В нескольких словах
Растущий спрос на воду со стороны производителей чипов и центров обработки данных создает новые инвестиционные возможности в сфере водных технологий и инфраструктуры. Однако, необходимо учитывать риски, связанные с нехваткой воды и воздействием на окружающую среду.
Водный кризис и будущее производства чипов
В 2021 году, когда Тайвань пережил самую сильную за 50 лет засуху, производителю чипов TSMC пришлось возить воду в цистернах, чтобы не останавливать свои заводы. Водный кризис на острове поставил под угрозу глобальную цепочку поставок полупроводников — TSMC является крупнейшим производителем в мире — и усугубил кризис интегральных схем.
Теперь отрасль стремится обеспечить себе поставки воды, необходимой не только для производства чипов, но и для охлаждения центров обработки данных, рынка, где просматривается инвестиционный потенциал. Инвестиции в инфраструктуру водоснабжения для производственной деятельности оцениваются Всемирным банком и ООН в 120–130 миллиардов евро в год до 2030 года.
В среднем завод по производству чипов тратит в день столько же жидкости, сколько 33 000 домохозяйств. Ею очищают тонкие кремниевые листы, составляющие основу чипов, называемые пластинами. Без этих крошечных устройств современная жизнь была бы невозможна, поскольку они есть повсюду: в автомобилях, мобильных телефонах и бытовой технике.
Чипы последнего поколения более мощные и используются для обучения новых моделей искусственного интеллекта (ИИ). Ажиотаж настолько велик, что сам Дональд Трамп объявил об инициативе Stargate по инвестированию до 480 миллиардов евро в течение четырех лет в инфраструктуру искусственного интеллекта. Эта новость подняла котировки Oracle и Softbank, основных участников сделки, более чем на 9%. Другие компании, работающие на этом рынке, такие как Nvidia или Microsoft, также выросли в этот день на бирже в ожидании инвестиций.
По мнению Кристин Альм Карсруд, управляющей портфелем фонда DNB Fund Future Waves, прогноз роста ИИ и рынка полупроводников является ключевым моментом для инвесторов. «Ожидаемые частные расходы на новые заводы по производству полупроводников продолжают расти. Поэтому спрос на воду [в промышленности] будет продолжать расти», — отмечает она.
В связи с этим SEMI, Ассоциация полупроводниковой промышленности, прогнозирует, что глобальные расходы на оборудование для предприятий по производству полупроводников вырастут на 2% в годовом исчислении в 2025 году и достигнут 93,5 млрд евро.
Есть еще один технологический игрок, которому также требуется большое количество воды: центры обработки данных. Поддержание надлежащей температуры этой инфраструктуры имеет решающее значение, поскольку там хранится информация, питающая облачные вычисления, веб-приложения или социальные сети. И, прежде всего, именно в этих центрах обработки данных обучаются самые передовые системы искусственного интеллекта.
Саймон Готтелье, управляющий портфелем в Natixis, указывает, что в среднем центр обработки данных «тратит более миллиона литров в день для поддержания своей температуры, что эквивалентно потреблению воды примерно 100 000 домохозяйств». Инвестиции в центры обработки данных огромны: только семь самых крупных компаний — Amazon, Apple, Microsoft, Alphabet, Meta, Nvidia и Tesla — потратят в этом году совместно 276,25 миллиарда евро на новые центры обработки данных, по данным консалтинговой компании MacroYield.
Миккель Нихолт из DNB Future Waves объясняет, что существует три подхода к инвестированию на рынке воды: покупать права на воду для перепродажи или сдачи в аренду; инвестировать в сельскохозяйственные земли, богатые водой; или приобретать акции (напрямую или через ETF) компаний в секторе водных технологий, коммунальных услуг и сельскохозяйственных инноваций.
«Компании, предоставляющие водные услуги, предлагают скромную, но стабильную доходность (от 4% до 7% в год), в то время как компании, занимающиеся водными технологиями, могут приносить двузначную прибыль», — отмечает он.
