В нескольких словах
Компании, входящие в индекс IBEX 35, демонстрируют тенденцию к увеличению дивидендных выплат своим акционерам, что делает испанский рынок привлекательным для инвесторов, ориентированных на доход. Рост дивидендов обусловлен увеличением прибыльности компаний и эффективным управлением затратами. Наиболее щедрыми в плане дивидендов являются банки, энергетические и туристические компании, такие как Aena, CaixaBank, Sabadell и Unicaja. Снижение процентных ставок также способствует увеличению выплат, так как снижает стоимость финансирования для компаний.
Инвесторы могут ликовать! После сезона рекордных прибылей, когда компании накопили достаточно ресурсов для вознаграждения своих акционеров, наступил благоприятный период. В ожидании общих собраний акционеров, которые утвердят отчетность за 2024 год и политику вознаграждений, уже 20 компаний из индекса IBEX объявили (пока предварительно) об увеличении выплат своим акционерам, а три компании сохранили стабильные выплаты. Согласно прогнозам, рентабельность дивидендов по индексу составит 4,4% в этом году, что выше 2,74%, прогнозируемых для Euro Stoxx 50, и значительно превышает 1,37%, ожидаемых для S&P 500.
Испанская биржа подтверждает свою репутацию одной из самых прибыльных для акционеров, которые рассматривают дивиденды как лучший способ получить дополнительный доход и снизить инвестиционный риск. Общий объем дивидендных выплат компаний IBEX 35 за 2024 год составит около 28,5 миллиардов евро, что на 16,7% больше.
«Вознаграждение акционеров исторически является отличительной чертой испанской биржи. В прошлом году выплаченные дивиденды выросли на 25%, достигнув 37,86 миллиардов евро, и, поскольку результаты продолжают улучшаться, все указывает на то, что испанские компании продолжат увеличивать вознаграждение своим акционерам», — отмечает Доминго Гарсиа Кото, директор аналитического отдела BME. В 2024 году, когда геополитика и центральные банки определяли направление рынков, компании, входящие в IBEX 35, заработали 62,932 миллиарда евро, что на 23,6% больше.
«Увеличение дивидендов связано с тем, что в последние годы компании проделали большую работу по сдерживанию издержек. Это приводит к увеличению генерируемого денежного потока и решению увеличить вознаграждение акционерам», — говорит Сесар Санчес-Гранде, аналитик Renta 4.
Помимо увеличения дивидендов, Хуан Хосе Фернандес Фигарес, директор по инвестициям Link Gestión, утверждает, что компании IBEX присоединяются к популярной тенденции на других рынках, таких как американский, — выкупу акций. «Это позволяет улучшить биржевые показатели, такие как дивиденды на акцию, делая инвестиции более привлекательными», — отмечает он. Единственное возражение, которое эксперт видит в этой практике, заключается в том, что компании, которые предпочитают реинвестировать свой денежный поток в собственные акции, делают это в некоторых случаях потому, что не находят альтернативных инвестиций, которые помогли бы им получить более высокую доходность в среднесрочной перспективе.
Банки и энергетические компании, два из наиболее активных секторов в выплате дивидендов, лидируют по темпам роста. Наряду с ними выделяется поведение туристических компаний, особенно IAG. После перерыва, вызванного кризисом COVID, в сентябре авиакомпания выплатила 0,03 евро на акцию, что стало первой выплатой за пять лет. Хорошие результаты 2024 года послужили основой для предложения о дополнительном дивиденде в размере 0,06 евро, в результате чего общее вознаграждение за 2024 год составит 0,09 евро. Это значительное восстановление, но все еще далеко от 0,145 евро, выплаченных в декабре 2019 года.
Финансовый сектор
Sabadell и Unicaja не являются компаниями, которые платят больше всего, но они больше всего увеличивают выплаты. Случай с каталонской компанией особый, поскольку с тех пор, как BBVA сделала враждебное предложение о поглощении конкурента, руководство банка запустило все виды защитных действий, и вознаграждение акционеров заняло центральное место. С помощью дивидендов и выкупа акций Sabadell пытается соблазнить самых нерешительных. Этому способствует тот факт, что у банка есть избыток капитала в размере около 639 миллионов евро. Наряду с выплатой 0,08 евро на акцию в октябре прошлого года, компания представит на собрании дополнительный дивиденд в размере 0,1244 евро, в результате чего вознаграждение за 2024 год составит 0,204 евро, что более чем в три раза превышает показатель предыдущего года (0,06 евро).
Одним из сильных моментов стратегического плана, разработанного Unicaja после преодоления борьбы за власть, является запуск сильной дивидендной программы. Обещания не заставили себя ждать, и за счет результатов 2024 года (рекордные показатели) банк выплатит 0,134 евро. В денежном выражении андалузская компания выплатит 344 миллиона евро, 60% от прибыли и рекордную сумму. Также исторической является выплата дивидендов наличными в размере 0,43 евро на акцию, предложенная CaixaBank. «Мы уже видели, что, несмотря на то, что среда более низких ставок может снизить их маржу, у компаний есть другие инструменты, которые позволяют им увеличивать свои результаты и поддерживать их на высоком уровне», — отмечает Антонио Кастело, аналитик iBroker.
Самые щедрые
С рекордным купоном в размере 9,76 евро на акцию, Aena является самой щедрой компанией по отношению к акционерам. Как и в случае с CaixaBank, оператор аэропортов частично принадлежит государству. Благодаря купонам обеих компаний государственная казна получит около 1,248 миллиарда евро. Прогнозы Bloomberg показывают, что рост последних лет сохранится и может превысить 10 евро на акцию за счет счетов 2025 года. На ступень ниже находится Acciona. Материнская компания группы Entrecanales преодолевает пересмотр снижения ebitda в прошлых кварталах из-за низких цен на энергоносители и после достижения рекордного портфеля увеличивает дивиденды до 5,25 евро, что на 8,25% больше.
Увеличение вознаграждения акционеров не является исключительным для испанского рынка. Как и Repsol, которая увеличила выплату на 8,33% за счет 2024 года (0,975 евро, уступая только 1,962, выплаченным в 2014 году за продажу аргентинских облигаций в качестве компенсации за экспроприацию YPF), Пабло Фернандес де Мостейрин, аналитик Renta 4, отмечает, что британская BP и итальянская Eni также пересмотрели в сторону повышения свои цели по вознаграждению акционеров.
Увеличение вознаграждения акционеров в промышленных компаниях обусловлено снижением ставок. По мере того как центральные банки снижали ставки, снижение стоимости финансирования облегчало увеличение генерируемого денежного потока. Однако, как напоминает Фигарес, эффект будет ощущаться в большей степени в среднесрочной и долгосрочной перспективе, поскольку компании пересматривают свою задолженность. Более непосредственным является привлекательность, которую приобретают компании с высокой доходностью по дивидендам. «Эти ценные бумаги напрямую конкурируют за внимание инвесторов в облигации, цены на которые растут, а доходность падает по мере снижения цены денег», — подчеркивает он.
