В нескольких словах
После инфляционного шока испанские производители продуктов питания отмечают рост доходов и прибыли, но их маржа сокращается из-за увеличения издержек и жесткой конкуренции, особенно со стороны частных торговых марок.
Испанская пищевая промышленность вступает в завершающий этап аномально стабильного 2025 года. Этот период резко контрастирует с предыдущими тремя годами, которые сначала были отмечены инфляционным шоком, вызванным вторжением России в Украину, а затем — сложностями в управлении финансовыми показателями компаний. Они столкнулись с ключевым решением: переносить ли эти возросшие издержки на отпускные цены.
Анализ бухгалтерской отчетности 22 крупнейших испанских производителей продуктов питания за период с 2021 года (последнего перед крупным кризисом издержек) по 2024 год (первого года более стабильной инфляционной ситуации) позволяет сделать первые выводы. Первый: совокупные доходы выросли на 29% за этот период, в то время как затраты на закупки сырья увеличились на 35,5%. Следовательно, не весь этот рост был перенесен на цены.
Несмотря на это, большинство компаний улучшили свои чистые результаты, либо увеличив прибыль, либо сократив убытки, зафиксированные в 2021 году. Однако большинство также завершили 2024 год с более низкими показателями, чем тремя годами ранее. То есть прибыль с каждой проданной единицы товара, учитывая ее отпускную цену и затраты на приобретение, уменьшилась.
В пределах этой маржи компании должны учитывать остальные свои издержки: на персонал, коммунальные услуги или финансовые расходы. Повышение эффективности этих расходов, а также возможные внеочередные доходы могут объяснить, почему компания увеличивает чистую прибыль, но при этом ухудшает маржу.
«Между 2021 и 2024 годами мы пережили один из самых сложных периодов для пищевой промышленности», — резюмирует Сесар Варгас, генеральный директор по бизнесу компании Pascual. Этот производитель из Бургоса находится в среднем профиле анализируемых компаний: он увеличил свои доходы на 28,8% в период с 2021 по 2024 год; в прошлом году он получил чистую прибыль в один миллион, тогда как в 2021 году результат был отрицательным. «Мы решили не переносить полностью рост издержек на потребителя, и в результате валовая маржа пострадала», — анализирует Варгас.
Из всех проанализированных компаний только три улучшили доходы, прибыль и маржу. Две из них — молочные: Corporación Alimentaria Peñasanta (Capsa), владелец Central Lechera Asturiana; и Industrias Lácteas Asturianas (Ilas), бывшая Reny Picot и поставщик Mercadona. К ним присоединяется Sovena, группа производителей масла, которая также поставляет продукцию в супермаркеты Хуана Ройга, и которая в 2021 году несла убытки и работала с отрицательной валовой маржой.
В Capsa связывают улучшение своих показателей с тем, что они являются «более диверсифицированной компанией», с большим присутствием в канале HoReCa и меньшим — у дистрибьюторов, а также после увеличения своего предложения по молочным продуктам по сравнению с жидким молоком, все больше занимаемым собственными торговыми марками. Фактически, производители, специализирующиеся на этих марках, работали с самыми низкими валовыми маржами в 2024 году: Dcoop (4,5% от доходов), Sovena (7,7%), Acesur (9,5%), Incarlopsa (22,3), Ilas (23,7%), Jealsa (24,4%) и Profand (30,7%). Среди них затесалась только Deoleo с валовой маржой в 17% в прошлом году. Фактически, четыре проанализированные группы производителей масла находятся в хвосте по показателям маржи после периода, отмеченного исторически низкими урожаями и резко возросшими ценами.
«Это были сложные годы», — признает представитель отрасли. «Несмотря на это, реакция потребителей была лучше, чем мы все предполагали, и это позволило спасти промышленность. Операционные расходы ухудшились, но мы выстояли».
Но если компании, специализирующиеся на собственных торговых марках, имеют наименьшую маржу, то производители, которые конкурируют со своими собственными брендами, больше всего снизили ее за эти годы. Лидирует Nestlé с сокращением более чем на 11 пунктов, за ней следуют Deoleo (-9,8), Danone (-8,5) и Campofrío (-6). Последняя является одной из немногих, кто зафиксировал убытки в 2024 году, и, кроме того, ухудшает результаты 2021 года. Производитель мясной продукции указывает, помимо инфляции издержек, на корректировки, внесенные в его периметр, с продажей активов в США и Италии, что привело к ухудшению бухгалтерских показателей.
Конкуренция с собственными торговыми марками — это именно одна из главных проблем, с которыми столкнулись эти производители, как признает Сесар Варгас из Pascual, наряду с «давлением издержек и трансформацией каналов потребления».
Тенденция в 2024 и 2025 годах — к стабилизации инфляции и постепенному восстановлению рентабельности продаж. «С постепенным сдерживанием издержек ситуация нормализовалась, и постепенно компании восстановили часть потерянной за этот период рентабельности», — анализирует генеральный директор ассоциации производителей и дистрибьюторов Aecoc Хосе Мария Бонмати. Он указывает, что, согласно внутреннему исследованию перспектив, 52% компаний теперь отдают приоритет росту объемов по сравнению с улучшением маржи, «в попытке завоевать долю рынка и улучшить свои позиции в условиях крайней конкуренции».
Это объясняет, почему, несмотря на улучшение прибыли, валовая маржа остается ниже уровня 2021 года. «Это возможно за счет внедрения мер по снижению цен или скидок на определенные продукты. Сектор FMCG основывает свою бизнес-модель на большом объеме продаж и эффекте масштаба», — напоминает Бонмати, который предполагает, что показатели продаж в 2025 году будут лучше, чем в 2024 году, хотя и отвергает идею о том, что мы находимся в условиях повсеместного роста цен на продукты питания.
В Capsa разделяют оптимистичные перспективы и указывают на «улучшение показателей в результате хорошего поведения всех предприятий». «2025 год демонстрирует положительную динамику. Сдерживание инфляции и восстановление потребления способствуют более стабильной среде», — отмечает Сесар Варгас из Pascual.
