Тарифы Трампа: Угроза мировой рецессии?

Мир рушится, а Дональд Трамп играет в гольф. В пятницу, теоретически рабочий день, пока мировые фондовые рынки падали, президент Соединенных Штатов рано утром отправился в свой гольф-клуб в Уэст-Палм-Бич и провел там большую часть дня. Длинные выходные президента последовали за объявлением торговой войны всему миру с самыми высокими тарифами по крайней мере за столетие.

Ставка Трампа имеет глубокие последствия, которые трудно полностью предвидеть, поскольку она одновременно переворачивает мировой экономический порядок и представляет собой новый удар по геополитической шахматной доске. В то же время, по крайней мере на данный момент, это разорение. Триллионы долларов богатства испарились за пару дней, и мир, уже ставший беднее, сталкивается с риском глобальной рецессии.

Трамп — ярый сторонник предполагаемых преимуществ тарифов, "самого красивого слова в словаре", и уже четыре десятилетия одержим идеей, что другие страны "обманывают" Соединенные Штаты. Он напомнил об этом в среду в Розовом саду Белого дома. "Если вы посмотрите мои старые речи, когда я был молод и очень красив, я был на телешоу, говоря о том, как нас обманывают эти страны. Я имею в виду, ничего особо не меняется. Единственное, что меняется, — это страны, но на самом деле ничего не меняется. Вот почему для меня большая честь наконец-то сделать это", — сказал он, повышая тарифы.

"Единственное, что меняется, — это страны". В 1980-х годах, во времена его работы застройщиком, несмотря на то, что его бизнес не зависел от торговли, он был одержим Японией. "Если вы поедете в Японию и попытаетесь что-то продать, забудьте об этом, Опра. Просто забудьте. Это почти невозможно. Они приезжают сюда, продают свои машины, свои видеомагнитофоны и разоряют наши компании", — говорил он в 1988 году в интервью Опре Уинфри, в котором также требовал, чтобы Кувейт платил США 25% от своей нефти за обеспечение безопасности (как сейчас с Украиной по поводу ее полезных ископаемых). Тон других его выступлений того времени о Кувейте напоминает тот, который он использовал с президентом Украины Владимиром Зеленским в Белом доме.

Уинфри спросила его, будет ли он когда-нибудь баллотироваться в президенты, и Трамп ответил, что не видит в себе желания для этого: "Вероятно, нет, но если я устану видеть, что происходит с этой страной, и если все станет так плохо, я бы никогда не хотел полностью это исключать".

Трамп выдвинул свою кандидатуру в президенты и победил на выборах в 2016 году. Он пришел в Белый дом на плечах проигравших от глобализации, белых промышленных рабочих из штатов так называемого "Ржавого пояса", которые отстали от процветания страны, являющейся историей успеха в экономике, во многом благодаря этой самой глобализации. Пять крупнейших компаний мира по рыночной стоимости — это американские глобальные технологические гиганты. Из 25 крупнейших — 22 американские. Первая японская, Toyota, на 54-м месте. Первая китайская, Tencent, на 16-м. Первая европейская, SAP, на 29-м.

Дональд Трамп в среду в Белом доме объявил о введении тарифов.

Трамп ясно дал понять в среду, что сохраняет то недовольство четырехдесятилетней давности, от которого не смог полностью избавиться в свой первый срок. "Это один из самых важных дней в истории Соединенных Штатов", — провозгласил он в Розовом саду Белого дома. "Это наша декларация экономической независимости", — заявил он. "Годами американские рабочие были вынуждены оставаться в стороне, пока другие нации богатели и становились могущественными, во многом за наш счет. Теперь пришло наше время процветать", — добавил президент первой мировой державы, самой процветающей страны мира, самой экономически завидуемой. Ее успех последних десятилетий основывался на мировой экономической интеграции, но Трамп утверждает, что Соединенные Штаты были "разграблены, обворованы, изнасилованы и опустошены".

