В нескольких словах
Угроза введения тарифов США на медь привела к росту цен и перенаправлению поставок в Америку, создавая дефицит на других рынках. Эксперты прогнозируют дальнейший рост цен в краткосрочной перспективе, но предупреждают о возможных рисках, связанных с торговой войной и замедлением экономического роста.
Угроза введения тарифов со стороны США распространяется на все виды продукции, и достаточно лишь возможности их применения, чтобы цены взлетели до небес. Именно это и происходит с медью после того, как Дональд Трамп в конце февраля поручил Министерству торговли США начать расследование о возможном введении пошлин на медь по соображениям национальной безопасности. Это решение взвинтило цену на металл, которая сегодня достигла 10 000 долларов за тонну на Лондонском рынке и вновь приближается к максимумам.
Рынок уже предвосхищает выводы этого расследования и предполагает, что медь постигнет та же участь, что и алюминий со сталью, на которые США уже с этого месяца ввели общие пошлины в размере 25%. В таких компаниях, как Goldman Sachs или Citi, прогнозируют, что США введут пошлины на импорт этого металла в размере 25% к концу этого года.
В связи с тарифной угрозой цена на медь в этом году сильно выросла и ускорилась в последние недели. Цены на медь на товарной бирже Comex в Нью-Йорке выросли на 27% в 2025 году, а на Лондонской бирже металлов — на 14%, и именно там сегодня платят около 10 000 долларов за тонну. Разница в ценах по обе стороны Атлантики объясняется сильным накоплением меди в США в преддверии введения тарифов. Не зря этот металл имеет важное промышленное применение во всем, что касается электроустановок.
Крупнейшие операторы сырьевых товаров, такие как Trafigura или Glencore, направляют металл в Соединенные Штаты в ущерб таким рынкам, как Азия, в то время как предложение меди в мире сокращается. «Это волна общей переоценки, вызванная возможными тарифами США. Грузы преимущественно направляются в Соединенные Штаты, оставляя другие места необеспеченными. Настроение покупателей очень сильное», — объясняет Вэй Лай, оператор фирмы Zijin Mining Investment Shanghai Co, в заявлениях, собранных Bloomberg. С ростом, зарегистрированным в этот четверг, медь находится на самом высоком уровне с октября прошлого года и немного приближается к максимумам 2021 года, когда она достигла 10 700 долларов за тонну.
Рост его цены, который также обычно связан с моментами слабости доллара, как это произошло в последнее время, подталкивает котировки китайских горнодобывающих компаний, таких как MMG, которая выросла более чем на 20% за последний месяц; Jiangxi Copper, которая выросла более чем на 6% за этот период, или CMOC Group, которая выросла на 14%. В Citi только что повысили свой прогноз по цене на медь до 10 000 долларов за тонну в краткосрочной перспективе в связи с более сильным импортным спросом из Соединенных Штатов на временной основе.
Американский банк прогнозирует, что нехватка меди на рынке за пределами США поддержит ее цену до конца второго квартала, пока будет продолжаться превентивный импорт металла. С этого момента может произойти снижение цен после падения спроса из-за введения тарифов, к чему добавятся более низкие ожидания экономического роста из-за последствий торговой войны. Снижение спроса на медь из-за замедления экономики фактически является одним из рисков, о которых RBC предупреждает в связи с ростом цен на медь. Его переоценка, помимо угрозы тарифов, также была поддержана улучшением спроса на металл в Китае, хотя он может лопнуть, если торговая война в конечном итоге затронет обрабатывающую промышленность в целом. Тем не менее, в RBC подчеркивают, что структурные факторы, поддерживающие цену на медь в среднесрочной перспективе, остаются неизменными и основаны на спросе на этот металл, который создает энергетический переход и рост центров обработки данных.
Нынешнее перенаправление поставок меди в Соединенные Штаты повторяет схему, аналогичную той, что происходит с золотом. Сейфы Нью-Йоркской товарной биржи Comex получают тонны драгоценного металла из Лондона в качестве меры предосторожности, чтобы золото не было наказано применением тарифов. Инвестиции в золото носят финансовый характер, но также имеют физический аспект: операторам необходимо иметь доступ к материальному золоту для выполнения определенных фьючерсных контрактов, которые позволяют покупателю получить физическую поставку металла. И место, где хранятся слитки, является ключевым, если надвигаются возможные тарифы, которые обременяют их ввоз в Соединенные Штаты, — угроза, которую золото пока игнорирует.
