В нескольких словах
Inditex и Mercadona демонстрируют впечатляющие результаты, несмотря на различия в бизнес-моделях и секторах. Обе компании эффективно управляют затратами и имеют потенциал для дальнейшего роста и расширения.
Inditex и Mercadona завершили 2024 год с рекордными показателями
Две ведущие компании сектора розничной торговли в Испании достигли рекордных продаж и прибыли с впечатляющими темпами роста, учитывая их масштабы. Текстильная группа заработала 5,866 миллиарда евро, что на 9% больше, а сеть супермаркетов превзошла свой предыдущий максимум с прибылью в 1,384 миллиарда евро, увеличившись на 37,2%.
Что касается оборота, то Inditex вырос до 38,632 миллиарда евро, на 7,5%, а Mercadona – на 8,3%, до 35,605 миллиарда евро.
Таким образом, обе компании вплотную приблизились к рубежу в 40 миллиардов евро, который, как ожидается, будет достигнут не позднее 2026 года.
Компании, возглавляемые Мартой Ортега и Хуаном Ройгом, уже несколько лет демонстрируют уверенный рост: оборот Inditex вырос на 36,6% с 2019 года, а Mercadona – на 52%. При этом Mercadona не столкнулась с закрытием магазинов и ограничениями во время пандемии, в отличие от Inditex.
Несмотря на сопоставимые объемы бизнеса и схожие тенденции, способы генерации продаж и их влияние на прибыль у этих компаний существенно различаются.
Это обусловлено различиями в продаваемых товарах, что отражается на марже и прибыли, а также на возможностях для интернационализации.
-
«У супермаркетов более высокая оборачиваемость продаж, частота покупок выше, поскольку продукты питания – это товары повседневного спроса.
-
В текстильной отрасли оперируют с большей маржой и меньшей оборачиваемостью запасов», – поясняет Хосе Антонио Латре, независимый эксперт в секторе потребительских товаров и розничной торговли.
Маржа прибыли: разные подходы, лидерство в своих секторах
Inditex и Mercadona демонстрируют сопоставимые объемы продаж, но текстильная компания зарабатывает в четыре раза больше из-за специфики бизнеса.
Маржа прибыли, то есть отношение чистой прибыли к общему объему продаж, составляет 15,2% для Inditex и 3,8% для Mercadona.
Другой пример – валовая маржа, которая отражает прибыльность каждой продажи, после которой каждая компания должна покрыть остальные расходы, в основном трудовые, которые имеют наибольший вес в розничной торговле.
Валовая маржа Inditex составляет 57,8% от продаж, в то время как у Mercadona этот показатель снижается до 24,68%.
Эта переменная также определяет коммерческую политику: чем она выше, тем больше цены; чем ниже, тем больше они скорректированы.
Управление остальными затратами является ключевым для максимизации прибыли, и в этом отношении обе группы – «идеально отлаженные механизмы», – говорит Латре.
Он объясняет, как Mercadona в 2024 году не только добилась того, что ее затраты на снабжение и персонал росли медленнее, чем доходы, но и сократила остальные операционные расходы, такие как энергоснабжение, транспорт и аренда.
«У Inditex они растут, но компания всегда поддерживает их ниже роста продаж», – добавляет он.
Секрет – в коэффициентах
Степень эффективности, достигаемая этими двумя компаниями, демонстрируется некоторыми финансовыми показателями, такими как коэффициент оборачиваемости запасов.
Он рассчитывается как отношение запасов на балансе к сумме закупок.
Умноженный на 365 дней, он показывает, сколько времени требуется каждой компании, чтобы опустошить свои склады.
У Mercadona это 11,2 дня. Хосе Антонио Латре объясняет, что в среднем по сектору этот показатель составляет около 25 дней.
«Это симптом невероятной эффективности. Высокая оборачиваемость запасов улучшает оборотный капитал, улучшает возможности финансирования и позицию по денежным средствам», – говорит эксперт.
В случае Inditex этот же коэффициент составляет почти 73 дня.
В текстильной отрасли оборачиваемость медленнее, но и в этом случае компания является лидером: у H&M этот показатель составляет 135 дней, почти вдвое больше.
Латре также ссылается на коэффициент рентабельности активов, который показывает, насколько эффективно активы генерируют прибыль.
У Inditex это 17%, а у Mercadona – 9,2%.
«Оба показателя очень хорошие. У Inditex коэффициенты компании класса люкс, хотя она таковой не является. И немногие компании ее размера имеют такие показатели, как у Mercadona», – добавляет он.
Сопоставимые продажи, разный масштаб
Еще одна особенность этих компаний заключается в том, как они генерируют сопоставимые продажи, имея совершенно разный масштаб.
Inditex имеет 5 565 магазинов в 97 странах. Mercadona – 1 647 в двух странах.
«Пищевой бизнес, как правило, плохо переносит экспорт. Ни одна сеть супермаркетов не представлена в 80 странах», – говорит эксперт.
Это также относится к онлайн-торговле: для Inditex этот канал генерирует 26% продаж, а для Mercadona – немногим более 2%.
Другие сходства
Помимо эффективного управления затратами, Inditex и Mercadona имеют и другие общие черты.
У них практически нет банковской задолженности; они накапливают миллиарды евро на счетах, что позволяет им систематически инвестировать в бизнес; они растут год за годом органически, без приобретений; и, кроме того, у них есть возможности для улучшения.
«Mercadona добивается успеха в Португалии, и ее еще нет в Лиссабоне. Ее доля там составляет 8%, и она может легко утроиться. А у Inditex есть большой потенциал: США – ее второй по величине рынок, и там всего 99 магазинов. И онлайн-продажи растут быстрее, чем в магазинах», – прогнозирует Латре.