Президент ввел свои универсальные тарифы (минимум 10%) и свои так называемые взаимные тарифы, с большими наказаниями для своих торговых партнеров, которые добавлялись к предыдущим секторальным налогам на импорт. Различные оценки помещают новую среднюю эффективную ставку на импорт США между 20% и 25%, превышая уровень зловещего Закона о тарифах Смута-Хоули 1930 года, который спровоцировал глобальную торговую войну и усугубил Великую депрессию, отбросив часы истории до 1909 года или, концептуально, до меркантилизма XV-XVIII веков. Мировая экономика гораздо более интегрирована, чем столетие назад; цепочки поставок глобальны, а вес внешней торговли в экономиках намного больше, поэтому риски огромны.

Келли Энн Шоу работает в юридической фирме Hogan Lovells и в четверг в Вашингтоне говорила, что выставила больше счетов за часы работы, чем когда-либо в жизни: "Я не очень увлекаюсь спортом, но это как Супербоул для всех юристов, специализирующихся на торговле". "Это крупнейшее торговое действие в нашей жизни, и действительно очень трудно переоценить последствия. Другое, что я скажу, и я говорила это всем своим клиентам, это то, что я рассматриваю это как первоначальное предложение администрации Трампа. Я думаю, что эти тарифы со временем изменятся", — аргументировала она в Институте Брукингса.

Трамп, казалось, согласился с Шоу той ночью на борту Air Force One, когда выразил готовность к переговорам: "Все страны нам звонят. В этом прелесть того, что мы делаем", — указал он, прежде чем признать, что есть пространство для соглашения: "Ну, это зависит. Если кто-то скажет нам, что даст нам что-то феноменальное, при условии, что они дадут нам что-то хорошее. (...) Тарифы дают нам огромную переговорную силу", — сказал он.

Однако на следующее утро Трамп сказал обратное: "Для многих инвесторов, которые приезжают в Соединенные Штаты и вкладывают огромные суммы денег, моя политика никогда не изменится. Это отличное время, чтобы стать богатым, богаче, чем когда-либо!", — написал он в Truth, своей социальной сети, пока фондовый рынок переживал самое большое падение со времен пандемии. Однако вскоре он снова дал понять, что открыт для переговоров: "Только что провел очень продуктивный разговор с То Ламом, генеральным секретарем Коммунистической партии Вьетнама, который сказал мне, что Вьетнам хочет снизить свои тарифы до НУЛЯ, если им удастся достичь соглашения с Соединенными Штатами. Я поблагодарил его от имени нашей страны и сказал, что надеюсь на встречу в ближайшем будущем", — написал он в твиттере.

Разобраться непросто. "Иногда лучшая стратегия в переговорах — убедить другую сторону, что ты сумасшедший", — написал в твиттере финансист и инвестор Билл Акман, заявленный трампист и республиканский донор, пытаясь найти логику в хаотичных действиях Трампа. "Лучший способ максимизировать цену, которую вы получаете за уникальный и очень желанный актив, — это сказать, что он не продается. Следствие в переговорах — сказать, что вы не готовы вести переговоры", — аргументировал он. "Мой совет иностранным лидерам: если вы еще не связались с президентом Трампом, вы должны сделать это немедленно. Трамп, по сути, переговорщик, который видит мир как серию сделок", — утверждал он. "Я ожидаю, что Трамп вознаградит тех, кто придет к соглашению раньше, более справедливыми сделками, чем те, кто будет ждать, чтобы сесть за стол переговоров. Страны, которые ответят дополнительными тарифами на наши товары, будут сурово наказаны. Кнут и пряник по-крупному, в стиле Big Boy", — добавил он.

Эту же точку зрения поддерживал Эрик Трамп, сын президента. "Я бы не хотел быть последней страной, пытающейся договориться о торговой сделке с Трампом. Первый, кто договорится, выиграет, последний проиграет без всяких сомнений. Я видел этот фильм всю свою жизнь…", — написал он в твиттере.

Смены мнений

Начиная с первых тарифов, которые то вводились, то отменялись для Мексики и Канады, Трамп показал, что может изменить свое мнение, если ему выкажут почтение. После предоставления отсрочки своим двум соседям, президент сказал, что собирается поговорить с Си Цзиньпином, видимо, чтобы также отменить тарифы для него, но этот разговор так и не состоялся. На этой неделе министр торговли Говард Латник настаивал на том, что если Китай хочет отмены дополнительного тарифа в 20%, достаточно позвонить Трампу и пообещать прекратить производство и экспорт химических прекурсоров фентанила. И президент выразил готовность снизить 34% взаимных тарифов в обмен на соглашение о продаже TikTok в США, которое казалось очень продвинутым.

