В нескольких словах
Pfizer сталкивается с вызовами в удержании клиентов и падением доходов от COVID-19 препаратов, но инвестиции в новые разработки и планы по сокращению издержек дают надежду на улучшение ситуации. Компания имеет потенциал для роста дивидендов и обратного выкупа акций, что делает ее привлекательной для инвесторов в долгосрочной перспективе.
И Pfizer, и Altria сталкиваются с трудностями в удержании своих клиентов
И Pfizer, и Altria сталкиваются с трудностями в удержании своих клиентов, однако перспективы Pfizer выглядят несколько более обнадеживающе. Во время пандемии компания Pfizer заработала более 30 миллиардов долларов благодаря своей вакцине, но потратила вдвое больше на приобретение разработчиков новых методов лечения. Основное опасение заключается в том, что результаты этих приобретений не смогут компенсировать потери от существующих блокбастеров, таких как антикоагулянт Eliquis, патентная защита которого истекает.
С точки зрения общей доходности, инвестор Pfizer потерял бы 20% за последние пять лет. Неоднозначные результаты, представленные во вторник, показали падение квартальной выручки на 8% по сравнению с прошлым годом, в основном из-за снижения продаж противовирусного препарата от COVID-19. Это помогает объяснить, почему дивидендная доходность Pfizer составляет 7,5%. Стимул для удержания инвесторов должен быть значительным.
Акционер-активист Starboard Value раскритиковал посредственные результаты компании. Недовольство, вероятно, охладит интерес к новым слияниям, поскольку основное внимание уделяется снижению затрат. Pfizer во вторник увеличила свою цель по экономии на 1,7 миллиарда долларов до 2027 года, которая теперь составляет около 8 миллиардов долларов. По оценкам LSEG, свободный денежный поток превысит 20 миллиардов долларов в год. Учитывая, что в 2024 году компания выплатила только половину доступной прибыли, дивиденды и обратный выкуп акций, скорее всего, вырастут, а не уменьшатся.
Тем не менее, такая безрадостная участь чаще встречается среди компаний, находящихся в состоянии терминального кризиса. Возьмем, к примеру, Altria. Дивидендная доходность Altria составляет 7%, несмотря на то, что ее акции торгуются с 11-кратным мультипликатором, что на 40% выше, чем у Pfizer. Почти 90% доходов Altria приходится на табачные изделия, и продажи сигарет постоянно снижаются.
Повышение цен, а также жевательный табак и никотиновые пакетики, пока поддерживают стабильный доход. В 2024 году компания выплатила 6,8 миллиарда долларов из почти 9 миллиардов долларов денежного потока в виде дивидендов, к которым добавила 3,4 миллиарда долларов на обратный выкуп акций. Вряд ли эта цифра вырастет, и легко представить себе сокращение по мере сокращения табачного рынка.
Pfizer предлагает жизненно важные методы лечения, а ее корпоративные операции дают надежду на будущие достижения. Текущая ситуация с компанией выглядит не совсем логичной.
