В нескольких словах
Рост цен на золото привёл к буму инвестиций в золотые слитки и одновременному спаду активности в небольших ломбардах и ювелирных магазинах. Люди предпочитают хранить золото, ожидая дальнейшего роста цен, а ювелиры ищут способы адаптации к новым условиям рынка, снижая каратность изделий и используя альтернативные материалы.
Виктор Гомес и «золотая лихорадка»
Виктор Гомес хотел узнать, является ли золотой цепочка, которую он нашел в понедельник на улице. С этой целью 48-летний перуанский строитель направился в один из ломбардов, скупающих золото, на улице Артуро Сориа в Мадриде. Таких заведений с желтыми вывесками, не скрывающими род своей деятельности – сотни. Его надежда получить деньги (в его случае, чтобы оплатить проездной) испарилась, когда ему подтвердили, что это безделушка. В эти магазины приходят люди, нуждающиеся в наличных деньгах (они выдают до 1000 евро наличными), и несколько небольших заведений в столице подтверждают, что клиентов мало. Хосе Луис Перес (43 года, Каракас) работает в одном из них в районе Сьюдад-Линеаль и признает, что активность снизилась: «Здесь продают те, кому нужно», — говорит он.
Металл торгуется на исторических максимумах, подорожав почти на 15% в этом году, но «золотая лихорадка» затрагивает не всех одинаково. «Люди верят, что золото продолжит расти, поэтому пока не хотят его продавать», — подчеркивает Перес. Продавец описывает, как в малом масштабе происходит то же самое, что и на финансовом рынке. На биржах Лондона, Сингапура или Нью-Йорка фьючерсные контракты на поставку золота дороже, чем цена спот — явление, известное как контанго. Это происходит, когда инвесторы ожидают, что актив подорожает, что стимулирует накопление продукта. Если кто-то хочет продать золотой слиток сегодня, цена на оптовом рынке составляет 3020 долларов за унцию (2782 евро за чуть более 28 граммов), согласно данным Bloomberg. Но поскольку поставка в июне на 7,6% дороже, можно получить прибыль в размере 211 евро, просто подождав. Небольшие ломбарды, скупающие золото, с одним или двумя магазинами, видят меньше людей, потому что те, кто хранит бабушкины драгоценности, тоже не спешат. «Можете ли вы позвонить мне, когда цена поднимется?» — спрашивает клиент у Переса. И он отвечает, шутя: «Хотел бы я иметь хрустальный шар».
Рынок скупки золота находится в стадии метаморфозы. Альберто Вергара, финансовый директор Испанского общества драгоценных металлов (Sempsa), крупнейшего в Испании переработчика и плавильщика драгоценных металлов, объясняет, что спрос на слитки и золотые слитки для инвестиций увеличился, и в то же время рост цен негативно сказался на малом бизнесе, которому приходится платить клиентам больше. «Ломбарды с меньшими финансовыми возможностями и большей потребностью в краткосрочном капитале сейчас переживают трудные времена. С другой стороны, компании, которые охватывают более широкие географические зоны, например, с большим количеством магазинов, увидели рост активности», — говорит он.
Саманта Пило — исполнительный директор компании 4Dreams, которая предлагает оценку, покупку и продажу золота в торговых центрах, с 21 точкой в Мадриде. Ее витрины, расположенные посреди коридоров крупных торговых центров, таких как ABC Serrano или Palacio de Hielo, борются за место с магазинами чехлов для мобильных телефонов, экспресс-маникюра, бижутерии и массажных кресел. «Мы ориентируемся на покупателей среднего и высокого класса», — говорит она.
Вергара углубляется в это явление, поскольку Sempsa приобретает золото у этих заведений и переплавляет его. «Большую часть золота, поступающего из этих предприятий [скупки золота], мы используем для изготовления монет или инвестиционных слитков», — говорит он. Сам Всемирный совет по золоту признает, что спрос на инвестиционное золото вырос на 25% в 2024 году по сравнению с 2023 годом, а переработанное золото, поступившее на рынок, увеличилось на 11% за тот же период.
Золото — защитный актив. Инвестиции и цены.
Золото — защитный актив по преимуществу, высоко ценимый во времена неопределенности, — подорожало почти на 50% с начала 2024 года. Унция золота впервые в истории превысила 3000 долларов (около 98 евро за грамм), и прогнозы таких фирм, как Bank of America или Macquarie Group, предсказывают цены до 3500 долларов за унцию в этом году.