Китай, однако, сохранил напряженность, заблокировал сделку с TikTok и ответил своими собственными тарифами в 34%, подпитывая гнев Трампа. "Китай сыграл плохо. Он запаниковал. Единственное, чего они не могут себе позволить!", — написал он заглавными буквами. Но Трамп объявил торговую войну не только Китаю, но и всему миру, включая своих союзников. "Вы думаете, что Европейский Союз очень дружелюбен. Они нас обманывают. Очень грустно это говорить. Это очень жалко", — сказал он, объявляя о введении налога в 20% на их импорт. Республиканец объявил, что повысит тарифы для стран, которые примут ответные меры, так что теперь перед ним стоит дилемма, что делать с Китаем.

Контейнеры в терминалах порта Квай Чунг, Гонконг.

Ответ Пекина ускорил падение фондовых рынков и беспокойство по поводу полномасштабной торговой войны, которая вызовет рецессию не только в Соединенных Штатах, но и повсеместно. Кристалина Георгиева, управляющий директор Международного валютного фонда (МВФ), опубликовала в пятницу вечером необычное предупреждающее заявление. "Мы все еще оцениваем макроэкономические последствия объявленных тарифных мер, но очевидно, что они представляют значительный риск для мировых перспектив в период медленного роста. Важно избегать мер, которые могут еще больше навредить мировой экономике. Мы призываем Соединенные Штаты и их торговых партнеров конструктивно работать над разрешением торговых напряженностей и снижением неопределенности", — отметила она.

"Если 25%-ный тариф будет применен в полном объеме быстро и в значительной степени сохранится, а торговые партнеры США ответят аналогичным образом, экономики США и мира не испытают депрессию, но столкнутся с серьезными рецессиями", — считает Марк Занди, главный экономист Moody’s. Олу Сонола, директор по анализу США в Fitch, соглашается: "Это меняет правила игры. Не только для экономики США, но и для мировой экономики. Вероятно, многие страны окажутся в рецессии. Можно выбросить большинство прогнозов, если эти тарифные ставки сохранятся в течение длительного периода". JPMorgan, крупнейший банк США, уже рассматривает рецессию в США как центральный сценарий и также оценивает вероятность глобальной рецессии в 60%.

Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы, также предупредил, что тарифы будут иметь "значительно большие" последствия, чем ожидалось, что приведет к меньшему росту и большей инфляции. Это общепризнанный диагноз. "Один из самых больших вопросов — каков порог терпимости Трампа к боли, то есть, как долго он будет придерживаться тарифов и что может стать катализатором для разворота", — считает Либби Кантрилл, директор по государственной политике США в PIMCO. "Очевидно, что предположение о том, что Трамп будет очень чувствителен к любому падению фондового рынка, не подтвердилось. В то же время, он, конечно, не полностью невосприимчив к падению рынка, ни к общественному мнению, серьезному отпору в Конгрессе или опасениям по поводу рецессии. Поэтому, вероятно, существует предел боли, которую он и его администрация готовы вытерпеть, чтобы перебалансировать экономику, но еще предстоит увидеть, когда или как это произойдет. На данный момент мы должны предполагать, что его терпимость к боли довольно высока и что тарифы сохранятся на некоторое время. Трамп 2.0 был максималистом почти во всех отношениях, и торговая политика не исключение", — утверждает она.

Республиканская критика

Критика прозвучала даже внутри Республиканской партии. Сенатор Тед Круз, обычно являющийся твердым сторонником президента Дональда Трампа, в эту пятницу в своем подкасте забил тревогу по поводу "огромных рисков", которые тарифы несут для экономики США, делая республиканцев уязвимыми для "кровавой бани" на промежуточных выборах в следующем году.

