В нескольких словах
Аналитики предупреждают о рисках на финансовых рынках, игнорирующих глобальные угрозы. Основные факторы: торговые войны, геополитика, инфляция и долговая нагрузка. Прогнозы и перспективы.
Финансовые рынки демонстрируют устойчивость, несмотря на сохраняющиеся глобальные вызовы. Аналитики предупреждают о возможном излишнем оптимизме, игнорирующем торговые и геополитические риски. В частности, беспокойство вызывают торговые войны, напряженность в различных регионах мира и экономические перспективы.
Август и июль показали положительную динамику, однако коррекция на фондовых рынках в последние дни, вызванная ростом доходности облигаций, заставила инвесторов насторожиться. Тем не менее, опасения по поводу падения рынков летом не оправдались. В сентябре, который традиционно считается сложным периодом для акций, инвесторы продолжают следить за ситуацией, анализируя факторы, способные повлиять на ситуацию.
Ключевыми темами для обсуждения остаются инфляционное влияние тарифов и их воздействие на экономический рост, ситуация на рынке труда, долговая нагрузка и, как следствие, дальнейшее снижение процентных ставок. Эксперты полагают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) в текущем году не будет менять свою политику, в то время как решения Федеральной резервной системы (ФРС) остаются загадкой. Замедление экономики США может привести к снижению ставок, но рост цен из-за тарифов может этому воспрепятствовать. Также существует вероятность ослабления доллара в случае прихода Трампа в ФРС.
По мнению Джордано Ломбардо из Plenisfer Investments (Generali Investments), рынки продемонстрировали невероятную способность игнорировать негативные новости, как экономические, так и геополитические. Эксперт выделяет пять основных рисков: эскалация военных конфликтов, усиление социальной и политической напряженности в США, экономические риски, связанные с тарифами, рекордный уровень государственного и частного долга в США, а также неопределенность относительно инвестиций в искусственный интеллект (ИИ).
Нестабильность во Франции, рост доходности 10-летних облигаций и падение парижского рынка также вызывают опасения. Кристиан Шульц из AllianzGI опасается распространения негативных тенденций на другие страны Европы. Аналитики также акцентируют внимание на войне в Украине. В случае неудачных переговоров по урегулированию конфликта, падение на фондовых рынках может затронуть не только конкретные компании, но и привести к росту цен на нефть из-за новых санкций против России и тарифов на импорт сырья.
Тарифы, введенные США, вызывают наибольшую обеспокоенность из-за их влияния на рост и инфляцию, которые, в свою очередь, влияют на процентные ставки. По мнению стратега La Financière de l’Échiquier Энгуеррана Артаза, основное влияние тарифов на потребительские цены еще предстоит ощутить. Это усложнит положение ФРС, которая, возможно, примет решение о снижении ставок в сентябре, что может привести к росту инфляции.
Крис Игго из AXA Investment Managers обращает внимание на заявления администрации Трампа о тарифах и инфляции, отмечая, что, несмотря на рост базовой инфляции, команда Трампа утверждает, что нет доказательств связи тарифов с инфляцией. Карстен Юниус из J. Safra Sarasin Sustainable AM указывает на негативное влияние тарифов, которые отвлекают производство и капитал от наиболее эффективного распределения, что приводит к росту цен и снижению доходности капитала. Большая часть этих издержек ляжет на саму США, но тарифы также ослабляют рынки труда стран, зависящих от экспорта в США. Ожидается, что негативное влияние на инвестиции и потребление сохранится в ближайшие месяцы, и мировая экономика не восстановится до следующего года.
Еще одним важным вопросом является бюджетный дефицит США, достигающий 7%, и общий государственный долг в 34,7 триллиона долларов. Аналитики XTB предупреждают о росте доходности облигаций. Если ФРС не снизит ставки, доходность облигаций может увеличиться, ограничивая потребление и увеличивая стоимость заимствований для компаний, что негативно скажется на прибылях, поддерживающих фондовый рынок США.
Ухудшение ситуации на рынке труда в США также является важным фактором. Ожидается дальнейший рост безработицы в краткосрочной перспективе. Джордано Ломбардо также ставит под сомнение огромные инвестиции в ИИ, указывая на неопределенность в отношении отдачи от этих инвестиций, переоценку компаний, добавляющих «ИИ» в свое название, высокие затраты на внедрение и обслуживание, а также юридическую неопределенность.