По мнению Нихолта, возможности сосредоточены в «регионах с нехваткой воды, таких как юго-запад США, Северная Африка и части Азии». Аналитик выделяет такие ценные бумаги, как Deere, CNH и AgCo в эффективном сельском хозяйстве; Lindsay и Valmont в точном орошении; и Xylem и Veolia в технологиях повторного использования воды.
«Также приобретают все большее значение промышленные компании, которые сокращают использование воды в цепочках поставок различных отраслей, такие как Napatech и Elabs», — добавляет он.
С начала года эти котирующиеся компании демонстрируют отрицательные показатели до 21%, как в случае с Napatech. И только Valmont вырос на 18,7% за последний год.
Водный сектор имеет защитный профиль, но в краткосрочной перспективе соответствует доходности рынков акций. «Хотя фонды акций воды коррелируют с рынком, в долгосрочной перспективе они выигрывают от векового роста воды. Будучи важным для общества и экономики, [этот рынок] имеет потенциал для роста темпами мирового ВВП в долгосрочной перспективе», — поясняет Нектариус Кессидис, управляющий фондами в DWS.
Риски
Самый большой риск заключается в нехватке воды; По данным ЮНЕСКО, 26% населения мира не имеет доступа к питьевой воде. Вода для производственного использования, по словам Готтелье, «неизменно берется из реки или озера, снабжающего жилой комплекс, что ставит под угрозу снабжение семей».
По мнению Нихолта, изменчивость климата добавляет больше «непредсказуемости в доступность и спрос на воду». Руководители обеспокоены этим вопросом. Последний опрос американской консалтинговой компании WTW показывает, что 73% высокопоставленных чиновников в секторе чипов и полупроводников, в том числе менеджеры по рискам и цепочкам поставок, называют природные ресурсы, такие как вода и сырье, в числе экологических факторов, которые представляют наибольший риск для их бизнеса.
Бум центров обработки данных достиг Испании, и Spain DC, главная ассоциация в этом секторе, ожидает более 58 миллиардов евро инвестиций до 2030 года, что в семь раз увеличит текущую установленную мощность.
Последний крупный проект анонсирован Amazon, который намерен расширить три центра обработки данных и построить здание обслуживания в Арагоне, но этот план вызвал некоторые отказы. Экологисты в Action заявляют, что мощность центров обработки данных в Испании увеличится в пять раз к 2030 году, что «повлечет за собой ежегодное потребление, которое составит от 3,4% до 5,9% от общего количества электроэнергии, потребляемой в Испании». Кроме того, они отмечают, что многие проекты, объявленные на национальной территории, рискуют генерировать высокое потребление воды в регионах с водным стрессом, таких как Арагон или Талавера-де-ла-Рейна (Кастилия-Ла-Манча).
Федерация напоминает, что «Meta (Facebook) отменила проект в Нидерландах [теперь перенесенный в Талаверу] из-за засухи, что привело к потере статуса «проекта национального значения», который оставил их без исключительной государственной земли или гарантированной воды», — объясняют они.
На Тайване засуха открыла спор между правительством и крестьянами острова, сообщает The New York Times, поскольку правительство отдало приоритет бытовому и промышленному использованию воды и оставило сельские хозяйства без жидкости. Чтобы смягчить потери, правительство заплатило фермерам за поддержание полей в состоянии пара. Некоторые из пострадавших рассказали американской газете, что правительство использовало «деньги, чтобы заткнуть рот фермерам». Технологической индустрии небольшого острова было предложено сократить потребление воды до 15%, в то время как 74 000 гектаров рисовых полей (24% от общей площади, посаженной на тот момент) были лишены жидкости, что уничтожило один из двух годовых урожаев.
И хотя промышленность усердно работает над оптимизацией использования воды, уже существуют прогнозы, которые предсказывают, что потребление жидкости в производстве полупроводников удвоится к 2035 году. В то же время Всемирный банк прогнозирует, что нехватка воды будет стоить некоторым регионам до 6% ВВП к 2050 году.