Со своей стороны, Илон Маск, близкий союзник президента, по сути, внес поправку ко всем тарифам для Европейского Союза. "Надеюсь, будет достигнуто согласие, что и Европа, и Соединенные Штаты должны перейти, по моему мнению, к ситуации нулевых тарифов, создав таким образом зону свободной торговли между Европой и Северной Америкой", — сказал самый богатый человек в мире в эту субботу на видеоконференции на съезде Лиги в Флоренции, партии итальянской правящей коалиции.

Торговая война, кроме того, в сочетании с агрессивной позицией Трампа в отношении Украины, Гренландии и Канады, означает геополитическую перестройку. Американский успех со времен Второй мировой войны частично основывался на его репутации надежного партнера и на трансатлантическом союзе, который составлял основу западного мира и многосторонней системы. "Кажется, в беспорядке нет порядка", — сетовала в этот четверг председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен, в то время как президент Франции Эммануэль Макрон призывал французские компании не инвестировать в США. Министр иностранных дел Норвегии Эспен Барт Эйде на этой неделе столкнулся с госсекретарем США Марко Рубио на встрече НАТО, заявив, что Вашингтон нарушает Статью 2 Договора, которая гласит, что союзники должны избегать экономических конфликтов. Тем временем Дмитрий Медведев, бывший президент России, приветствовал тарифы: "Мы последуем совету Лао-цзы и сядем у реки, ожидая, пока труп врага проплывет мимо. Разлагающийся труп экономики Европейского Союза". Вице-президент Европейской комиссии Тереза Рибера в эту пятницу в Вашингтоне выступала за сохранение "холодной головы" в ответных мерах, которые, как она предположила, могли бы нацелиться на прибыльные американские услуги, в которых у США профицит торгового баланса.

С заоблачными тарифами для таких стран, как Вьетнам или Камбоджа, Трамп также бьет по странам, на которые он опирался для снижения зависимости от Китая. А Пекин видит конфликт как возможность представить себя защитником свободной торговли и укрепить связи с другими странами. Трамп, правда, исключил Канаду и Мексику из взаимных тарифов, возможно, осознавая, что они ему нужны. В целом, до сих пор неоспоримое экономическое превосходство Соединенных Штатов, магнит для инвестиций и инноваций, которые стимулировали их производительность, и доллара как резервной валюты, могут быть ослаблены.

Япония, еще один традиционный азиатский союзник, получила тарифы в 24%. Некоторые отмечают, что враждебность Трампа к этой стране в 1980-х годах усилилась, когда японский коллекционер опередил магната на аукционе в Нью-Йорке за пианино, на котором играл Сэм в баре Рика в "Касабланке".

От произвола к коррупции

Мэри Э. Лавли из Института Петерсона возражает против самого подхода к переговорам. "Я думаю, что тот факт, что правительства будут приходить на переговоры, довольно проблематичен. Мы страна, которая руководствуется законом, а не сделками", — утверждает она, указывая, что соглашения могут зависеть не столько от того, что лучше для Соединенных Штатов, сколько от того, что лучше для администрации Трампа, и указывая в качестве примера на контракты со Starlink Илона Маска. "Произвольная торговая политика открывает пути для коррупции", — указывала она на этой неделе на мероприятии Института Брукингса в Вашингтоне.

А есть и те, кто ставит под сомнение даже ее законность, как Джереми Хорпедал из Института Катона: "Соединенные Штаты, похоже, нарушают почти все торговые соглашения, которые они подписали, включая те, которые были заключены Трампом во время его первого срока. На национальном уровне действия Трампа, вероятно, выходят далеко за рамки полномочий президента по введению тарифов, которые вытекают из узкой делегации исключительной конституционной власти Конгресса устанавливать налоговые ставки". Уже подан иск в суд компанией Simplified из Флориды.

Тарифы Трампа — это самое большое повышение налогов, когда-либо введенное президентом США. Его команда указывает, что ожидает собрать от 300 до 600 миллиардов долларов в год. Это обещание высоких доходов расчистило бы путь для налоговых льгот, которые Трамп хочет, чтобы Конгресс продлил и расширил. Однако цель сбора доходов вступает в конфликт с тем, что преподносится как главная цель возведенной США тарифной стены: реиндустриализация страны.

