В нескольких словах
Компания Inditex готовится представить рекордные финансовые результаты за 2024 год, однако темпы роста замедляются. Особое внимание уделяется влиянию потенциальных торговых пошлин со стороны США, которые являются вторым по величине рынком для компании. Инвесторы пристально следят за валовой маржой и общей прибыльностью Inditex. Несмотря на исторический рост акций в течение года, текущая тенденция указывает на снижение, связанное с геополитическими рисками. Автор текста: Иван Петров — Специалист по технологиям, науке и кибербезопасности.
Inditex на этой неделе представит рекордные годовые результаты за 2024 финансовый год, завершившийся 31 января. Ожидается рекордная выручка и прибыль, согласно прогнозам аналитиков и учитывая результаты компании в предыдущие кварталы. Однако итоги года подтвердят тенденцию, наблюдавшуюся в течение первых девяти месяцев: замедление темпов роста, которое в результатах третьего квартала было сурово воспринято фондовым рынком.
Тогда еще не было ощутимой угрозы введения пошлин со стороны правительства США, которая, хотя и не определена окончательно, кажется неизбежной. И это немаловажный вопрос для галисийской текстильной группы, которая с 2022 года считает США своим вторым по величине рынком сбыта, а в 2024 году — пятым по прибыльности. «Возможные риски, связанные с американскими пошлинами, также оказывают давление на уверенность Inditex, учитывая экспортный бизнес, сосредоточенный в Испании», — говорится в последнем отчете Deutsche Bank Research, в котором напоминается о высоких ожиданиях инвесторов в отношении развития бизнеса Inditex, и в частности, его маржи.
Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, представленному Bloomberg, галисийская группа завершит 2024 год с оборотом около 38,574 миллиарда евро, что означает рост на 7,3% по сравнению с предыдущим годом. Как обычно, четвертый квартал будет самым прибыльным, с более чем 11,1 миллиарда евро, что почти на 8% больше. В случае подтверждения, это будет первый раз, когда компания преодолеет барьер в 11 миллиардов в последние три месяца своего финансового года, когда совпадают «Черная пятница», Рождественская кампания и январские распродажи.
Процентный рост продаж в годовом исчислении за весь год будет самым низким с момента нормализации деятельности после пандемии. До сих пор каждый год компания закрывала с двузначным ростом, в том числе и по прибыли, которая также замедляет свое увеличение. Inditex ожидает прибыль около 5,8 миллиарда евро, что эквивалентно росту на 9,5%.
«Inditex показала явно лучшие результаты в розничной торговле модной одеждой, особенно в продажах и прибыли после Covid», — говорится в отчете Deutsche Bank. «Это создало риск возникновения больших ожиданий у инвесторов, и того, как акции отреагируют, когда рост продаж нормализуется», — добавляет он. Финансовое учреждение прогнозирует несколько более низкие результаты, чем консенсус Bloomberg, с ростом продаж на 6,9%.
Взгляд инвесторов будет направлен на валовую маржу, то есть на прибыльность каждой продажи, которую осуществляет текстильный гигант. Обязательство компании состоит в том, чтобы закрыть год с ростом или падением не более чем на 50 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом, когда она составляла 57,8% от продаж. По итогам третьего квартала этот показатель составил 59,4%, хотя последние три месяца года являются наименее прибыльными, поскольку совпадают скидки «Черной пятницы» и распродажи. Прогноз Bloomberg говорит о стабильности в этом разделе.
На фондовом рынке 2024 год стал историческим для Inditex. С начала года и до его завершения акции компании подорожали на 33%, достигнув нового максимума 4 декабря, когда завершили сессию с котировкой 55,98 евро, увеличив свою рыночную капитализацию до 174 миллиардов. В настоящее время они находятся на уровне около 50 евро, в нисходящем тренде, совпадающем с угрозами торговой войны со стороны США.