В нескольких словах
Решение Дональда Трампа ввести новые масштабные импортные тарифы, несмотря на сложности реализации и риск ответных мер со стороны торговых партнеров (ЕС, Китай и др.), создает долгосрочную неопределенность в мировой торговле. Цели этой политики остаются неясными и противоречивыми, а использование тарифов как универсального инструмента давления может привести к затяжным торговым конфликтам и переговорам.
Дональд Трамп называет это «Днем освобождения». Президент США утверждает, что потенциальные тарифы на триллионы долларов американского импорта, которые он готовится объявить сегодня, ознаменуют момент, когда торговые партнеры перестанут использовать его страну в своих интересах. На самом деле, это решение может привести к серии ответных мер и переговоров, которые затянутся на годы. Стремление Трампа использовать тарифы для борьбы с широким спектром проблем и врагов США означает, что торговая неопределенность никуда не денется.
Тарифы, призванные противодействовать предполагаемым торговым дисбалансам с другими странами, являются частью шквала мер, которые Трамп предпринял с момента вступления в должность. Его администрация также рассматривает ограничения на торговлю товарами, от фармацевтики до полупроводников, аналогичные 25%-ному налогу на импорт автомобилей и запчастей, объявленному на прошлой неделе. Между тем, недавняя угроза наказать страны, покупающие венесуэльскую нефть, показывает, что Трамп рассматривает торговые тарифы как многоцелевое оружие, которое можно нацелить практически на любую цель.
Начнем с взаимных тарифов. Идея о том, что Соединенные Штаты будут соответствовать более высоким ставкам, которые другие страны взимают с их экспорта, кажется простой. На самом деле, это сложно. Тарифный справочник США содержит около 12 500 отдельных позиций и применяется к торговле почти с 200 странами. Это означает миллионы двусторонних отношений, каждое из которых теоретически требует индивидуального взаимного тарифа. Помимо сложности, этот подход, вероятно, не окажет большого влияния. Экономисты UBS подсчитали, что если бы США повысили сборы до уровня, взимаемого другими странами, их средневзвешенный по торговле тариф вырос бы всего на 1,65 процентных пункта: в 2023 году мировой показатель составлял 2,2%, по данным Всемирной торговой организации.
Но Белый дом обеспокоен не только несправедливыми тарифами. Он указал на длинный список факторов, которые, по его утверждению, препятствуют потоку американских товаров в другие страны, от государственных субсидий до санитарных мер и даже налогов на добавленную стоимость. Учитывая их при взимании взаимных сборов, администрация может оправдать почти любой налог.
Однако до сих пор неясно, как все это будет работать. Один из вариантов — обложить каждую страну общим сбором со всей исходящей торговли с США. На прошлой неделе министр финансов Скотт Бессент заявил Fox Business, что администрация сосредоточилась на «грязной дюжине» — 15 худших нарушителях, список которых, вероятно, включает Канаду, Китай, ЕС, Индию, Японию и Мексику, судя по февральскому докладу торгового представителя США.
Тем не менее, политика постоянно меняется. The Wall Street Journal сообщил, что Трамп недавно возродил идею введения общего 20%-ного тарифа на все товары стоимостью более 3 триллионов долларов, которые Соединенные Штаты импортируют ежегодно. Это подняло бы общие импортные пошлины до самого высокого уровня со времен Великой депрессии 1930-х годов. Советник Белого дома Питер Наварро заявил в воскресенье, что тарифы принесут 6 триллионов долларов в течение десятилетия — цифра, которая примерно соответствует 20%-ной надбавке. Но этот расчет не учитывает вероятное падение спроса на импорт в результате такой политики.
Какой бы путь ни выбрал Трамп, сегодняшнее объявление, вероятно, ознаменует начало длительного периода глобальных торгов. Чиновники администрации надеются, что другие правительства будут договариваться о более низких надбавках: Индия предложила снизить тарифы на американские товары, такие как миндаль и черника, в попытке избежать взаимного сбора, по данным двух правительственных источников. Если эти предложения потерпят неудачу, крупные торговые партнеры могут принять ответные меры. ЕС может нацелиться на крупные технологические компании, такие как Alphabet, или финансовые учреждения, такие как PayPal. У Китая также есть длинное меню возможных ответных мер, от давления на Tesla до девальвации юаня.
Заключать сделки сложно, отчасти потому, что цели торговой войны Трампа неясны. Президент и его кабинет неоднократно называли тарифы способом сокращения торгового дефицита, создания рабочих мест в производственном секторе США, увеличения налоговых поступлений, укрепления экономической безопасности и сдерживания потока фентанила в страну. Эти цели часто противоречат друг другу. Если мировые автопроизводители ответят на 25%-ный тариф Трампа переносом производства в США, как того, по словам президента, он хочет, импорт автомобилей упадет, что сделает еще менее вероятным, что сборы увеличат годовой доход на 100 миллиардов долларов, который, по утверждению его администрации, принесет эта политика.
Также нет доказательств того, что страны с высокими тарифами успешно сдерживают американских экспортеров. Экономисты Morgan Stanley отмечают, что странами с самыми высокими тарифами по отношению к США являются Бразилия и Аргентина. В прошлом году у США был профицит в торговле товарами с обеими странами.
В то же время администрация Трампа, похоже, полна решимости усложнить применение тарифов. Объявляя на прошлой неделе о пошлинах на импорт автомобилей, Белый дом уточнил, что детали американского производства будут освобождены от 25%-ного налога на комплектные автомобили, ввозимые в страну. Учитывая желание Трампа вознаградить отечественных производителей, такой подход имеет смысл. Но он усложняет расчеты, которые должны производить импортеры, и открывает возможность для администрации в будущем взимать дополнительные сборы на компоненты, произведенные в других странах, таких как Китай.
Трамп также экспериментирует с другими тактиками. Угроза в адрес Венесуэлы ввела идею 25%-ного тарифа на импорт США из любой страны, покупающей нефть у Каракаса. Этот «вторичный тариф» по своей структуре похож на финансовые санкции, которые США с большим успехом использовали против Ирана и России, среди прочих. Эти «вторичные санкции» применяются не только к цели, но и к любой организации, имеющей с ней дело, тем самым превращая иностранные финансовые институты в невольных исполнителей санкций США.
Принятие аналогичного подхода к торговле могло бы позволить Трампу оказывать экономическое давление на страны с небольшим объемом экспорта в США. В воскресенье президент пригрозил ввести вторичные тарифы в размере 25–50% на покупателей российской нефти, если Владимир Путин заблокирует его усилия по прекращению войны в Украине. Совершенно неясно, выполнит ли Трамп такую угрозу, которая нарушила бы торговлю с такими странами, как Индия. Риск таких мер также побудит другие страны открывать новые торговые коридоры и снижать свою зависимость от США.
Но это напоминание о том, что пристрастие президента к тарифам продлится намного дольше сегодняшнего большого объявления. Обещанное Трампом освобождение означает бесконечные сложности как для Соединенных Штатов, так и для их торговых партнеров.