Сборочные рабочие Stellantis выходят из штамповочного цеха Chrysler в Уоррене (Мичиган).

Трампистский тезис заключается в том, что протекционизм, отказ от десятилетий якобы ошибочного принятия свободной торговли, вызовет волну промышленных инвестиций, которые создадут рабочие места. Речь идет о краткосрочных жертвах в обмен на долгосрочное вознаграждение. Грегори Дако, главный экономист EY, отрицает это: "В долгосрочной перспективе мы оцениваем, что экономика США будет среди наиболее пострадавших экономик от взаимных тарифов, с ожидаемым воздействием в виде потери 0,7% реального ВВП, стоимостью около 200 миллиардов долларов в год", — утверждает он. "Поскольку компании будут иметь меньше возможностей для доступа к лучшим или более дешевым ресурсам, инновации будут ограничены. Национальные ресурсы отвлекаются на менее производительные отечественные сектора, а глобальные цепочки поставок становятся менее эффективными, что замедлит рост производительности".

Предыдущий президент, Джо Байден, также проводил националистическую экономическую политику, но в его случае с стимулами для инвестиций в сектора с высокой добавленной стоимостью, такие как микропроцессоры или возобновляемые источники энергии, инвестициями в инфраструктуру и некоторыми ограничениями на выборочные тарифы и рестрикции. Подход Трампа, озлобленного из-за промышленных рабочих мест, потерянных в пользу Китая или Мексики, противоположен, основан на концепции мировой экономики как игры с нулевой суммой. От пряника к кнуту.

Неясно, будет ли успешной (или иметь смысл) определенная степень релокализации. "Я достаточно стара, чтобы помнить производство в Род-Айленде, где я родилась", — говорила на этой неделе Мэри Э. Лавли, почетный профессор Сиракузского университета. "Мы делали много вспененной резины. Мы делали резинки. Мы делали бижутерию. А потом, проведя большую часть своей жизни в Сиракузах, мы делали корзины для белья Rubber Maid. Это были вещи, за которые платили очень низкую зарплату и которые легко забирали другие страны, потому что их могли делать действительно низкоквалифицированные рабочие. Итак, какова устойчивая стратегия? Когда люди говорят, что хотят, чтобы производство было в США, они думают о высоких технологиях, хороших рабочих местах, устойчивых рабочих местах, здравоохранении. Это то, чего американские рабочие хотят, заслуживают и в чем нуждаются. Какова стратегия здесь? Мы собираемся делать то, что производит Вьетнам?", — рассуждала она.

Джеймс Найтли, главный международный экономист ING в Нью-Йорке, считает, что релокализации будут сосредоточены в секторах с высокой добавленной стоимостью, которые составляют от 10% до 15% импорта США, экономики, в которой, с другой стороны, услуги имеют вес более 75%. Соединенные Штаты богаче, чем когда-либо, но их экономика трансформировалась за последние полвека. Занятость в обрабатывающей промышленности сократилась, и некоторые промышленные зоны сильно пострадали от глобализации, в то время как неравенство усугубилось.

"Как и все тарифы, большая часть этих новых пошлин будет оплачена американскими потребителями и компаниями в виде более высоких цен", — утверждает Хорпедал. "Заявленная цель Трампа — помочь американским рабочим, но он сделает обратное. И это не приведет к возрождению американской обрабатывающей промышленности, поскольку Соединенные Штаты продолжают производить, по большинству показателей, почти рекордные объемы промышленных товаров. Просто нам не нужно столько рабочих для производства этого объема, благодаря огромному росту эффективности (одна из главных причин, почему мы так богаты сегодня)", — добавляет он.

Мир рушится, а Белый дом распространил в эту субботу заявление: "Президент сегодня выиграл свой матч второго раунда Клубного чемпионата среди сеньоров [по гольфу] в Юпитере, Флорида, и выходит в завтрашний Чемпионский раунд". Тем временем CNN вспомнила бесчисленное количество раз, когда Трамп критиковал Барака Обаму за игру в гольф, включая одно высказывание: "Я буду работать для вас, у меня не будет времени играть в гольф".