МВФ повысил прогноз роста экономики Испании до 2,5%

Экономика Испании демонстрирует устойчивость

Несмотря на геополитическую неопределенность и торговую войну, экономика Испании демонстрирует устойчивость. Международный валютный фонд (МВФ) повысил в четверг прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 0,2 процентных пункта до 2,5%, что на 0,1% ниже прогноза правительства Испании. Прогноз на 2026 год остается на уровне 1,8%, что предполагает более резкое замедление. МВФ рекомендует гармонизировать ставки НДС, уравнять налогообложение бензина и дизельного топлива и отменить налог на банковский сектор в рамках своих фискальных мер для ускорения и усиления сокращения дефицита. «Согласно базовому сценарию, негативное воздействие высокой неопределенности в торговой политике и тарифов, объявленных администрацией США в начале апреля, будет сдержано ограниченным прямым и косвенным влиянием торговли Испании с Соединенными Штатами», — говорится в заявлении МВФ по итогам миссии, направленной в Испанию для подготовки ежегодного доклада об экономике страны, который будет опубликован через несколько месяцев. «Улучшение прогноза роста отражает хорошую основу модели роста экономики Испании», — заявил министр экономики Испании Карлос Куэрпо. «Наша экономика продолжает двигаться по пути модернизации и трансформации, укрепляясь в качестве двигателя роста еврозоны», — добавил он.

МВФ приветствует хорошие показатели экономики Испании, которая, как ожидается, продолжит расти значительно выше среднего показателя по еврозоне в краткосрочной перспективе, прежде чем постепенно замедлится. Тем не менее, он предостерегает: «Большинство рисков смещены в сторону понижения, в том числе из-за дальнейшей эскалации торговых мер и внутренней политической фрагментации». Согласно отчету, основным внешним риском является дальнейшая эскалация торговой войны, затрагивающей ЕС. Внутри страны политическая фрагментация может затруднить налоговые меры, если сокращение дефицита Испании не будет соответствовать ее обязательствам в рамках системы управления ЕС или если на рынке возникнут опасения по поводу суверенных рисков в Европе, отмечают эксперты. Организация ставит перед Испанией задачи. Что касается налоговой политики, то, учитывая все еще высокий долг и сильную циклическую позицию экономики, МВФ призывает «перенести корректировку, запланированную властями» с 3% ВВП на период 2025–2029 годов вместо 2025–2031 годов и «укрепить национальную налоговую систему, чтобы гарантировать, что регионы вносят свой вклад в усилия по консолидации». Он считает, что списание долга регионам должно быть обусловлено тем, что каждый регион обязуется принять заслуживающие доверия планы консолидации. Он также призывает к принятию мер, благоприятствующих занятости, для устранения растущего прогнозируемого разрыва между расходами на пенсии и взносами на социальное обеспечение.

МВФ прогнозирует, что дефицит стабилизируется на уровне около 2% ВВП к 2030 году, по сравнению с 1,2%, прогнозируемыми правительством в его долгосрочном налоговом плане. «Это означает, что необходимо принять меры почти на 1% ВВП для достижения дефицитной траектории», — указывает он. Организация рекомендует более четкую налоговую стратегию и выдвигает некоторые из своих классических рекомендаций: гармонизировать ставки НДС (что обычно означает применение пониженной ставки к меньшему количеству продуктов и услуг) и усилить экологическое налогообложение, начиная с уравнивания налогов на бензин и дизельное топливо. В то же время он рекомендует отменить налог на банковский сектор по истечении трех лет его действия. В области структурных реформ МВФ отмечает, что необходимо улучшить активную политику рынка труда для дальнейшего повышения уровня занятости, а также принять реформы, которые повысят производительность и облегчат расширение молодых и инновационных компаний и укрепят инновационную экосистему Испании. В своем макроэкономическом анализе МВФ прогнозирует, что рост потребления останется устойчивым, с постоянным увеличением реальной заработной платы и постепенным снижением уровня сбережений домохозяйств, что компенсирует более медленный рост занятости. Инвестиции должны восстановиться благодаря снижению процентных ставок, прогрессу в реализации европейских фондов Next Generation EU (NGEU) и увеличению жилищного строительства для удовлетворения накопленного спроса. По мере замедления роста уровень безработицы, согласно прогнозам, останется стабильным на уровне около 11% в среднесрочной перспективе. МВФ также обеспокоен увеличением расходов на пенсии и считает необходимым рассмотреть альтернативы повышению ставок взносов, которые наказывают занятость. Среди них он называет дальнейшее продление периода взносов, по которому рассчитываются выплаты. Он приветствует меры, стимулирующие более долгую трудовую жизнь, и в то же время критикует то, как разработана защитная оговорка. Он считает, что ее следует активировать в зависимости от будущего развития разрыва между расходами и доходами пенсионной системы. Заявление также посвящено разделу плана правительства по сокращению рабочего дня до 37,5 часов в неделю. «Он должен быть тщательно разработан, чтобы смягчить неблагоприятные последствия для производства и доходов работников. Сокращение рабочего дня преследует более широкие социальные цели, но опыт других стран указывает на неоднозначное влияние на безработицу и неблагоприятное воздействие на производство и рост заработной платы после реформы», — предупреждает он. Его применение, предупреждает он, также приведет к увеличению совокупного повышения минимальной заработной платы с 2018 года более чем на 70%, «что начнет вызывать беспокойство по поводу возможных неблагоприятных последствий для находящихся в неблагоприятном положении групп». По мнению МВФ, реформа должна сохранить роль коллективных переговоров для учета межотраслевой неоднородности, особенно в отношении распределения общего количества отработанных часов в течение года и установления уровня и оплаты сверхурочных. Что касается финансовой системы, то эксперты организации приветствуют постепенное введение нейтрального позитивного антициклического буфера, который подразумевает несколько более высокие требования к капиталу для банков в зависимости от позитивного развития экономики. Кроме того, они призывают следить за риском недвижимости, который стал причиной финансового кризиса, сильно ударившего по экономике Испании с крахом пузыря, хотя не видят неминуемых рисков.

Выдающийся рост

Испания выделяется не только в еврозоне, но и во всем мире. В своем январском обновлении Фонд повысил прогноз роста экономики Испании на 0,2 процентных пункта до 2,3% на 2025 год, сохранив при этом свой прогноз в 1,8% на 2026 год. В то время МВФ считал страну второй по темпам роста в этом году среди крупнейших развитых экономик. Правда, первой были США, для которых он прогнозировал рост ВВП на 2,7%, что сейчас кажется пустой тратой времени. Уже тогда организация предупреждала о торговых рисках в связи с приходом Трампа, которые полностью изменили картину. Сейчас экономисты даже видят риск рецессии в крупнейшей экономике мира из-за торговой войны и неопределенности. МВФ опубликует свой отчет о перспективах мировой экономики с обновленными прогнозами для всех стран мира 22 апреля. Правительство Испании в начале февраля повысило на две десятых прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на этот год до 2,6%, оставив без изменений свой прогноз роста активности на 2,2% на следующий год. Со своей стороны, Банк Испании всего месяц назад улучшил свои прогнозы роста экономики Испании также на две десятых, в его случае с 2,5% до 2,7%. Однако он предупредил об «экстраординарной» и «растущей неопределенности и геополитической сложности». Фактически, губернатор Хосе Луис Эскрива предупредил в среду, что пересмотрит этот прогноз в сторону понижения. «Мы знаем, что происходящее может иметь очень негативные последствия для экономической активности», — пояснил Эскрива. «Некоторые из худших сценариев, которые мы выявили, материализуются», — добавил он в заявлениях для TVE.