В нескольких словах
Спустя 17 месяцев напряженной борьбы враждебное предложение BBVA о поглощении Banco Sabadell потерпело неудачу, получив лишь 25,47% поддержки акционеров, что стало неожиданностью для обеих сторон и аналитиков.
Самая громкая корпоративная новость года в Испании пришла поздно вечером в четверг, когда генеральный секретарь Banco Sabadell Гонсало Бареттино отправил короткое сообщение в чат руководителей: «Получено 25%». Это означало, что после 17 месяцев напряженной и ожесточенной битвы враждебное предложение о поглощении (ОПА), выдвинутое BBVA, провалилось. Фактический уровень принятия предложения составил всего 25,47%, что стало шоком даже для самых оптимистичных руководителей Sabadell, которые ожидали не более 27%.
Эта новость застала руководство Sabadell врасплох по пути на запланированный ужин в Барселоне. Недоверчивость быстро сменилась эйфорией и тостами с кавой. Президент банка Хосеп Олиу, находившийся в Жироне, присоединился к празднованию по видеосвязи.
Вскоре после объявления результатов состоялся разговор между главами двух банков. «Поздравляю, Хосеп, результат стал сюрпризом», — сказал Карлос Торрес, президент BBVA. «Для меня тоже», — ответил Олиу.
Причины провала исторической ОПА
Впервые за почти 40 лет в испанском банковском секторе враждебное поглощение потерпело крах. Операция, которая с самого начала столкнулась с противодействием со стороны поглощаемого банка, центрального правительства и региональных властей Каталонии, не смогла преодолеть ключевые препятствия:
- Низкая цена: Предложение BBVA, основанное на обмене акциями, не было достаточно «прорывным». Эксперты отмечают, что при такой обширной базе миноритарных акционеров, как у Sabadell, необходимо было платить наличными.
- Политическое противодействие: Запуск ОПА совпал с каталонскими выборами, что вызвало немедленное и единодушное неприятие со стороны политического истеблишмента.
- Конкурентная защита Sabadell: Руководство Sabadell во главе с Олиу провело «нуманскую оборону», вернув штаб-квартиру в Каталонию и объявив агрессивную программу дивидендов на 6,3 млрд евро в течение трех лет, что сделало банк менее привлекательным для BBVA.
BBVA, который в последние недели, казалось, склонял чашу весов в свою пользу, не смог достичь минимального порога принятия. Хотя у него была возможность отказаться от минимального 50% при достижении 30% благодаря разрешению американского регулятора SEC, акционеры остановились на 25,47%, что лишило BBVA возможности запустить второй раунд поглощения.
В то время как Барселона праздновала, Карлос Торрес в Мадриде признал поражение, но подчеркнул, что BBVA находится «в своем лучшем историческом моменте» и продолжит реализацию своего стратегического плана. По мнению аналитиков, истинным победителем в этой «эпопее» может стать Banco Santander, который укрепил свои позиции на рынке, пока конкуренты были заняты борьбой.
