Банк Santander активно формирует основы для своей будущей стратегической программы. Эксперты позитивно оценили недавнюю продажу польского подразделения и стремление банка к повышению рентабельности в других регионах, что принесет выгоду акционерам.

Акции Santander демонстрировали высокую волатильность на бирже за последние недели. После публикации результатов первого квартала они снизились с максимумов, но затем вновь начали расти. Несмотря на колебания, банк остается лидером в своем секторе как по индексу Ibex, так и по Euro Stoxx с начала года, показав рост около 50%. Капитализация банка снова превысила 100 миллиардов евро. Santander также является одним из фаворитов аналитиков: 72% экспертов рекомендуют "покупать", 21% – "держать", и лишь 7% – "продавать", согласно консенсусу. Однако текущая цена акций несколько превышает средний целевой уровень аналитиков в 7,05 евро.

Негативная реакция инвесторов после отчета за первый квартал, несмотря на соответствие прогнозам и рост прибыли на 19%, была вызвана несколькими факторами.

Тем не менее, недавняя корпоративная сделка – продажа польской дочерней компании – помогла акциям преодолеть спад. Во-первых, аналитики считают эту сделку успешной для бизнеса. Во-вторых, она напрямую увеличивает стоимость для акционеров. Как отмечает Нурия Альварес, эксперт из Renta 4, "Сгенерированный капитал позволит Santander получить большую стратегическую гибкость для инвестиций в другие рынки Европы и Америки, где банк уже присутствует. Это ускорит рост, увеличит доходы от взаимодействия между пятью глобальными бизнес-направлениями и максимизирует выгоды для клиентов и акционеров".

Председатель совета директоров банка Ана Ботин подтвердила, что эта сделка является "ключевым шагом в стратегии создания стоимости для акционеров". Планируется направить 50% высвобожденного капитала на выкуп акций в объеме около 3,2 миллиарда евро. Эта новая программа ускорит достижение цели по выплатам акционерам в размере 10 миллиардов евро за счет результатов 2025 и 2026 годов, превысив первоначальные планы.

Хавьер Бельдаррайн из Bestinver Securities считает, что "помимо небольшого положительного эффекта от цены сделки [7 миллиардов евро], она улучшает траекторию развития Santander. Хотя диверсификация положительна, селективная концентрация и экспозиция к рискам в прибыльных регионах с потенциалом роста могут повысить доходность. Сделка означает реализацию стоимости в регионе, где потенциал роста был почти исчерпан, и возможное перераспределение капитала в бизнес-подразделения, где рост только начинается".

По словам руководства банка, развитие может быть сосредоточено на рынках США и Мексики. Бельдаррайн также добавляет, что "продажа активов подкрепляет следующую стратегическую программу Santander (объявление которой ожидается в конце четвертого квартала 2025 года или первом квартале 2026 года), к которой мы относимся позитивно".

Аналитики Jefferies повысили целевую цену акций на 12% до 7,10 евро. "Впервые на одном из ключевых рынков стратегические и финансовые основы совпадают: Santander Польша имела низкую взаимосвязь с группой (составляла лишь 4% доходов) и торговалась по исторически высокой оценке. Сделка демонстрирует приверженность руководства управлению и ротации капитала, упрощает структуру группы, высвобождая капитал для органического роста, повышения доходности для акционеров и дополнительных слияний и поглощений. Хотя предыдущий прогноз о выкупе 10 миллиардов евро в период 2025-2026 годов формально не был обновлен, эта сделка предвосхищает и ускоряет выплаты акционерам".

Банк Santander сообщил, что программа выкупа акций, начатая в феврале, достигла объема 1,404 миллиарда евро, что составляет примерно 88,5% от запланированного максимума. Самая высокая цена покупки в первые дни мая составляла 6,44 евро, самая низкая – 6,10 евро; обе ниже текущей рыночной котировки. С 2021 года банк приобрел около 14% своих акций в обращении на тот момент.

Santander является крупнейшим банком по капитализации среди входящих в индекс Euro Stoxx 50, оцениваясь в 100 миллиардов евро. Ближайший конкурент – UniCredit с капитализацией 83 миллиарда евро. На испанской бирже банк давно ведет борьбу с Iberdrola за второе место по капитализации и сейчас опережает энергетическую компанию.