В нескольких словах
Верховный суд Испании рассмотрит иски к Triodos Bank по поводу привилегированных акций. Суды низшей инстанции не пришли к единому решению, что усложняет ситуацию для инвесторов. Банк предлагает компенсацию, но она не покрывает убытки. Инвесторы сталкиваются с дилеммой: принять компенсацию или продать акции на бирже.
Верховный суд Испании рассматривает иски к Triodos Bank
Верховный суд Испании рассматривает более 800 исков от мелких вкладчиков к Triodos Bank. Речь идет о требованиях по так называемым привилегированным акциям (CDA – сертификаты депозитов акций) банка, который позиционирует себя как этичный. Эти ценные бумаги, выпущенные Triodos Bank, предлагались клиентам как способ инвестирования, соответствующий их этическим принципам.
Как и привилегированные акции, проданные традиционными банками во время кризиса, CDA имеют бессрочный срок действия. Они не являются ни акциями, ни облигациями в прямом смысле, а представляют собой депозиты акций. Они изначально не котировались на обычных рынках, не предоставляют права голоса на собраниях акционеров, но предлагали определенную доходность. Голландский банк также создал внутренний рынок, где владельцы этих продуктов могли обменивать их и, таким образом, возвращать свои инвестиции.
Кризис COVID-19 и закрытие рынка CDA
Всё обострилось во время кризиса COVID-19. 18 марта 2020 года, всего через несколько дней после объявления карантина в Испании и по всей Европе, Triodos объявил о закрытии этого рынка для владельцев CDA. В январе 2021 года он был полностью заблокирован и остается таковым до сих пор. Причина заключалась в проблемах с ликвидностью.
То есть, в момент огромных экономических потрясений волна владельцев этих привилегированных акций бросилась продавать свои бумаги на этом рынке, но не смогла этого сделать, поскольку не было достаточного количества инвесторов, готовых их приобрести.
Положение дел с исками
В связи с этим банк столкнулся с потоком исков по всему миру. В Испании, согласно отчетности за 2024 год, насчитывалось 873 активных судебных разбирательства.
В целом, истцы требуют аннулирования контрактов и возврата инвестиций. До сих пор они добились неоднозначных результатов в различных провинциальных судах. Поэтому дело дошло до Верховного суда по иску, поданному некоторыми инвесторами. Верховный суд рассмотрит 23 апреля три иска по этому вопросу и решит, поддержать ли голландскую компанию или клиентов, в решениях, которые должны установить критерии, по которым будут выноситься решения другими судами.
Разногласия в судебных решениях
Мнения судов первой инстанции и провинциальных судов разделились.
- Консультированные источники сообщают, что в первой инстанции 244 решения были в пользу банка и 239 — в пользу держателей.
- Во второй инстанции 14 провинциальных судов вынесли решения в пользу Triodos в 26 случаях, а еще 12 провинциальных судов поддержали инвесторов в 12 случаях.
Суд Наварры впервые вынес решение по этому вопросу в ноябре прошлого года и обязал Triodos вернуть клиентке 205 008,80 евро, инвестированных в CDA, плюс законные проценты, посчитав, что банк предоставил «расплывчатую, запутанную и неполную информацию о рисках, связанных с продуктом». Однако суды Мадрида и Барселоны придерживаются противоположного мнения, согласно решениям, вынесенным в марте, в которых указывается, что суды Балеарских островов, Жироны, Теруэля и Мурсии, которые начали выносить решения в середине 2024 года, также придерживаются того же критерия. Банк «выполнил обязательство по информированию о риске продукта в отношении риска обесценивания эмитента», — говорится в заявлении каталонского суда.
Суд Мадрида добавляет, что также не было подтверждено «наличие небрежных действий после заключения контракта со стороны Triodos Bank, которые привели к закрытию внутреннего рынка CDA и последующим отказам от него: ведение переговоров по ценным бумагам на внешнем рынке с последующим изменением способа определения их стоимости».
Попытки Triodos Bank решить проблему
За это время банк искал решения для пострадавших. В июле 2023 года CDA начали котироваться в Многосторонней системе торговли (собственная биржа, управляемая внешней финансовой фирмой), но она также не работала. В 2024 году было решено перенести торги на эту платформу на Амстердамскую фондовую биржу после опроса 43 000 держателей этого продукта и получения согласия на внеочередном собрании.
Резерв в 100 миллионов
Последнее предложение компании заключается в том, чтобы компенсировать владельцам этих CDA по 10 евро за акцию в обмен на отказ от судебных разбирательств против изменений. Для осуществления этой выплаты был создан резерв в размере 100 миллионов евро, что привело к убыткам в размере 3,3 миллиона евро в 2024 году.
«С этим комплексным пакетом мер, включая транзакционное предложение, Triodos Bank стремится решить проблему неудовлетворенности владельцев и организаций, владеющих CDA, и восстановить возможность торговли CDA наилучшим образом, продолжая при этом строить свое будущее как банк, основанный на ценностях и миссии, вместе со всеми заинтересованными сторонами», — указывает компания, поясняя, что с переводом ценных бумаг на Амстердамскую фондовую биржу стремится вернуть ликвидность этому инструменту.
Дивиденды и доходность
Кроме того, Triodos утверждает, что владельцы этих привилегированных акций участвовали в прибылях банка посредством выплаты дивидендов, как до, так и во время приостановки торгов, за исключением периода, когда ЕЦБ запретил выплату дивидендов во время Covid.
«С 5 июля 2023 года по 27 марта 2024 года Triodos Bank предлагал годовую доходность по дивидендам, которая начиналась с 6,2% и увеличилась до 14,6%. По состоянию на 27 марта 2024 года годовая доходность по дивидендам CDA составляла 12,72%. Окончательный дивиденд, предложенный по результатам 2023 года, составил 2,84 евро на CDA. С учетом промежуточного дивиденда в размере 1,23 евро, общий предложенный дивиденд составляет 4,07 евро на CDA», — говорится в заявлении.
Возможные варианты и проблемы для инвесторов
Любой из двух вариантов создает проблемы для инвесторов. Принятие компенсации подразумевает большие убытки для инвесторов, которые приобрели эти привилегированные акции по гораздо более высокой цене. Второй вариант (продажа ценных бумаг на Амстердамской фондовой бирже), помимо того, что также подразумевает убытки, также означает в некотором роде предательство самих себя.
Эти CDA предлагались как способ участия в этичном банкинге и финансах, отличных от традиционных, но продажа этих ценных бумаг традиционному инвестиционному фонду будет означать отказ от этих моральных принципов.
