Ibex устойчив к давлению и вырос на 1,2% в месяц тарифов

Тарифы и рецессия

Тарифы и рецессия – два слова, которые лучше всего характеризуют апрель, месяц, когда финансовые рынки были в центре внимания. Падение фондового рынка, попадающее в заголовки крупных общенациональных газет и даже открывающее выпуски новостей, происходит раз в несколько лет. В последние недели это происходило неоднократно, что является безошибочным признаком важности для мировой экономики протекционистского вызова, брошенного Дональдом Трампом 2 апреля. Ускоренная продажа облигаций и падение доллара, активов-убежищ в предыдущих кризисах, заставили республиканца отступить. Хотя 5 апреля вступил в силу всеобщий тариф в 10%, администрация США отложила применение взаимных пошлин. Ожидания более благоприятной торговой среды помогли сдержать падение фондовых рынков, но, как уже предупреждали аналитики, для восстановления доверия нужно нечто большее, чем обещания. Агрессивность, которую Трамп демонстрирует в первые 100 дней своего мандата, уже сказывается на экономике США. В первом квартале 2025 года, когда в силу вступили только тарифы на сталь, алюминий и пошлины на Мексику и Канаду, ВВП США упал на 0,3% в годовом исчислении, что является первым сокращением с 2022 года и значительно ниже среднего роста в 3% за предыдущие два года. Инвесторы, которые несколько дней делали ставку на восстановление, ускоряют продажу акций. После шести сессий подряд роста Уолл-стрит упала на 1% на закрытии европейских рынков. Пессимизм распространяется и на остальные европейские индексы, среди которых выделяется Ibex. Испанский индекс, который на протяжении сессии страдал от падения банков, снизился на 0,59%. Испанская фондовая биржа, которая в прошлую пятницу преодолела падение, последовавшее за протекционистским объявлением 2 апреля, прибавила 1,16% за месяц. Больший рост, чем у испанского индекса, был зафиксирован немецким Dax, который вырос на 1,3% в апреле в надежде на больший экономический рост. Берлин еще не начал реализовывать инфраструктурный план, объявленный в марте, но большая политическая стабильность и, прежде всего, фискальный импульс рассматриваются как гарантия будущего. Аналитики подчеркивают, что, в то время как США не сделали ничего, кроме как сосредоточились на мерах, которые больше всего вредят экономике, Европа начинает просыпаться от своей спячки. Следуя советам Энрико Летты и Марио Драги, Старый Свет делает акцент на фискальном стимулировании. Среда экономической слабости и роста цен, как это представлено в экономической программе Трампа, является наихудшим сценарием для инвестиций. Аналитики отмечают, что, помимо отказа от протекционистской политики, единственным способом избежать опасаемой рецессии крупнейшей экономики мира будет снижение ставок. Несмотря на постоянное давление со стороны Трампа, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл уже предупредил, что потребуется больше времени, чтобы проверить влияние тарифов, и что на сегодняшний день его целью остается стабильность цен. Базовый индекс потребительских цен, PCE, наиболее внимательно отслеживаемый денежными властями, остается высоким. В первом квартале ставка выросла на 3,5% в годовом исчислении.

Какова динамика долга, валют и сырьевых товаров?

Цены на нефть продлевают свои сильные потери с предыдущей сессии из-за опасений по поводу глобального роста и его влияния на спрос. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 0,28% до 64,07 доллара за баррель после падения на 2,4% в течение ночи. Цена на американскую нефть, со своей стороны, теряет 0,35%, достигая 60,21 доллара за баррель, после падения на 2,6% во вторник. Доходность казначейских облигаций США, при этом доходность двухлетних казначейских облигаций находится на трехнедельном минимуме в 3,6400%. Ориентир доходности 10-летних облигаций составил 4,1580%, что является самым низким уровнем с начала апреля. На валютном рынке доллар стабилизировался в эту среду после волны продаж американской валюты, которая остановилась, когда трейдеры анализировали перспективы переговорного решения по тарифам. Евро остается на некотором расстоянии от своего максимума более чем за три года на уровне 1,1383 доллара.

Фондовые биржи - Валюты - Долг - Процентные ставки - Сырьевые товары