В нескольких словах
CNMC одобрила поглощение банком BBVA банка Sabadell, но с условиями по защите каталонских МСП. Решение было принято после сложных переговоров и политического давления, отражая важность вопроса для экономики Каталонии и Испании в целом.
Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) дала зеленый свет поглощению BBVA банка Sabadell
Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) решила дать зеленый свет поглощению BBVA банка Sabadell после более чем 11 месяцев анализа, в условиях давления из-за значительной политической борьбы в Каталонии в отношении операции и после трех головокружительных дней. Не обошлось без неожиданного поворота сюжета: крупнейшее отключение электроэнергии в истории Испании. Белый дым появился в конце марафонской встречи, длившейся до девяти часов, на которой основным яблоком раздора в обсуждении стало обращение с кредитами для малых и средних предприятий (МСП) в среднесрочной и долгосрочной перспективе, сообщают источники, знакомые с ходом переговоров. На кону стояла операция по концентрации, которая привела бы к созданию второго по величине банка в Испании.
Советник, близкий к Junts, бывший директор Mossos d'Esquadra Пере Солер, изо всех сил защищал позицию Sabadell и каталонского бизнеса: гораздо более жесткую защиту, чем предлагал BBVA. Этот аспект чуть не сорвал стремление CNMC к разрешению в таком щекотливом вопросе — враждебное поглощение, вызывающее раздражение в центральном правительстве и в Каталонии, — которое заключалось в достижении единогласного соглашения, без особых голосов. В конце концов, соломоново решение, с особым отношением к малым и средним предприятиям Каталонии и Балеарских островов, завершило разблокировку ситуации с голосом в пользу всех советников.
Этот исход не был уверенным утром в понедельник, когда началось заседание Палаты по конкуренции CNMC. За столом заседают президент организации Кани Фернандес, а также четыре других советника: Пилар Санчес, бывший советник Министерства экономики при Надии Кальвиньо; Рафаэль Итурриага, занимавший несколько должностей в правительстве Басков; Мария Видалес, коммерческий специалист и бывший директор Департамента продвижения конкуренции CNMC; и Пере Солер, который был советником от Convergencia i Unió (CiU) и впоследствии занимал несколько должностей в Женералитате при правительствах Junts, таких как директор Mossos, а также работал советником Департамента предприятий или генеральным директором каталонского органа по конкуренции. Их задачей было проанализировать последнее предложение о компромиссах (remedies, в жаргоне), отправленное BBVA, — пятое с начала процесса, — которое ранее было подвергнуто рыночному тесту в течение предыдущих недель.
CNMC выявила проблему в последнем предложении BBVA: обращение с кредитами для МСП в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Для оборотных линий (кредитов компаниям со сроком погашения менее года) BBVA гарантировал их полную защиту в течение трех лет (с возможностью продления еще на два), но для остальной части долга ограничил этот щит небольшими компаниями, у которых 100% их кредитов находятся в BBVA, Sabadell или в обоих, в течение того же периода. Регулятор понимал, что это исключает подавляющее большинство компаний, например, те, у которых 99% пассивов находится в BBVA или Sabadell и только 1% в Santander. Для МСП обычно работать с несколькими организациями. Sabadell, вместе с каталонскими бизнес-ассоциациями, опрошенными в ходе рыночного теста, предложил снизить этот 100% до 20%. Это было предложение, которое Солер защищал в ходе разговоров по этому вопросу, которые произошли утром в понедельник. Затем произошло совершенно неожиданное событие: крупное отключение электроэнергии.
Заседание было приостановлено, и CNMC попросила BBVA представить новое предложение в письменной форме. Организация, возглавляемая Карлосом Торресом, предложила защитить кредиты МСП тем, у кого 85% кредитов находится в задействованных организациях. Для каталонской бизнес-среды этого по-прежнему было недостаточно, и Солер защищал это во вторник и среду, угрожая высказать особое мнение, если операция будет одобрена большинством остальных членов палаты. Фернандес, президент, поставила перед собой цель, чтобы одобрение поглощения было единогласным.
Поглощение Sabadell стало настоящим полем битвы для каталонского бизнеса — и политического мира — по нескольким причинам. Во-первых, из-за бизнеса банка, тесно связанного с промышленной структурой региона. Во-вторых, из-за прогрессивной потери крупных финансовых групп. Кризис поглотил многие организации, такие как CatalunyaCaixa или альянс каталонских сберегательных банков Unnim, которые в конечном итоге были приобретены BBVA. Последней каплей стал процесс 2017 года, который привел к переносу штаб-квартир самих Sabadell и CaixaBank за пределы Каталонии. Sabadell вернулся в январе, в последние месяцы анализа органом по конкуренции, и стал символом процесса нормализации в Каталонии.
Переговоры в CNMC продолжались без достижения соглашения во вторник и до полудня среды. Именно тогда надзорный орган запросил новое предложение от BBVA. CNMC согласилась с тем, что банк, возглавляемый Карлосом Торресом, защитит только те компании, у которых 85% долга находится в BBVA и Sabadell, но ввел гарантию для тех автономных сообществ, где результирующая организация имеет долю рынка более 30% и 10% в дополнение (то есть там, где результирующая организация составляет 30%, а самый маленький банк имеет более 10%). Этими зонами, по совпадению, являются только две: Каталония и Балеарские острова.
Новые гарантии для кредитов МСП, да, являются пирровой победой для Sabadell. Его позиция, которую он отстаивал в апелляции по делу в феврале, была гораздо более жесткой. Он считал, что единственным способом восстановления конкуренции до уровня, существовавшего до поглощения, было бы заставить BBVA продать часть совместного бизнеса, что является красной чертой для баскской организации.
BBVA ответил во второй половине дня в среду и принял это новое требование в отношении каталонских МСП, что разблокировало встречу. Саммит завершился поздно вечером, около восьми. Примерно через два часа CNMC направила пресс-релиз, в котором объявила о решении и подробно описала обязательства, на основании которых было одобрено предложение.
Голоса Junts выражают недовольство решением советника Пере Солера, которого они сами продвигали в соглашении с правительством в конце года. Они признают, что практическая ценность выражения особого мнения была небольшой, поскольку это не позволило бы разрешить поглощение. Однако они считают, что это имело символическое значение и облегчило правительству наложение гораздо более высоких условий, которые в конечном итоге отговорили бы BBVA от продолжения поглощения. Другие источники указывают, что Солер принял решение, понимая, что давление с целью срыва поглощения сохранится в ближайшие недели, теперь уже с правительством в качестве адресата.
Политический характер поглощения — весьма значимый с самого начала, когда BBVA запустил его за несколько дней до каталонских выборов — теперь выходит на первый план. Министерство экономики имеет 15 дней, чтобы предложить Совету министров ужесточить или смягчить условия CNMC. И у Монклоа будет месяц, чтобы проанализировать, следует ли налагать новые вопросы в защиту общего интереса. Правительство с самого начала выступало против операции, полагая, что она наносит ущерб территориальной сплоченности, а также влечет за собой увольнения и закрытие офисов. Третий вице-президент и лидер Sumar, Йоланда Диас, подтвердила эту позицию утром в четверг. Министерство экономики, напротив, было более сдержанным в реакции, опубликованной сразу после того, как стало известно об одобрении CNMC: оно потребовало осторожности, пока не сможет тщательно проанализировать заключение. Поглощение выходит на новый уровень.
