В нескольких словах
Coca-Cola демонстрирует устойчивость на фоне рыночной волатильности, поддерживаемая сильными финансовыми результатами, дивидендной политикой и потенциалом роста на развивающихся рынках. Компания успешно адаптируется к сложной макроэкономической обстановке и сохраняет привлекательность для инвесторов.
Торговая политика Трампа и Coca-Cola: Устойчивость на фоне неопределенности
Торговая политика и геополитические шаги Дональда Трампа породили опасения среди инвесторов, и Уолл-стрит уже пережил несколько потрясений. Однако есть компании, которые успешно удерживаются на плаву в условиях неопределенности, как, например, в США. Coca-Cola — яркий пример; компания по-прежнему пользуется поддержкой рынка: 87,5% аналитиков рекомендуют покупать акции (по данным Bloomberg), а рост котировок с начала года составил более 10%.
Компания по производству напитков — давняя инвестиция Уоррена Баффетта, который стабильно получает дивиденды от Coca-Cola. Увеличение дивидендов в 2025 году станет 63-м подряд, что позволяет Coca-Cola входить в элитную группу «дивидендных аристократов» — компаний, которые увеличивают свои годовые дивиденды в течение как минимум 25 лет без перерывов.
Публикация финансовых результатов за 2024 год подтолкнула акции компании к рекордному уровню прошлого лета. Чистая прибыль составила 2,195 миллиарда долларов, что на 11% больше, а продажи — 11,544 миллиарда долларов, с ростом на 6%. Аналитики XTB отмечают, что «несмотря на тенденцию к снижению доходов, результаты оказались лучше, чем в 2023 году», и что «в четвертом квартале объем продаж вырос на 2%, что является ключевым показателем для инвесторов». «В этом контексте восстановление позиций на рынке, особенно среди потребителей в США, будет иметь решающее значение для поддержания импульса».
Отчетность также позволила Morningstar «подтвердить» свою инвестиционную стратегию в отношении Coca-Cola, «основанную на комплексном подходе к портфелю напитков, твердой приверженности инновациям и инвестициям в бренды, а также на эффективной реализации на рынке». «Мы считаем, что прогноз руководства на 2025 год о росте органических продаж на 5–6% выглядит достижимым, сбалансированным за счет увеличения объемов и цен».
Goldman Sachs пришел к схожим выводам после встречи с руководством компании. «Мы были впечатлены способностью компании успешно работать в очень динамичной и сложной макроэкономической среде. Тем не менее, руководство подчеркнуло высокую неопределенность и давление на потребителей, особенно учитывая общее кумулятивное воздействие инфляции. Из-за волатильности планы, разработанные в начале года, пришлось скорректировать; именно таков подход Coca-Cola — способность быстро адаптироваться на корпоративном и операционном уровнях, что является позитивным конкурентным преимуществом», — отмечают аналитики.
Аналитики банка также подчеркивают потенциал роста. «У компании есть значительные возможности для роста на мировом уровне: несмотря на ее размер и силу, а также сильные бренды, она занимает лишь 14% рынка коммерческих напитков (безалкогольных, готовых к употреблению алкогольных, горячих и т. д.). Еще более интересны возможности в развивающихся странах, где компания занимает 7% рынка, хотя на них приходится 80% населения мира». Фирма сохраняет нейтральную позицию: «Мы осознаем, что ситуация в потребительском секторе стала более сложной, что, по нашему мнению, может привести к сокращению расходов», — говорится в отчете. Также вызывают опасения валютные курсы и процентные расходы, которые могут «сдержать рост прибыли на акцию в этом году; руководство прогнозирует рост в диапазоне 3–5%».
«Долгосрочные перспективы роста — это сильный аргумент», — считают в Barclays, особенно «в то время, когда многие другие категории товаров сталкиваются с экзистенциальными вопросами о структурных препятствиях, влияющих на спрос (особенно в США). Для нас главный вывод заключается в том, что Coca-Cola добивается успеха во всей организации благодаря взаимосвязанным преимуществам в области продаж, маркетинга и производительности».
Coca-Cola — один из фаворитов Barclays «в секторе потребительских товаров первой необходимости» благодаря «привлекательному профилю во всей группе» и глобальному присутствию, что позволяет компании лучше справляться с основными рисками, затрагивающими остальную часть сектора, такими как тарифы, использование GLP1 [лекарств от ожирения] и более широкие тенденции в области здоровья и благополучия в США».
Относительно пошлин Трампа на алюминий, которые могут повлиять на некоторые виды упаковки Coca-Cola, исполнительный директор заявил Dow Jones Company: «Мы рискуем преувеличить влияние 25-процентного увеличения цен на алюминий». «Это немаловажно, но это не изменит кардинально многомиллиардный американский бизнес».
Дивиденды
Совет директоров Coca-Cola одобрил выплату первого квартального дивиденда в размере 51 цента на акцию. В последующих кварталах сумма останется неизменной, достигнув 2,04 доллара на акцию к концу 2025 года по сравнению с 1,94 доллара в 2024 году; это форма вознаграждения группы. Выплата будет произведена 1 апреля. В прошлом году компания распределила 8,4 миллиарда долларов, увеличив общую сумму с 2010 года до 93,1 миллиарда долларов.
Выплата первого квартального дивиденда 1 апреля.
Оценка
Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, средняя оценка Coca-Cola составляет 75 евро за акцию. Goldman Sachs отмечает, что акция торгуется с премией в 29% по отношению к аналогам по производству напитков с точки зрения прогнозируемого соотношения цены к прибыли и выше своей исторической премии за три и пять лет, составляющей 17% и 16% соответственно.
