В нескольких словах
Объявление Дональдом Трампом деталей нового тарифного плана, с пошлинами выше ожидаемых для ЕС, Китая и Японии, вызвало резкое падение фьючерсов на американские фондовые индексы. Рынки опасаются усиления торговой войны и возможной рецессии в США, что привело к росту цен на золото до исторических максимумов.
Примерно в пол-одиннадцатого вечера Дональд Трамп представил таблицу с тарифами, которые Соединенные Штаты введут против своих торговых партнеров. Это был самый ожидаемый момент с тех пор, как в воскресенье он анонсировал обширный план пошлин. Всего через несколько минут деньги начали утекать с фондовых рынков. После завершения торговой сессии, когда все три основных индекса показали уверенный отскок, ожидался более мягкий пакет пошлин, чем предполагалось изначально. Однако после объявления конкретных ставок фьючерсные рынки Уолл-стрит резко упали: Dow Jones потерял 0,55%, S&P 500 — 1,6%, а Nasdaq — 2,3%, предвещая серьезное падение в четверг.
Соединенные Штаты уточнили, что введут тариф в 20% для Европейского Союза, 34% для Китая, 24% для Японии и 10% для Великобритании, среди прочих. С одной стороны, будет введена линейная ставка в 10% для всех стран, которая будет дополнена еще одной, зеркальной, для стран с наибольшим торговым дефицитом с США. Эта мера приводит к значительно более высоким налогам на импорт из определенных стран, чем универсальные 20%, обсуждавшиеся накануне объявления. Для Вьетнама тарифы составят 46%, а для Тайваня — 32%. Настроения на рынке глубоко пессимистичны. «Это было довольно шокирующе. Гораздо выше, чем ожидал рынок», — заявил Дэнни Кирш, директор Piper Sandler, газете The Wall Street Journal.
Инвесторы внимательно следили за уровнем агрессивности тарифов, возможностью их ограничения, сроком действия и тем, на какие страны они будут направлены — четыре ключевые неизвестные. И пятая: инвесторы ожидали увидеть, насколько Трамп способен ставить свою повестку дня выше падений на фондовом рынке и экономических сомнений. Когда он вступил во второй срок, аналитики считали, что магнат никогда не предпримет шагов, способных навредить фондовому рынку. Фактически, некоторые эксперты утверждают, что он использует индекс S&P 500 как способ подтверждения своей экономической политики. «Неприятие риска усилится, если американские тарифы будут широкими и агрессивными, и ожидается вторая волна волатильности, если Китай и ЕС быстро ответят контрмерами», — объяснял Филип Ви, старший валютный стратег DBS.
Хотя на сессии в среду три основных индекса Уолл-стрит выросли (Nasdaq прибавил 0,7%, S&P 500 — 0,4%, а Dow Jones — 0,3%), в целом за год торговая война стала одним из факторов, наиболее сильно ударивших по этим индексам, особенно по сравнению с Европой. После двух лет, казалось бы, безграничного роста, подпитываемого гигантами технологического сектора и слепой верой в силу искусственного интеллекта, S&P 500, главный ориентир Уолл-стрит, завершил худший квартал с 2022 года падением на 4,6%.
Беспокойство инвесторов по поводу влияния тарифов на рынок усугубляется моментом их введения. В условиях бурной экономики торговая политика могла бы наказать рынок более точечно, как это произошло во время первого срока Дональда Трампа. Но в момент, когда экономические перспективы ухудшились, цены растут, домохозяйства сдерживают расходы, экономика замедляется, а эксперты предупреждают о возможной рецессии и ставят под сомнение переоцененность котировок, настроения инвесторов менее терпимы к экспериментам.
«Американская исключительность поставлена под сомнение, поскольку тарифная политика Дональда Трампа создает среду высокой неопределенности для американских транснациональных компаний, котирующихся на бирже. Повышение тарифов ложится бременем на импортеров и американского потребителя. Учитывая, что потребление составляет около двух третей совокупного спроса в США, рост ВВП США может застопориться в первой половине года. Таким образом, американская экономика будет балансировать на грани рецессии, поскольку потребители сокращают расходы», — оценивает Аксель Ботте, руководитель отдела рыночной стратегии Ostrum AM.
Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в первой экономике мира до 35%. Главный экономист рейтингового агентства Moody’s увеличил ее до 40%. Федеральный резервный банк Атланты, обрабатывающий доступные данные для скорейшего предоставления информации о динамике экономики, несколько недель назад предупредил, что ожидает сокращения экономики.
Лучший барометр риска на американском рынке, индекс VIX, также известный как «индекс страха», в последние дни держится выше отметки в 20 пунктов. Он отражает, сколько инвесторы готовы платить за защиту от колебаний, поэтому его рост указывает на опасения инвесторов по поводу неопределенности и ожидание падения на фондовых рынках. Ярким свидетельством волатильности и неопределенности на рынках является перемещение денег в поисках безопасных убежищ. На этой неделе золото обновило свои исторические максимумы и в среду выросло на 0,6%, превысив 3160 долларов за унцию. После объявления Трампа приток средств в золото ускорился, подняв цену до 3180 долларов за унцию. На валютном рынке евро укрепляется по отношению к доллару и поднимается выше уровня 1,08 доллара.
Неделя выдалась непростой и в Европе. Хотя европейские рынки меньше пострадали от тарифов (биржи показывают рост с начала года), в среду доминировал красный цвет. Немецкий Dax упал на 0,66%, итальянский Mib — на 0,27%, а французский Cac — на 0,22%. Сектор здравоохранения лидирует в падении, потеряв более 2% и опустившись до самого низкого уровня с декабря, с такими акциями, как Bayer (-4%), Sanofi (-1,6%) и Astrazeneca (-1,2%) на фоне опасений, что тарифы могут затронуть фармацевтическую промышленность. Исключением в Европе стал испанский Ibex 35, который вырос на 0,4%, позволив индексу удержаться выше 13 350 пунктов. Grifols показал лучший рост (+3,02%) на фоне возможного поглощения со стороны Brookfield. Amadeus вырос на 2,07%, а IAG прервала полосу неудач и отыграла 1,36%. Среди аутсайдеров оказались Repsol (-2,35%), Rovi (-1,85%) и Acerinox (-1,08%).
В Азии японский Nikkei сегодня вырос на 0,3%, а китайские индексы завершили торги практически без изменений. Вашингтон уже применяет 20%-ные тарифы на импорт из Китая, поэтому напряженность на этих биржах в последние сессии была ниже.
