В нескольких словах
МВФ улучшил прогнозы для экономики Испании, но призывает к дальнейшим мерам по сокращению дефицита и долга, учитывая риски, связанные со старением населения и другими факторами. Фонд ожидает роста экономики и снижения уровня безработицы, но подчеркивает необходимость фискальной дисциплины.
Внимание МВФ к экономике Испании
В момент максимальной напряженности для мировой экономики, находящейся во власти торговой войны, объявленной США, и хаотичной политики ее президента Дональда Трампа, Международный валютный фонд (МВФ) оказывает Испании несколько знаков поддержки. Он рассматривает Испанию как крупнейшую развитую экономику, которая покажет наибольший рост в этом году, единственную, по которой не было пересмотрено прогнозов в сторону понижения, и в то же время улучшает прогнозы по ее государственным финансам, наметив более интенсивную коррекцию ее дефицита по сравнению с предыдущими прогнозами. По оценкам МВФ, дефицит будет снижаться, пока не достигнет 2% в 2030 году; уровень долга упадет ниже отметки в 100% уже в следующем году и завершит десятилетие на уровне 93% от ВВП. Однако Фонд призывает Испанию воспользоваться хорошим состоянием экономики для увеличения своего фискального пространства, поскольку на горизонте есть вызовы, которые окажут повышательное давление на расходы, и уровень долга, как бы он ни снижался, останется на высоких уровнях.
Прогнозы Фонда, содержащиеся в базе данных его исследования «Перспективы мировой экономики», предполагают улучшение почти на полпроцента каждый год в дефиците по сравнению с предыдущими прогнозами. Пересмотр в значительной степени объясняется устойчивым ростом, который демонстрирует испанская экономика, силой рынка труда и активным сбором налогов. Тем не менее, цифры менее оптимистичны по сравнению с траекторией, спрогнозированной правительством.
Организация со штаб-квартирой в Вашингтоне считает, что дефицит испанских государственных администраций будет постепенно сокращаться с 2,7%, прогнозируемых на этот год (3,2% в 2024 году, включая чрезвычайные расходы на стихийные бедствия), до 2,4% в следующем году. После этого он будет снижаться на одну десятую в год. Правительство, со своей стороны, взяло на себя обязательство по более амбициозной коррекции. Согласно плану корректировок, который оно отправило в Брюссель прошлой осенью, оно подсчитало, что разрыв между доходами и расходами снизится до 1,2% ВВП в 2030 году.
Прогнозы по уровню долга более согласованы. Как МВФ, так и правительство подсчитали, что он будет снижаться примерно на полтора процента каждый год, чтобы достичь в конце анализируемого периода, 2030 года, 93% и 92,8% соответственно. Коррекция энергична, особенно если сравнивать с максимумами, отмеченными во время пандемии, более 120% ВВП. Однако этого недостаточно, чтобы полностью вывести экономику из зоны риска, как предупреждает Фонд.
«Высокий государственный долг и надвигающееся давление расходов создают фискальные риски в среднесрочной перспективе. При соотношении долга к ВВП в 101,8% на конец 2024 года траектория долга Испании остается уязвимой к шокам роста и стоимости финансирования», — предупреждала многосторонняя организация в специальном заявлении по Испании, опубликованном в этом месяце. В нем подчеркивалось напряжение, которое окажут на государственные финансы как увеличение расходов, связанных со старением населения (пенсии, уход, здравоохранение), так и запланированные планы по укреплению раздела обороны, который правительство обязалось увеличить до 2% ВВП.
Поэтому организация, возглавляемая Кристалиной Георгиевой, предложила ускорить корректировку с помощью некоторых из своих типичных рецептов: повысить налоги, например, за счет сокращения категорий, к которым применяются сниженные ставки НДС, и стимулирования экологического налогообложения, а также искать экономию по части расходов. Она также рекомендовала, с акцентом на растущие пенсионные выплаты, продлить период, на основе которого рассчитываются пособия, и ввести дополнительные меры, которые продлят трудовую жизнь, в дополнение к пересмотру защитной оговорки системы. Кроме того, она предложила ужесточить фискальную дисциплину автономных сообществ, администраций, которые больше всего страдают от повышательного давления на приоритетные расходы государства на социальное обеспечение, поскольку они предоставляют основные услуги здравоохранения, образования и социальных услуг.
Потенциальный рост
Помимо повышения прогноза роста на этот год на две десятых до 2,5% и сохранения оценки в 1,8% на следующий год, МВФ также незначительно улучшил свои прогнозы для испанской экономики в долгосрочной перспективе. На 2027 год теперь прогнозируется рост в 1,7% по сравнению с 1,6%, которые оценивались в октябре прошлого года. Начиная с этого момента, он определяет потенциальный рост испанской экономики примерно в 1,6% в год в течение следующих трех лет, в этом случае с колебаниями всего на несколько сотых по сравнению с расчетами шестимесячной давности.
Нечто подобное происходит с занятостью и уровнем безработицы. Экономисты Фонда ожидают, что улучшение их прогнозов роста приведет к увеличению создания рабочих мест до 21,974 миллиона человек занятого населения, на 26 000 больше, чем они прогнозировали в октябре. Уровень безработицы, согласно их прогнозам, составит 11,1% в этом году и 11% в следующем, что на одну десятую меньше, чем в их предыдущих расчетах, но останется на этом уровне в течение следующих лет.
Что касается прогнозов по инфляции, то изменений почти нет. МВФ ожидает, что она стабилизируется в районе 2%, плюс-минус одна десятая, в течение следующих лет.
В целом, макроэкономическая картина, которую рисует МВФ, почти не отличается от той, что прогнозирует правительство, за исключением этого отклонения в дефиците. Фонд постепенно выравнивается с официальными испанскими прогнозами, которые в последние годы систематически превосходили ожидания его экономистов. Тем не менее, в нынешней обстановке неопределенности из-за торговой войны риски для мира и для Испании преимущественно нисходящие.
