В нескольких словах
Доходы испанских домохозяйств от инвестиций и аренды жилья в 2024 году достигли рекордных показателей, что обусловлено ростом процентных ставок, дивидендов и цен на недвижимость. Большая часть этих доходов сконцентрирована у состоятельных семей.
Инвестиции испанских домохозяйств достигли рекордных показателей
Инвестиции никогда прежде не приносили испанским домохозяйствам таких доходов, как в прошлом году. Впервые в истории общая сумма валового дохода, полученного этими способами, превысила 90 миллиардов евро за один год. Это на 22,6% больше, чем в 2023 году, и вдвое превышает показатели, зафиксированные после финансового кризиса 2008 года. Этот результат также превосходит уровни, достигнутые в период, предшествовавший краху пузыря на рынке недвижимости, которые до сих пор оставались непревзойденными. Об этом свидетельствуют последние данные, опубликованные Налоговым агентством, которые показывают, что значительная часть семей делает ставку на увеличение своего капитала с помощью таких инструментов, обычно связанных с налогоплательщиками с высокими доходами. Агентство выделяет три основных источника дохода для семей: доходы от капитала, прирост капитала и доходы от сдаваемого в аренду жилья.
Доходы от капитала
Доходы от капитала – это доходы, которые человек получает от инвестирования своих денег в финансовые продукты. Это включает в себя проценты, начисляемые на банковские счета, срочные депозиты, облигации и кредиты, а также дивиденды, выплачиваемые акциями или прибыль от инвестиционных фондов. Это, безусловно, самый быстрорастущий вид дохода из всех, которые Налоговое агентство учитывает в своей статистике. Он вырос на 45% по сравнению с 2023 годом, увеличившись с 21,171 миллиарда евро до 30,767 миллиарда евро валового дохода.
Хорхе Онрубия, исследователь Fedea, профессор и доктор экономических наук Мадридского университета Комплутенсе, объясняет это постепенным повышением процентных ставок, организованным Европейским центральным банком для борьбы с инфляционным кризисом. «Мы пережили несколько лет, когда отдача от банковских депозитов и других портфелей активов была очень низкой, что изменилось во второй половине 2023 года и в 2024 году с ужесточением денежно-кредитной политики и повышением процентных ставок», — отмечает он.
К этому, по словам Онрубии, добавляются высокие результаты деятельности компаний и, как следствие, выплата дивидендов: «Это доходы от капитала, и часть из них достается семьям». Действительно, согласно данным самого агентства, в том году компании зафиксировали положительный бухгалтерский результат в размере 339 000 миллионов евро и консолидированную налогооблагаемую базу по налогу на прибыль в размере 180 800 миллионов евро. Хотя ни один из показателей не соответствует точно понятию чистой прибыли, они показывают положительную динамику — фактически, лучшую в серии — для корпоративных интересов, что, в свою очередь, приводит к увеличению выплаты дивидендов.
Прирост капитала
Другим основным источником дохода для семей является прирост капитала, который в 2024 году достиг 28,818 миллиарда евро брутто, что на 22% больше, чем в прошлом году. Этот объем не является самым высоким в истории. Для этого нужно обратиться к годам, предшествовавшим краху пузыря на рынке недвижимости, когда в Испании через эти каналы учитывалось до 42 000 миллионов евро в год. Однако он демонстрирует восходящую тенденцию и самый высокий уровень с 2008 года.
По словам Онрубии, часть этого явления связана с прибылью, полученной от переоценки акций. «Котирующиеся на фондовой бирже акции значительно выросли в цене, и было совершено много продаж, что привело к значительной прибыли капитала», — говорит он. Данные подтверждают эту теорию. В 2024 году Ibex 35 вырос на 14,78% в конце года и показал второй год роста подряд, чего не было с 2014 года. За последние 24 месяца прибыль испанского индекса достигла 40,9%. На рост прироста капитала также повлияли продажи недвижимости и прибыль, которую получили продавцы благодаря высоким ценам на жилье в течение года, который завершился покупкой более полумиллиона домов на вторичном рынке.
Доходы от аренды
Наконец, Налоговое агентство отмечает роль доходов от аренды, которые также связаны с рынком жилья. В 2024 году эти доходы достигли 31,504 миллиарда евро, что на 6,5% больше, чем в прошлом году, и является самой высокой цифрой по этой концепции с момента появления данных. Доходы, полученные домовладельцами, — это другой способ приблизиться к проблеме жилья и перегреву рынка аренды, где цены закончились на максимуме, составляя около 13,5 евро в месяц за квадратный метр в среднем по Испании, согласно порталам недвижимости.
Цифры, представленные Налоговым агентством в статистике за конец года, относятся ко всем испанским домохозяйствам, без различия по типам или уровням дохода. Однако другие публикации, посвященные исключительно IRPF (налог, по которому ежегодно облагаются все эти доходы), показывают, что, как правило, семьи, которые используют эти инструменты и формы инвестирования, находятся в верхней части шкалы доходов.
Это относится к конкретной статистике по подоходному налогу, подготовленной тем же Налоговым агентством. Последняя публикация относится к 2022 году и подтверждает различный состав доходов по мере увеличения дохода: те, кто зарабатывает больше, также больше инвестируют и меньше получают пропорционально от своей работы. Разница очень заметна в последней части налога. Менее половины доходов примерно 15 000 человек, находящихся в верхней части распределения, выше порога в 600 000 евро, поступает от доходов от работы. Для этой группы налогоплательщиков около 60% их доходов поступает от инвестиций. Если посмотреть с противоположной точки зрения, то низшие и средние классы, с доходами до 60 000 евро, декларируют в основном доходы от своей заработной платы (более 90% от общей суммы) и получают наименьшую прибыль от капитала (поскольку у них меньше всего сбережений для инвестирования).
Эта концентрация повторяется и в других сферах доходов от капитала. Например, доходы от капитала составляют от 1% до 4% от суммы, заявленной в налоге налогоплательщиками с низкими и средними доходами, в то время как для очень высоких доходов они достигают 26%. С прибылью капитала происходит то же самое. В то время как пропорция аналогична в случае низких и средних доходов, она достигает 37% налогооблагаемой базы наиболее богатых домохозяйств.
Что касается доходов от недвижимости, то можно также сделать другой вывод, который рассказывает ту же историю. Нынешний кризис доступа к жилью имеет две стороны, которые рисуют поляризованный рынок. В последние годы выросла как доля домохозяйств, которые арендуют жилье из-за невозможности купить недвижимость, так и процент тех, кто, помимо своего обычного места жительства, купил больше недвижимости, которую сдает в аренду на рынке. Согласно отчету «Жилье для жизни. От товара к праву», подготовленному центром Future Policy Lab, эта последняя группа «умножилась» после финансового кризиса, с 2,5% в 2008 году до почти 7% в 2020 году, что свидетельствует о большем неравенстве в доступе к жилью.
