В нескольких словах
BBVA пересматривает условия поглощения Sabadell из-за новых требований правительства, которые могут сократить ожидаемую прибыль и рентабельность сделки. Каталонские власти против сделки.
Крупный испанский банк BBVA вынужден пересмотреть условия оферты о поглощении Sabadell после того, как ожидаемые синергии от сделки оказались под угрозой сокращения. Правительство Испании ввело новые требования, которые могут существенно ограничить возможности BBVA по оптимизации расходов и получению прибыли от слияния банков.
Изначально BBVA рассчитывал на значительные синергии, включая сокращение персонала и оптимизацию финансирования. Однако новые условия, введенные правительством, предполагают сохранение операционной автономии Sabadell в течение трех лет с возможностью продления до пяти лет. Это означает, что BBVA не сможет объединить банки, проводить массовые увольнения или закрывать отделения.
По оценкам экспертов, данные ограничения могут сократить ожидаемые синергии более чем в два раза, что негативно скажется на финансовой отдаче от сделки. Аналитики рынка прогнозируют снижение планируемой рентабельности с 20% до 8-10%.
В частности, правительство требует, чтобы BBVA сохранил автономию Sabadell, что помешает банку сократить расходы на персонал и финансирование. Кроме того, под вопросом остается возможность BBVA использовать технологическую платформу Sabadell, что также может снизить ожидаемую прибыль.
Каталонские власти также выступают против поглощения, опасаясь потери рабочих мест и снижения конкуренции на банковском рынке. Парламент Каталонии планирует проголосовать по резолюции, призывающей правительство Испании отклонить сделку.
В текущей ситуации BBVA проводит переоценку сделки и планирует внести изменения в проспект эмиссии. Окончательное решение о поглощении будет принято после оценки новых условий и получения одобрения регуляторов.
Акции Sabadell в настоящее время торгуются выше предложения BBVA, что указывает на скептическое отношение рынка к успеху сделки.
