В нескольких словах
В статье анализируется «черная неделя» торговой войны, инициированной США при Трампе. Резкое введение тарифов вызвало глобальный экономический шок, обвал доверия и волатильность на рынках, особенно затронув казначейские облигации США. Давление со стороны Китая, Европы, а также внутреннее недовольство и предупреждения банков о рецессии заставили США частично отступить, но кризис не исчерпан.
В среду, 2 апреля, одна, первая мировая держава объявила торговую войну всем остальным: «взаимные» тарифы пресловутого списка.
В следующую среду, 9 апреля, эта держава признала очевидность своего временного поражения. Все так или иначе объединились против одного – агрессора.
Поэтому ей пришлось ослабить и заморозить свою атаку почти на всех, одновременно усиливая давление на Китай.
Со среды по среду. Между этими датами уместился, возможно, самый резкий экзистенциальный кризис глобализированного мира.
Самый парадоксальный, поскольку спровоцированный самой сверхдержавой. Тот, что наносит наибольший глубинный ущерб в этом веке, уничтожая основу – пусть и скромного и ослабевающего – всеобщего экономического доверия.
Крах доверия. Такого не случалось ни с Lehman Brothers (2008), ни во время кризиса европейского долга (2011), ни во время пандемии (2020), ни после событий в Украине (2022).
Акцент на кризисе казначейских облигаций США как катализаторе разворота политики Дональда Трампа верен.
Это не первое потрясение котировок суверенного долга, которое грозит обрушением рынков. Но это единственный случай, когда царит абсолютная уверенность в том, что у руля нет никого здравомыслящего.
Именно этот вихрь вокруг казначейских облигаций – инструментов-убежищ суверенного долга – стал рычагом для исправления большой протекционистской ошибки, да. А также недвусмысленным признаком – обычным при любом системном сбое – того, как секторальный кризис, в данном случае торговый, становится невыносимым, перерастая в биржевой, финансовый.
Недаром финансы функционируют как артериальная система экономики.
Но и многие другие факторы способствовали такому исходу – этой частичной победе либерального разума над попыткой перевернуть мир с ног на голову.
Сосуществование фронтального сопротивления, такого как китайское (автоматический и симметричный ответ; признаки пассивной интервенции на рынке долга и доллара), со смешанными реакциями, как европейская или канадская (переговоры и твердость), и некоторыми позициями «в стороне»: ни одна не была восторженной.
Резкая, но вежливая критика со стороны Федеральной резервной системы и ЕЦБ. Недовольство бизнеса. Недовольство республиканцев. Непристойные склоки в президентской администрации, приправленные грубыми оскорблениями.
И не менее, а то и более решающими были предупреждения о надвигающейся рецессии, сформулированные крупными инвестиционными банкирами, от Goldman Sachs до JP Morgan.
Замораживание крупных инвестиционных решений, слияний и поглощений: путь к финансовому, а затем и производственному удушению.
И возникновение первого массового социального протеста на улицах из-за признаков инфляции и социальных сокращений.
«Черная неделя» знаменует конец эскапады. Но тот «один» все еще здесь. Часть его мер остается в силе. И передача торгового землетрясения на финансовую и монетарную сферы еще не остановлена. Работа предстоит.
