В нескольких словах
BBVA предложил новые обязательства CNMC, чтобы добиться одобрения поглощения Banco Sabadell. Ключевые моменты включают улучшение условий кредитования для МСБ и расширение возможностей в сфере платежей. Окончательное решение ожидается в первой половине апреля.
Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) завершает рассмотрение предложения BBVA о поглощении Banco Sabadell.
Комиссия проводит финальные рыночные тесты, оценивая новые обязательства, предложенные BBVA во главе с Карлосом Торресом, которые включают улучшенные условия кредитования для малого и среднего бизнеса (МСБ) и расширенные возможности в сфере платежей, как сообщают источники, близкие к процессу.
Сделка по поглощению Sabadell вступает в решающую фазу после нескольких месяцев задержек. В ноябре CNMC решила провести более глубокий анализ транзакции, перейдя ко второй фазе. Первоначальный список обязательств, предложенный BBVA, был признан недостаточным. Среди них были условия, аналогичные тем, что были предложены CaixaBank при поглощении Bankia в 2020 году – такие как сохранение коммерческих условий в 69 почтовых индексах, где объединенная организация станет монополистом, и отказ от закрытия офисов, где она останется единственным или с одним конкурентом. BBVA также предложил сохранить кредитные линии для предприятий на год и для МСБ на 18 месяцев, а также установить средние национальные цены на доступ к кредитам.
Однако, CNMC в своем кратком заключении, обосновывающем начало второй фазы, выявила проблемы с конкуренцией в доступе МСБ к кредитам, коммерческими условиями для этого сегмента предприятий и в сфере платежей. В ответ BBVA тесно сотрудничал с CNMC в последние месяцы, чтобы представить новое предложение по обязательствам, которое уже было отправлено регулятору. Сейчас CNMC проводит рыночные тесты, чтобы оценить, являются ли эти обязательства достаточными.
Новые обязательства сосредоточены на МСБ и платежах – двух аспектах, выделенных CNMC в первой фазе. BBVA не планирует агрессивные меры, такие как продажа бизнес-подразделений, как того требовал Sabadell, а склоняется к расширению сроков и уточнению уже предложенных условий.
Ключевой мерой является применение средних цен для МСБ по всей Испании. BBVA стремится развеять опасения, возникшие в Каталонии и Валенсийском сообществе, где предприятия опасаются, что объединение двух банков ограничит и удорожит их доступ к кредитам. Банк намерен гарантировать, что повышение цен в этих регионах не будет превышать общее повышение цен по Испании. Этот вопрос был в центре переговоров между BBVA и CNMC, которая запросила разъяснения о применении этой меры и ее возможных последствиях.
Наибольшая неопределенность сохраняется в сфере платежей. На первом этапе BBVA предложил только сохранить доступ к банкоматам Euro 6000 для клиентов Sabadell, не затрагивая такие вопросы, как высокая доля рынка, которую займет объединенный банк, например, в терминалах для кредитных карт (TPV). CNMC посчитала, что предложенные меры «недостаточны и недостаточно конкретны».
В этой области у BBVA есть больше возможностей для предложения дополнительных мер, которые могли бы успокоить опасения CNMC. Источники сообщают, что этот вопрос не станет серьезным препятствием. В последнее время некоторые организации решили продать свой платежный бизнес, как это сделал Sabadell с итальянской Nexi в 2023 году, в процессе, который сейчас приостановлен до разрешения вопроса о поглощении.
В любом случае, принятие этих мер зависит от рыночных тестов, проводимых CNMC. По результатам этих тестов Совет по конкуренции представит отчет на пленарное заседание, которое примет окончательное решение, предположительно, в первой половине апреля. Решение может включать принятие обязательств, представленных BBVA, или введение дополнительных условий, или даже запрет сделки, что считается маловероятным.
Процесс ускорился в феврале, когда CNMC направила сторонам перечень конкретных фактов, содержащий предварительные выводы по итогам анализа сделки. Затем был открыт период для подачи возражений Sabadell. Каталонский банк раскритиковал методологию CNMC, основанную на почтовых индексах, и потребовал продажи частей объединенного бизнеса, чтобы восстановить уровень конкуренции, существовавший до поглощения. Ожидается, что CNMC не примет эти требования.
После того как пленарное заседание примет окончательное решение, наступит третья фаза. Если CNMC введет условия или обязательства, правительство может высказаться по этому поводу, расширив или сократив их. Министерство экономики имеет 15 рабочих дней для представления предложения Совету министров, у которого будет еще месяц для принятия решения.
Однако в этом отношении существуют две интерпретации масштаба влияния правительства, которое с самого начала выступало против поглощения, на условия сделки. С одной стороны, считается, что правительство может осложнить ситуацию, ссылаясь на аспекты, отличные от конкуренции и связанные с общественными интересами, такие как национальная оборона и безопасность, свободное перемещение товаров и услуг по территории страны или поддержание целей секторального регулирования. С другой стороны, предполагается, что дух нормы противоположен: смягчение слишком высоких условий со стороны CNMC, которые могут противоречить корпоративной сделке, имеющей смысл для этих общих интересов. Самый прямой прецедент – вмешательство правительства Рахоя в слияние Atresmedia и La Sexta – указывает на это.
