В нескольких словах
На фоне рыночной волатильности и опасений "пузыря" в технологическом секторе, фармацевтические компании привлекли рекордные объемы инвестиций, став фаворитами у фондовых менеджеров и продемонстрировав значительный рост.
В ноябре фондовые рынки испытывают коррекцию, а в сфере искусственного интеллекта появляются первые тревожные сигналы, которые некоторые менеджеры фондов называют "пузырем". Приближается конец года, но ясности в отношении возможного снижения процентных ставок ФРС в декабре, которое могло бы поддержать рискованные активы, по-прежнему нет. После 32%-го ралли S&P 500 с апрельских минимумов инвесторы переориентируют свой капитал, концентрируясь на фармацевтическом секторе и здравоохранении, который в этом году был одним из самых пострадавших.
Таким образом, потоки фондов отражают крупнейший приток в этот сектор с января 2021 года, и по итогам ноября фармацевтические компании являются лучшим сектором S&P 500, показав рост более чем на 10% по сравнению с падением индекса на 3%.
Согласно данным Bank of America, только за вторую неделю ноября фармацевтические компании привлекли 1,9 миллиарда долларов. Опрос менеджеров фондов, также проведенный Bank of America, подтверждает интерес к фармацевтическому сектору. Именно в него менеджеры перепозиционировали наибольшую долю активов в ноябре, он сосредоточил наибольший избыточный вес (за ним следуют банки), в то время как распределение активов сократилось в потребительском, телекоммуникационном и технологическом секторах. По данным Bank of America, за последнюю неделю „клиенты продавали акции во всех секторах, кроме здравоохранения и энергетики“.
В данных по потокам фондов, собранных Goldman Sachs, приток денег в сектор здравоохранения и фармацевтики еще более очевиден: за вторую неделю ноября (по 12 число) сектор привлек 3,371 миллиарда долларов, что значительно больше 476 миллионов или 532 миллионов долларов за две предыдущие недели.
«Фармацевтический и автомобильный секторы больше всего пострадали от торговой войны и тарифов. А фармацевтические компании — это защитная отрасль, которая может обеспечить покрытие портфелей», — объясняет Игнасио Фуэртес, директор по инвестициям Miraltabank. Котировки этих компаний отражают приток денег, и фармацевтический сектор фактически является лидером роста в S&P 500 в ноябре, показав 11%, за ним следует биотехнология с 8,15%.
Директор по анализу мировых рынков Boston Partners признает, что они обнаруживают движения потоков фондов, уходящих от «великолепной семерки» к тому, что он называет «S&P 493» (без этих семи технологических гигантов) или S&P 500 Equal Weight (где все акции имеют одинаковый вес). Такие позиции позволяют снизить высокую и рискованную экспозицию к технологическим гигантам общего индекса. «Сегодня гораздо больше интереса к диверсификации, чем в последние годы», — добавляет Маллани, для которого «потоки фондов остаются сильными», с положительным чистым притоком во все стратегии управляющей компании, и это показывает «некоторое перераспределение активов, а также больший приток в фиксированный доход, чем в акции».
Eli Lilly — фармацевтическая компания, которая в этом месяце больше всего капитализирует интерес инвесторов к сектору. В ноябре ее стоимость выросла почти на 20%, достигнув исторических максимумов. Этот рост поддерживается сильными результатами, которые превзошли прогнозы аналитиков и укрепили ее сильные позиции в препаратах против ожирения, а также, хотя и в меньшей степени, ее ставкой на искусственный интеллект. В конце октября компания объявила о партнерстве, целью которого является сокращение циклов разработки лекарств и ускорение их доставки пациентам. «В США набирает обороты новая концепция, согласно которой для инвестирования в искусственный интеллект не нужно вкладываться в капиталоемкие секторы, а в те, которые используют ИИ для сокращения затрат. И фармацевтические компании являются примером», — отмечает Игнасио Фуэртес. Это несмотря на то, что сама Eli Lilly заявила, что первые ощутимые результаты суперкомпьютера, разработанного с Nvidia, появятся только к 2030 году.
Merck прибавила в ноябре на бирже 12%, а Pfizer — 3,25%. Последняя компания в этом месяце сделала шаг вперед в своем позиционировании в области лечения ожирения, завершив сделку. Как объясняют в фирме Janus Henderson, «биотехнология теперь является более гибким и конкурентоспособным сектором, чем после пика рынка в 2021 году. Сектор устанавливает более высокие стандарты для компаний, чтобы они могли развиваться, но для тех, кто выживает, возможности для создания стоимости могут быть лучше, чем когда-либо».
