышлений в последние дни принял решение скорректировать курс в среду. «Вероятно, это зрело сегодня утром, довольно рано», — сказал он в заявлении на мероприятии в Белом доме, запланированном для фотографирования с гонщиками. Президент дал понять, что реакция рынков была решающей. «В последние дни все выглядело довольно мрачно», — сказал он. «Я думал, что люди немного перегибают палку. Они начинали истерить, знаете, были немного истеричны. Они были немного напуганы», — признался он.
До вторника Трамп, казалось, был доволен тем, что многие страны просили о переговорах и предлагали уступки. «Они целуют меня в задницу», — высмеял он на ужине с конгрессменами-республиканцами, на котором он заверил: «Я знаю, что, черт возьми, делаю». Многолетняя одержимость Трампа тарифами заставила его изначально преуменьшать падение фондовых рынков. Президент хотел видеть мир у своих ног, склоненным перед его тарифами, но стратегия не сработала. Страх распространился в последние дни на рынок облигаций, где потери усилились в среду.
Государственные облигации США считаются активом, свободным от риска, защитным активом, но хаос, вызванный Трампом, был таков, что инвесторы их продавали и требовали все более высокой доходности. Доллар также торговался ниже. Трампа специально спросили об этом рынке в среду. «Люди немного теряли голову», — признал он. «Я наблюдал за рынком облигаций; рынок облигаций очень сложный, но если посмотреть сейчас, то он прекрасен», — добавил он. Требуемая доходность по 30-летним государственным облигациям достигла более 5%, по сравнению с 4,4% на прошлой неделе.
Риск крупного изменения в восприятии этих облигаций как безопасного актива усилился спекуляциями о том, что именно иностранные инвесторы массово избавляются от позиций, поскольку Китай является одним из крупнейших держателей долга США. С триллионами долларов долга, подлежащими рефинансированию, это стало неожиданным ударом. Начались риски даже финансового кризиса, как отметил бывший министр финансов Ларри Саммерс, за который Трамп был бы непосредственно ответственен. Результатом агрессивной и в то же время непредсказуемой торговой политики, скорее всего, станет рост цен, падение котировок компаний и более высокие издержки финансирования, с призраком рецессии, принимающим все более четкие очертания, и перспективами «экономической ядерной зимы», как предупреждал инвестор Билл Акман.
В эту среду генеральный директор Delta Airlines Эд Бастин предупредил, что компания готовится к рецессии. Джейми Даймон, председатель JPMorgan, крупнейшего банка в США, отметил, что считает «вполне разумным» вывод о том, что мировая торговля несправедлива, но предупредил, что необходимо «договориться о некоторых торговых соглашениях» и настаивал на риске рецессии. «Я придерживаюсь спокойной позиции, но думаю, что ситуация может ухудшиться, если мы не продвинемся в этом направлении», — заявил Даймон в интервью Fox News, которое, по признанию Трампа, он видел.
На открытии торговой сессии Трамп написал в Твиттере, что это «отличное время для покупки». Он сам воплотил свой совет в жизнь, когда в 13:18 по вашингтонскому времени написал в Твиттере: «Основываясь на том факте, что более 75 стран позвонили (...) для переговоров (...) и что эти страны не предприняли никаких ответных мер против Соединенных Штатов, я разрешил ПАУЗУ на 90 дней и существенное снижение взаимного тарифа в течение этого периода, до 10%, также с немедленным вступлением в силу». Тарифы, приостановленные Трампом, были объявлены в прошлую среду, но вступили в силу всего за несколько часов. Трамп встретился с членами своего кабинета для обсуждения и объявления решения, в том числе с министром финансов Скоттом Бессентом и министром торговли Говардом Латником. Затем он опубликовал свое сообщение. «Я просто написал это. Я написал это от всего сердца, и думаю, что оно тоже было хорошо написано», — сказал он позже.
Фондовый рынок сразу же взлетел. На закрытии сессии S&P 500 вырос на 9,5%, а Nasdaq — на 12%. Nvidia, с ростом на 19%, увеличила свою капитализацию на 440 миллиардов долларов, что является самым большим приростом капитала компании за один день за всю историю.
Наказание Китаю В свою очередь, Трамп повысил тарифы на товары из Китая, второй по величине экономики мира, до 125% в качестве наказания за ответные меры Пекина. С этими ставками, плюс универсальная ставка в 10%, которая остается в силе, и налогами в размере 25% на импорт стали, алюминия, автомобилей и компонентов, повышение тарифов по-прежнему остается самым большим за столетие. Хотя отступление и принесло облегчение и было встречено эйфорией на фондовых рынках, последствия тарифов все еще могут оказаться вредными для экономического роста и повышения инфляции.
Признание Трампом того, что давление рынка заставило его отступить, выставило в несколько жалком свете нескольких членов его команды, в том числе пресс-секретаря Белого дома Каролин Левитт, которая часто оказывается вне игры и отчитывает журналистов. «Многие из вас в СМИ явно пропустили «Искусство сделки» [первая книга воспоминаний Трампа], вы явно не видели, что здесь делает президент Трамп», — сказала она. Произошедшее было «стратегией Трампа с самого начала», — заверил Бессент, несмотря на то, что многие считают его одним из тех, кто убедил Трампа исправить ситуацию.
Стивен Миллер, заместитель директора аппарата, занял первое место: «Вы наблюдали величайшую экономическую стратегию президента США в истории», — написал он в Твиттере. Сейчас открывается трехмесячный период для переговоров. До сих пор были сомнения в том, стремилась ли агрессивная торговая война, объявленная Трампом, быстро добиться «феноменальных» уступок или это была долгосрочная ставка на релокацию промышленности. Пока ни то, ни другое.
Трамп снял большую часть своих тарифов, ничего не добившись взамен, и его переговорная позиция несколько ослаблена. Доказано, что Соединенные Штаты не могут позволить себе объявлять торговую войну всему миру одновременно. Президент даже оставил открытой дверь для применения исключений из тарифов для некоторых компаний, особенно пострадавших от торговой войны. На вопрос об этом в эту среду он ответил: «Мы посмотрим. Есть несколько [компаний], которым пришлось нелегко. Есть некоторые, которые по своей природе немного больше пострадали. И мы посмотрим». А когда его спросили, на основании чего будут предоставлены эти исключения, он ответил: «Инстинкт больше, чем что-либо другое. Я имею в виду, что почти невозможно взять карандаш и бумагу. Это действительно больше инстинкт, я думаю, чем что-либо еще». «Вы должны быть гибкими», — также сказал президент, через несколько дней после того, как категорично заявил: «Моя политика никогда не изменится».
