В нескольких словах
Рынок облигаций испытывает влияние ожиданий снижения ставок и интереса инвесторов к защитным активам, что приводит к снижению доходности облигаций. Казначейство Испании успешно разместило облигации, демонстрируя спрос со стороны инвесторов, несмотря на неопределенность, связанную с торговыми тарифами и экономическими перспективами.
Ожидания дальнейшего снижения ставок
Ожидания дальнейшего снижения ставок и интерес инвесторов к поиску активов, которые помогут им застраховаться от потерь, ускоряют снижение стоимости финансирования.
Казначейство привлекло сегодня 5 826,3 миллиона евро в виде облигаций сроком на шесть и 12 месяцев по самым низким ставкам с 2022 года. Совокупный спрос по обеим ссылкам превысил 10 679 миллионов евро. То есть заявки превысили предложение в 1,8 раза. Запросы частных лиц составили 33% от общего объема, что выше 28% на предыдущих аукционах.
Детали выпуска облигаций
Основная часть выпуска, 4 013,79 миллиона евро, пришлась на облигации сроком на 12 месяцев. В соответствии с тенденцией, которая преобладает с тех пор, как ЕЦБ начал снижать ставки, доходность отдаляется от максимумов, зарегистрированных в 2023 году. Доходность едва ли удается удержать выше 2%.
- Предельная доходность, которую инвесторы потребовали от долга со сроком погашения в один год, составляет 2,023%, по сравнению с 2,189% на предыдущем аукционе и является самой низкой ставкой с октября 2022 года. Заявки достигли 6 471 миллиона евро.
- По шестимесячным облигациям Казначейство разместило 1 812,5 миллиона евро по ставке 2,119%, по сравнению с 2,275% на аукционе в марте и является самой низкой ставкой с декабря 2022 года. Спрос со стороны мелких инвесторов достиг 1 163,9 миллиона евро, что ниже 1 345,6 миллиона евро на аукционе в марте.
Планы на будущее
В следующий раз Казначейство сможет проверить интерес рынка к испанскому долгу в четверг, через день после вступления в силу взаимных тарифов, введенных Соединенными Штатами. Организация, возглавляемая Паулой Конте, ставит своей целью привлечь от 5500 до 6500 миллионов евро в виде среднесрочного долга.
Следующий аукцион облигаций состоится 22 апреля, после остановки на Страстную неделю и после того, как будет принято решение Европейского центрального банка.
Возрождение опасений
Опасения, что тарифное наступление приведет к рецессии в США и замедлению мировой экономики, возродили ожидания дальнейшего снижения ставок.
После нескольких недель, когда рынок стал учитывать паузу в процессе монетарной нормализации, в последние дни идея нового снижения ставок на заседании на следующей неделе вновь набрала силу.
Аналитики Goldman Sachs считают, что при тарифе в 20% для ЕС риски снижения роста возросли. «Более сильный евро и более агрессивные тарифы на Китай и Восточную Азию также подразумевают риски снижения инфляции. Эти риски усиливают наш прогноз о трех дальнейших сокращениях ЕЦБ до 1,75% в июле, с вероятным снижением в апреле», — отмечают в финансовом учреждении.
