В нескольких словах
Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил о рисках инфляции из-за введенных тарифов и высказался за выжидательную позицию перед принятием решений о снижении процентных ставок, подчеркивая неопределенность текущей экономической политики.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл предпочитает выжидать и наблюдать.
Глава американского центрального банка не хочет спешить с изменением процентных ставок.
В среду в Экономическом клубе Чикаго Пауэлл подчеркнул инфляционные риски, связанные с тарифами, введенными правительством Дональда Трампа, и высказался за то, чтобы дождаться большей ясности в текущей неустойчивой экономической политике, прежде чем менять цену денег.
«По мере того как мы будем лучше понимать изменения в политике, у нас будет более четкое представление о последствиях для экономики и, следовательно, для денежно-кредитной политики. Весьма вероятно, что тарифы вызовут, по крайней мере, временное повышение инфляции. Инфляционные эффекты также могут быть более устойчивыми», — предупредил он.
«Новая администрация проводит существенные изменения в четырех различных областях: торговле, иммиграции, налогово-бюджетной политике и регулировании. Эта политика все еще находится в стадии разработки, и ее влияние на экономику остается весьма неопределенным. По мере поступления дополнительной информации мы продолжим обновлять нашу оценку», — пояснил глава ФРС, который особо отметил торговую политику.
«Уровень объявленного повышения тарифов на данный момент значительно выше, чем ожидалось. Вероятно, то же самое произойдет и с экономическими последствиями, которые будут включать в себя рост инфляции и замедление роста. Как показатели, основанные на опросах, так и рыночные показатели инфляционных ожиданий в краткосрочной перспективе значительно выросли, и участники опросов указывают на тарифы. Показатели инфляционных ожиданий в более долгосрочной перспективе, по большей части, по-видимому, остаются достаточно стабильными; точки безубыточности, основанные на рынке, по-прежнему находятся вблизи 2%», — пояснил он, повторяя сообщение, которое он уже озвучил в начале месяца.
Два сценария
Кристофер Уоллер, один из советников центрального банка, в понедельник представил один из наиболее полных анализов влияния тарифов, опубликованный членами ФРС. Уоллер предупредил о высокой неопределенности в отношении торговой политики, поэтому он рассматривает два альтернативных сценария: один, в котором тарифы остаются очень высокими и долгосрочными, близкими к текущему среднему значению в 25% или выше, и другой, который снижает среднюю ставку до 10%.
Первый сценарий, в котором тарифы остаются высокими до конца 2027 года, чтобы преобразовать экономику, сделав ее менее зависимой от услуг и более ориентированной на промышленность, «станет драматическим изменением для Соединенных Штатов».
По его мнению, тарифы окажут временное, но острое воздействие на инфляцию. «Инфляция может достичь максимума, близкого к 5% в годовом исчислении, в ближайшие месяцы, если компании быстро и полностью переложат стоимость тарифов. Даже если тарифы будут лишь частично переложены на потребителей, инфляция может вырасти примерно до 4%», — предупредил он.
Однако он считает, что есть факторы, которые смягчат рост цен, и что инфляция начнет снижаться в 2026 году. Этот сценарий также приведет к снижению роста и увеличению безработицы, которая может вырасти с нынешних 4,2% до 5% к концу года.
Хотя инфляционные эффекты носят временный характер, воздействие на производство и занятость может быть более продолжительным, и, перед лицом риска рецессии, это будет способствовать большему и более быстрому снижению ставок со стороны ФРС, чем ожидалось, по мнению Уоллера.
«В условиях быстро замедляющейся экономики, даже если инфляция намного выше 2%, я ожидаю, что риск рецессии перевесит риск эскалации инфляции, особенно если ожидается, что влияние тарифов на рост инфляции будет краткосрочным», — отметил он.
Второй сценарий, с средними тарифами в районе 10%, максимальный эффект на инфляцию может составить около 3% в годовом исчислении. Это также окажет негативное влияние на производство и рост занятости, но в меньшей степени.
В этом случае Уоллер поддержал бы «ограниченный ответ денежно-кредитной политики», в русле нескольких снижений ставок и, вероятно, «во второй половине этого года».
Уоллер высказал двойное предупреждение. «Новая тарифная политика — одно из самых серьезных потрясений, которые пережила экономика США за многие десятилетия», — сказал он сначала.
«Будущее этой политики, а также ее возможные последствия остаются весьма неопределенными», — добавил он позже.
«Это делает перспективы также весьма неопределенными и требует от политиков сохранять гибкость при рассмотрении широкого спектра результатов», — аргументировал он, чтобы закончить оптимистичной нотой.
«Соединенные Штаты — это динамичная и устойчивая капиталистическая система, которая хорошо реагирует на кризисы и всегда так делала. Я подозреваю, что так будет и сейчас», — сказал он.
[Последние новости. Обновление скоро]
