В нескольких словах
Несмотря на значительный рост прибыли Inditex в США, компания сталкивается с неопределенностью из-за возможной торговой войны и признает наличие «признаков хрупкости» на некоторых рынках. Компания адаптируется к меняющимся условиям и делает ставку на онлайн продажи.
Inditex внимательно следит за развитием событий в США, своем втором по величине рынке сбыта. Тарифная война, которую президент Дональд Трамп анонсирует через свои социальные сети, угрожает стать еще одной проблемой для текстильной группы, которой в последние годы пришлось преодолеть немало трудностей на основных международных рынках.
По данным годового отчета, представленного в CNMV (Национальная комиссия по рынку ценных бумаг Испании), в 2024 году прибыль компании до уплаты налогов на американском рынке составила 415 миллионов евро. Это на 5,6% больше, чем в 2023 году, и в восемь раз превышает результат 2018 года, когда группа впервые начала детализировать эти данные.
Источник: годовой отчет Inditex, представленный в CNMV.
С тех пор, за исключением периода пандемии, США укрепили свои позиции в качестве приоритетного рынка для Inditex: с 2021 года компания признает его вторым по объему продаж, и этот статус сохраняется; а в 2024 году США стали шестой страной с самой высокой прибылью, в то время как в 2018 году они были на четырнадцатом месте. Значительный скачок произошел в 2021 финансовом году, по странному стечению обстоятельств, сразу после окончания первого срока администрации Трампа, когда прибыль до уплаты налогов достигла 253 миллионов евро. За четыре года правления Байдена рост по этому показателю составил 64%.
Белен Тринкадо Аснар (Belén Trincado Aznar) прокоментировала: “Текущую ситуацию с тарифами в США трудно предсказать”.
«Текущую ситуацию с тарифами в США трудно предсказать, — признал генеральный директор группы Оскар Гарсия Масейрас, представляя результаты конгломерата за 2024 финансовый год в прошлую среду. — Иногда в один и тот же день появляются противоречивые новости. Мы считаем, что находимся в хорошем положении, чтобы адаптироваться к любым обстоятельствам», — добавил он.
Источник: заявление Оскара Гарсии Масейраса на презентации результатов.
Компания хочет продемонстрировать спокойствие, ссылаясь на свои производственные и дистрибьюторские возможности, которые позволяют ей преодолевать кризисы на международных рынках. Со времен пандемии ей пришлось адаптироваться к серьезным изменениям на рынках, которые последовательно позиционировались как ее вторые по величине. Сначала это было в Китае, где пандемия и медленное открытие страны привели к глубокой реструктуризации бизнеса Inditex: в 2019 году у нее было 633 магазина, а к концу 2024 года их число сократилось до 168, что на 75% меньше.
Затем эстафету проблем приняла Россия. В 2021 году там было 515 магазинов, что делало ее второй страной по присутствию группы. Кроме того, на Россию приходилось 8,5% EBIT. Начало войны в Украине изменило планы: в марте 2022 года компания объявила о приостановке своей деятельности, а несколько месяцев спустя подтвердила продажу группе Daher. Компания сохранила за собой право вернуться, если изменятся обстоятельства. Гарсия Масейрас заявил в среду, что новостей по этому поводу нет.
Источник: заявления Inditex о приостановке деятельности в России и продаже группе Daher.
Политика управления рисками
И теперь неопределенность нависла над США, где Inditex придерживается стратегии, отличной от той, что традиционно использовалась на ее вторых по величине рынках. Там компания поддерживает стабильную сеть магазинов, которая не превышала 99 в последние годы, но ее продажи многократно выросли благодаря онлайн-бизнесу. «Это стратегический рынок для нас», — заявил аналитикам директор по связям с инвесторами Горка Гарсия-Тапия. В 2024 году Inditex реализовала 11 проектов в этой стране, включая открытия, реформы и переезды. В период с 2025 по 2026 год будет добавлено еще 21.
Источник: заявление Горки Гарсии-Тапии.
На данный момент Inditex не считает тарифы растущим риском. Как видно из отчета, в декабре компания обновила свою карту рисков, которая содержит все элементы, способные повлиять на развитие бизнеса, и риск, связанный с тарифами, остается на среднем уровне, аналогичном прошлогоднему. «Существует риск остановки или задержки операций по перемещению и таможенному оформлению товаров в результате изменений в политической/социальной ситуации и стабильности на рынках производства и сбыта, изменений в регулировании, торговых, тарифных или нетарифных трений, а также насыщения логистической инфраструктуры, среди прочего», — поясняется в отчете. Для управления этим риском компания полагается на специализацию своих команд в области таможенного законодательства, «диверсификацию пунктов отгрузки и создание альтернативных маршрутов», а также мониторинг «соответствующих изменений в регулировании».
Источник: отчет Inditex о рисках.
С другой стороны, компания повысила уровень риска до максимального по таким аспектам, как экономические перспективы, бизнес-среда и политическая нестабильность, а также корпоративная политика, государственное управление и нормативно-правовая база. «Экономический рост и потребление оправдали ожидаемые прогнозы, хотя некоторые из наших рынков демонстрируют признаки хрупкости, которые сопровождаются политической и экономической неопределенностью», — признает Inditex в своем отчете.
Источник: отчет Inditex об экономических перспективах.
