В нескольких словах
Результаты Santander за первый квартал вызвали разочарование у инвесторов, что привело к падению акций банка и других финансовых учреждений. Основными факторами стали расхождения в результатах между европейскими и латиноамериканскими операциями, а также опасения по поводу процентной маржи. Инвесторы также ожидают решения CNMC по поводу поглощения Banco Sabadell.
Банковский сектор продолжает демонстрировать устойчивую прибыльность
Банковский сектор продолжает демонстрировать устойчивую прибыльность, но, как показал пример Inditex в марте, соответствия прогнозам недостаточно. Santander увеличил прибыль на 11,4% в начале года, но акции банка упали более чем на 6% на бирже, поставив под угрозу отметку в шесть евро. «Результаты положительные, хотя и с большим расхождением между операциями в Европе и Латинской Америке», — отмечает Карола А. Салдиас Кастильо, аналитик банков Scope Ratings. Завышенные оценки банковского сектора приводят к тому, что инвесторы используют любую неудачу для фиксации прибыли. Слабым местом отчетности Santander сейчас является динамика бизнеса в Великобритании и Бразилии. В то время как бизнес в Испании превзошел ожидания благодаря меньшему влиянию налога на банковский сектор, аналитики Citi отмечают, что показатели на этих двух рынках оказались ниже ожидаемых. «Хорошие результаты последних месяцев установили очень высокую планку для результатов первого квартала», — подчеркивают они.
Эксперты настроены оптимистично
Несмотря на сегодняшнее наказание, эксперты настроены оптимистично. Нурия Альварес, аналитик Renta 4, отмечает, что результаты начала года демонстрируют положительную траекторию для достижения целей на 2025 год. В целом за год банк ожидает получить выручку в размере 62 000 миллионов евро, рентабельность около 16,5% и коэффициент достаточности капитала 13%. На конец марта коэффициент капитала fully loaded составил 12,9%, что на одну десятую процента выше, чем в декабре 2024 года.
Падение Santander сказывается на остальных банках
Падение Santander сказывается на остальных банках. BBVA, который опубликовал свои отчеты днем ранее, снизился на 3,7%. «Результаты BBVA за первый квартал отражают позитивный сценарий, с улучшением рентабельности и ростом маржи в соответствующих направлениях бизнеса, благодаря положительному росту объемов в Испании и Мексике», — отмечают в Scope Rating. Но больше, чем цифры за первый квартал, инвесторы ждут вердикта Национальной комиссии по рынкам и конкуренции (CNMC) в отношении предложения о поглощении Banco Sabadell. Акции каталонского банка, в свою очередь, упали на 2,83%; Bankinter — на 3,85%; Unicaja — на 3,36%, а CaixaBank — на 5%. CaixaBank был еще одним банком, которому пришлось пройти по подиуму результатов. Как и в случае с Santander, улучшение прибыли было в значительной степени вызвано бухгалтерским эффектом налога на сектор. В первом квартале банк выплатил 25% от общей суммы, по сравнению с 2024 годом, когда налог был полностью начислен в первые три месяца года. Но слабым местом отчетности начала года стала процентная маржа (разница между тем, что банк зарабатывает на кредитах, и тем, что платит по депозитам), которая оказалась ниже ожидаемой. «Мы опасаемся, что рынок не потерпит невыполнения обязательств по процентной марже, несмотря на улучшение комиссионных», — отмечают аналитики Bank of America.
