В нескольких словах
CNMC одобрила поглощение BBVA банка Sabadell при условии выполнения ряда требований, которые теперь должно утвердить правительство Испании. Исход сделки остается неопределенным.
Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) одобрила поглощение BBVA банка Sabadell
Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) наконец одобрила враждебное поглощение BBVA банка Sabadell после почти года анализа. Регулирующий орган наложил ряд условий на сделку (известных в профессиональной среде как «меры по исправлению положения»), чтобы операция не нанесла ущерба потребителям. Теперь сделка переходит на рассмотрение правительства, которое может расширить или сократить эти условия. Правительство всегда критиковало влияние операции на национальное предложение и даже на занятость в двух автономных сообществах, где обе организации больше всего пересекаются: Каталонии и Валенсийском сообществе.
BBVA, в попытке разблокировать операцию, направил регулирующему органу до пяти предложений в течение этого длительного процесса анализа. В финальной стадии CNMC приняла решение подвергнуть эти меры по исправлению положения рыночному тесту, проведенному в течение последних недель, в ходе которого эффективность мер была поставлена под сомнение у значительной группы конкурентов, а также у некоторых бизнес-ассоциаций, таких как Pimec или CEOE, или потребительских ассоциаций, таких как Asufin или Adicae.
Sabadell требовал более жесткого анализа. В частности, организация, возглавляемая Хосепом Олиу, считала, что единственным способом восстановления конкуренции в том виде, в каком она была до поглощения, было обязать BBVA продать часть совместного бизнеса.
Анализ Управления по конкуренции CNMC - в соответствии с тем, что продвигал баскский банк и что учитывалось в других предыдущих банковских операциях, таких как слияния CaixaBank и Bankia или Unicaja и Liberbank - решил предложить меры по исправлению положения в поведении. Основные вопросы были сосредоточены на коммерческих условиях для малых и средних предприятий и розничного банковского обслуживания, не ограничении кредитования малых и средних предприятий и бизнесе TPV и платежных средств. Палата по конкуренции заседала более девяти часов для изучения этих условий. Этот орган состоит из пяти советников. Среди них находится президент организации Кани Фернандес, которая также является ее председателем. В ее состав также входят советники Пилар Санчес, которая работала в Министерстве экономики, Рафаэль Итурриага (занимавший несколько должностей в правительствах PNV), Мария Видалес, которая занимала несколько должностей в управлении конкуренции регулирующего органа, и Пере Солер, более близкий к Junts и бывший директором Mossos.
В любом случае, последнее слово теперь остается за правительством. Поскольку CNMC расширила анализ сделки до второй фазы, закон предусматривает, что эти условия и обязательства, в соответствии с которыми регулирующий орган одобрил сделку, должны быть одобрены исполнительной властью, которая неоднократно возражала против сделки. В частности, правительство может расширить или уменьшить эти условия по причинам, отличным от чисто конкурентных, ссылаясь на общественный интерес. Министерство экономики имеет теперь 15 дней для анализа, а Совет министров - еще месяц для принятия решения.
Однако исполнительная власть не может запретить сделку, а может наложить такие высокие условия, которые вынудят BBVA отказаться от предложения. В будущем правительство может заблокировать слияние обеих организаций, которое банк под руководством Карлоса Торреса планирует осуществить после поглощения.
После решения правительства и после того, как Национальная комиссия по рынку ценных бумаг (CNMV) одобрит проспект предложения, наступит очередь акционеров Sabadell высказаться. Они должны будут решить, согласны ли они на обмен акциями - по курсу одна акция BBVA и 0,7 евро дивидендов за каждые 5,3456 акции Sabadell -, хотя в настоящее время им выгоднее продавать их на рынке, чем принимать поглощение, поскольку акция Sabadell котируется почти на 7% выше, чем оценка BBVA.
Решение застало Sabadell с ощущением неизбежности вердикта CNMC. Руководство каталонской организации никогда не скрывало своего мнения о том, что в этой гонке CNMC является еще одним препятствием, которое необходимо преодолеть. Сезар Гонсалес-Буэно, главный исполнительный директор банка, и Хосеп Олиу, президент, публично выразили свои сомнения относительно требований, которые антимонопольный комитет может предъявить к операции BBVA: «Я думаю, что CNMC не займет жесткую позицию по слиянию», - предсказал Гонсалес-Буэно. Олиу, на мероприятии в Сабаделе и явно чувствуя себя уверенно, подчеркнул, что CNMC отдала предпочтение мнению BBVA: «Это как спросить лису, что она думает о том, что выпустили кур».
Несмотря на все, Sabadell никогда не считал проигранной партию, которую он играет с баскским банком. Линия защиты организации Vallesana заключается в том, чтобы выжать идею о том, что поглощение не выгодно никому, даже самим акционерам BBVA. «Если мы оставим это на волю рыночных сил, в Испании останется только один банк», - предсказал Олиу.
В ходе обмена мнениями, который два банка поддерживали в течение года, тенденция заключалась в том, чтобы отстаивать противоположные точки зрения с одинаковым рвением. В ответ на обвинения каталонского банка в том, что баски ошиблись с оценкой поглощения, BBVA заявил, что у него нет «намерения или необходимости» улучшать свое предложение о покупке Banc Sabadell, среди прочего, потому что «рынок считает очень вероятным», что операция будет завершена.
