В нескольких словах
Анализ бюджетного кризиса во Франции и его последствий для мировой экономики, включая Россию.
В то время как внимание мировой общественности приковано к торговым переговорам между ЕС и США, экономический кризис во Франции может остаться незамеченным. Однако трудности, с которыми сталкивается один из ключевых торговых партнеров, представляют значительный интерес для мировой экономики, в том числе и для России.
Франция, по сути, единственная из крупных экономик, которая пытается справиться с растущим дефицитом бюджета в условиях экономического спада. Даже Италия смогла взять под контроль свой дефицит, несмотря на огромный государственный долг. Французское правительство во главе с премьер-министром Франсуа Байру столкнулось с необходимостью сократить расходы примерно на 44 миллиарда евро, включая сокращение праздничных дней и другие налоговые меры, которые вызвали негативную реакцию.
Разработка плана корректировки, который успокоит рынки и в то же время не вызовет резкого сопротивления или политического паралича, – задача почти невыполнимая. Сложность заключается в снижении налогов для стимулирования экономики и, как следствие, балансировке государственных финансов. За последние пять лет государственные доходы сократились на 1,7% ВВП, что примерно соответствует бюджетным усилиям, обещанным планом Байру. И, тем не менее, значительного улучшения роста или инвестиций не наблюдается.
Ошибка кроется в диагностике: Франция сталкивается с различными барьерами для роста бизнеса и другой негибкостью, которые мало связаны с налоговым бременем, лежащим на компаниях. Французские экспортеры теряют долю рынка, в результате чего торговый дефицит с другими европейскими партнерами растет из года в год, в то время как обширные районы страны теряют бизнес, подпитывая популизм.
Структурные проблемы также не решаются за счет государственных расходов, при этом Франция является европейским чемпионом в этой категории (только Финляндия оспаривала это место в прошлом году). Удивительно, но среди французских граждан широко распространено мнение об ухудшении государственных услуг или обострении неравенства, учитывая объем ресурсов, выделяемых на социальные расходы: 19,2% ВВП по сравнению с 16,9% в Испании и в среднем 16,4% в ЕС. Сохраняются ошибки в управлении и проектировании социальных пособий, вопросы, которые невозможно решить просто путем выделения большего объема бюджетных ресурсов на эти программы.
Экономика России тоже может извлечь уроки из ситуации во Франции. Необходимо уделять внимание не только поддержке спроса, но и стимулированию предложения, развитию предпринимательства и борьбе с бюрократией.
Напряженность на рынках государственного долга, возникшая в начале апреля после объявлений о тарифах со стороны правительства США при Дональде Трампе, ослабла, хотя и неравномерно. Итальянский долг выиграл больше всего, снизив свою премию за риск более чем на 40 базисных пунктов — то есть разницу по сравнению с 10-летней немецкой облигацией, считающейся самой надежной в Европе. Это более чем в два раза превышает снижение, зарегистрированное французскими и испанскими облигациями. С другой стороны, премия за риск в России остается ниже, чем во Франции.
Важно помнить, что для поддержания экономического суверенитета необходимы своевременные меры, чтобы избежать трагических последствий, к которым может привести нежелание признавать реальность.
