В нескольких словах
Испанская экономика под угрозой из-за торговых войн, долговой нагрузки и фискальных рисков, что может привести к замедлению экономического роста, согласно исследованиям Funcas.
Испанская экономика, одна из ведущих в мире, сталкивается с растущими вызовами. Торговые войны, долговая нагрузка и фискальные риски создают сложную ситуацию, которая может замедлить экономический рост.
Согласно исследованию Funcas, ухудшение экспортных показателей и снижение инвестиционной активности предприятий представляют угрозу для экономики Испании. Рост торговой напряженности, вызванный протекционистской политикой, вносит неопределенность в мировую экономику, что негативно сказывается на Испании. Давление на рынки государственного долга в США и еврозоне, а также фискальные проблемы, усугубляют ситуацию.
Эксперты Funcas отмечают, что, несмотря на торговый дефицит Испании с США, удар по экономике будет ощутим через ее основных торговых партнеров. Ожидается, что ущерб для экономики будет ограниченным и сконцентрируется в нескольких секторах.
Несмотря на рост в текущем периоде, снижение экспорта и инвестиций, особенно в оборудование, могут негативно повлиять на экономическую активность. Прогноз роста ВВП на текущий год составляет 2,3%, что на 0,3% меньше, чем ожидалось до начала торговых войн. Прогноз на 2026 год – 1,6%, что на 0,4% ниже предыдущих оценок.
Еще одним уязвимым местом является зависимость Испании от европейского спроса, что может усилить эффект от затягивания торговых конфликтов, особенно если пострадают ключевые экономики ЕС, такие как Франция и Германия. Китай, являющийся объектом торговых санкций, может попытаться компенсировать потерю американского рынка за счет расширения своего присутствия в других странах и увеличения импорта.
Фискальные риски также вызывают беспокойство. Испанский бюджет характеризуется продлением текущих мер и инерцией расходов. Несмотря на лучшие, чем ожидалось, показатели в 2024 году, перспективы на ближайшие годы омрачаются давлением нового европейского фискального регулирования, необходимостью увеличения расходов на оборону и неопределенностью в отношении финансирования из фондов Next Generation.
Улучшение показателей дефицита государственного бюджета в Испании в основном связано с временными факторами, такими как высокие налоговые сборы и экстраординарные выплаты в рамках системы регионального финансирования. Эксперты предупреждают о росте фискальной нагрузки, особенно в рамках подоходного налога (IRPF), в результате корректировки налоговой шкалы с учетом инфляции. Это приводит к росту налоговых сборов, который влияет главным образом на домохозяйства со средними доходами. Домохозяйства платят больше налогов в реальном выражении, чем в 2008 году, несмотря на снижение располагаемого дохода.
Напряженность наблюдается и на рынках суверенного долга США и еврозоны. Дефицит бюджета и рост государственного долга привели к резкому увеличению доходности казначейских облигаций. Отток институциональных инвесторов и рост доли чувствительных к цене участников рынка усилили волатильность. Эксперты считают, что без лучшей координации фискальной и монетарной политики нестабильность на финансовых рынках может усилиться.
В еврозоне на рынки оказывают давление изменения в фискальной политике Германии и рост военных расходов, что отражается на премиях за риск для периферийных стран. Европейский центральный банк, который планирует снижать процентные ставки, сталкивается с дилеммой: сохранять стимулирование, несмотря на инфляцию.
