В нескольких словах
Компании Inditex и Mercadona продемонстрировали значительный рост финансовых доходов, используя возможности высоких процентных ставок для инвестирования, однако снижение ставок ЕЦБ может привести к уменьшению этих доходов в будущем.
Компании Inditex и Mercadona в полной мере воспользовались периодом высоких процентных ставок
Компании Inditex и Mercadona в полной мере воспользовались периодом высоких процентных ставок, продолжающимся уже более двух лет, чтобы максимизировать доходность своих денежных позиций. По итогам 2024 года, который для обеих компаний стал рекордным по объему продаж и прибыли, два гиганта розничной торговли в Испании значительно увеличили свои финансовые доходы по сравнению с предыдущим годом, благодаря активной стратегии инвестирования в финансовые инструменты и процентным ставкам, достигавшим почти 4% на протяжении большей части года.
Результаты для компаний
Группа Inditex получила в общей сложности 442 миллиона евро по этому направлению, что означает рост на 16,3%. Еще более внушительным было увеличение у Mercadona, которая достигла показателя в 180,5 миллионов евро, что почти на 90% больше, чем годом ранее. По сравнению с 2021 годом, последним полным годом, когда процентные ставки оставались отрицательными, обе компании увеличили свои доходы более чем в 100 раз. В частности, Inditex – в 110,5 раз, а Mercadona – в 164 раза.
Наличие значительных объемов наличности
Этого удалось достичь благодаря значительным объемам наличности, которые остались на уровне, близком к показателям прошлого года, и вызывают зависть у многих других компаний. Гигант текстильной промышленности располагал на балансе 6,4 миллиарда евро наличными и эквивалентами, а у сети супермаркетов было около 5,7 миллиарда евро, согласно финансовой информации, представленной на прошлой неделе.
Эти объемы позволяют компаниям реинвестировать часть средств и получать краткосрочную прибыль. Для таких гигантов, как Inditex и Mercadona, даже небольшая доходность превращается в десятки миллионов евро.
Стратегия инвестирования Inditex
Бумаги или депозиты
Текстильный гигант подробно описывает свою стратегию в годовом отчете. На 31 января 2025 года, последний день финансового года, Inditex инвестировала 5,12 миллиарда евро в долговые ценные бумаги «со сроком погашения от 3 до 12 месяцев, с высоким кредитным качеством и высокой ликвидностью», такие как облигации или депозиты. Эта сумма была на 16% больше, чем годом ранее, и является самой большой за всю историю компании. Именно эти инвестиции приносят 442 миллиона евро чистых финансовых доходов. В период с 2022 по 2024 год они выросли до 907 миллионов евро.
Эти инвестиции в финансовые инструменты никогда не имели такого большого веса в чистой финансовой позиции группы. Она представляет собой сумму инвестиций на финансовом рынке, а также наличных и эквивалентов. На конец 2024 года эта цифра составила в общей сложности 11,495 миллиарда евро, из которых 45% приходилось на финансовые инвестиции, что почти на шесть процентных пунктов больше, чем в 2023 году.
Это объясняется не только ростом этих инвестиций, но и резким сокращением наличных средств на банковских счетах Inditex. В частности, их общий объем составил 1,501 миллиарда евро, что на 885 миллионов меньше, чем в 2023 году, и является самым низким показателем с 2011 года. Это связано с чрезвычайными инвестициями в размере 900 миллионов евро, которые группа направила на логистическую инфраструктуру, и повторит их в этом году.
Стратегия инвестирования Mercadona
Mercadona, в свою очередь, придерживается аналогичной схемы. Полученные 180 миллионов евро финансовых доходов – самая большая цифра в ее истории. Хотя в отчете, опубликованном на прошлой неделе, не приводятся подробности об их происхождении, годовые отчеты за последние три года действительно показывают увеличение финансовых доходов «от обращающихся ценных бумаг и других финансовых инструментов». Здесь снова фигурируют продукты с низким уровнем риска, такие как депозиты или облигации, которые в последние годы приносят более высокую доходность, чем в прошлые времена. В ее случае, доход за период с 2022 по 2024 год составил около 282 миллионов евро.
Снижение процентных ставок
После рекордного 2024 года этот способ получения средств, возможно, достиг своего предела. 6 марта Европейский центральный банк (ЕЦБ) в пятый раз подряд снизил процентные ставки, установив ставку по депозитам на уровне 2,5%. Большая часть 2024 года прошла в условиях, близких к 4%, с первым снижением на 25 базисных пунктов, которое произошло только в июне, и которое ЕЦБ повторил на заседаниях в сентябре, октябре, декабре, январе и теперь в марте, снизив их до самого низкого уровня за два года. Неопределенность, окружающая геополитическую ситуацию, с зарождающейся торговой войной, может оставить процент неизменным, по крайней мере, на двух ближайших заседаниях.
Таким образом, средства, которые Inditex или Mercadona получат от своих инвестиций в финансовые инструменты, скорее всего, сократятся.