Самое дешевое изделие из плавленого золота в Andorrano Joyería, с магазинами в Каталонии, Стране Басков, Мадриде и Андалусии, стоит 232 евро и весит два грамма, а самое дорогое — один килограмм и стоит 94 000 евро. Покупатель может хранить его дома (с возможными рисками, которые это влечет за собой), в сейфах, банках или охранных компаниях. Тот, кто покупает слиток, знает, что это среднесрочная и долгосрочная инвестиция. Цифры по этой деятельности не фигурируют ни в одной статистике, но руководитель одной из транснациональных компаний указывает, что этот рынок может приносить от 300 до 400 миллионов евро в год в Испании; что далеко от оборотов в Великобритании или Германии. В этом году его компания планирует удвоить бизнес.
Инвестиции без физического золота также возможны и осуществляются через биржевые фонды (ETF). ETF, обеспеченные физическим золотом, такие как SPDR Gold Shares или iShares Comex Gold Trust, отслеживают цену золота спот, и каждая акция этих ETF обычно эквивалентна одной десятой унции золота. Когда спрос на акции такого фонда превышает количество доступных акций, эмитент фонда должен купить больше физического золота, чтобы создать новые акции и удовлетворить спрос. Но если инвесторы хотят продать свои акции, а покупателей недостаточно, ETF обменивает эти акции на физическое золото. Как и любой финансовый актив, он сопряжен с рисками, и рекомендуется понимать его особенности.
Ювелирная промышленность.
Каратность — это мера, указывающая на чистоту золота в ювелирном изделии. В то время как 24 карата представляют собой чистое золото (100% золото), ювелирное изделие 18 карат содержит 75% золота и 25% других металлов. Чем выше количество карат, тем больше золота в ювелирном изделии. Кармен Диас, владелица ювелирного магазина Riviere Joyeros, расположенного в центре Мадрида с 1999 года, рассказывает, что, хотя обычно торгуют изделиями 18 карат, на прошлой неделе ее поставщики сказали ей, что они снизят пробу до 14 карат, и даже до девяти. Таким образом, можно было бы смягчить возможное повышение цен из-за роста цен на драгоценный металл. «Я впервые вижу такое», — отмечает она. Она, которая покупает и продает ювелирные изделия, но не производит их, рассказывает, что бизнес идет на спад уже несколько лет. Хотя она настаивает на том, что начало 2025 года было особенно плохим. «2024 год был не так плох, что не то же самое, что хорошо. Но этот год идет хуже», — говорит она.
О снижении активности ювелирной промышленности уже предупреждал Всемирный совет по золоту (WGC), который в конце прошлого года указал, что к 2025 году спрос на золотые украшения еще больше сократится. «Спрос на ювелирные изделия упал на 11% в 2024 году из-за цен [на золото], что повлияло на объемы продаж. За исключением 2020 года, нужно вернуться к 2009 году, чтобы найти сопоставимый год по спросу на золотые украшения», — отмечается в отчете. Наибольший спад для отрасли наблюдается в Китае из-за слабости потребления, и европейский рынок следует этой тенденции. Но не все вызывает беспокойство: хотя меньше людей покупают ювелирные изделия, те, кто это делает, платят за них более высокие цены, что является явной возможностью для люксового сегмента.
Дани Николс (45 лет, Мадрид) — владелец Joyería Nicols, одного из старейших ювелирных магазинов Мадрида, с семейными традициями. Николс, выросший в мастерской вместе со своим дедом и отцом, признает, что ему удалось поддерживать стабильные цены в течение пяти лет благодаря своей стратегии поставок золота. «У меня достаточно запасов, чтобы работать в течение нескольких месяцев», — рассказывает он, но признается, что даже при этом ему пришлось недавно поднять цены: «Наступает момент, когда вы не можете поддерживать маржу», — комментирует он. Дело в том, что растет не только золото, но и «инфляция, заработная плата и налоги».
Несмотря на все это, Николс прогнозирует хороший год. Другие магазины начали вести бизнес по-другому; как Рамон Руис из Santamaría Joyeros в Валенсии. «Еще рано делать выводы, но некоторые линейки продуктов уже затронуты», — комментирует он. «Мы компенсируем это различными комбинациями драгоценных и полудрагоценных камней, включая искусственные бриллианты, и разрабатываем линии с меньшей каратностью, чтобы смягчить рост цен», — заключает он.
Источники: Bloomberg, Всемирный совет по золоту (WGC), Bank of America, Macquarie Group, Sempsa, 4Dreams, Andorrano Joyería, Riviere Joyeros, Joyería Nicols, Santamaría Joyeros.
