В нескольких словах
С приходом Трампа американские инвестиционные фонды, такие как BlackRock и Vanguard, под давлением республиканцев, вынуждены сворачивать ESG-инициативы и скрывать свою «зеленую» деятельность (гринхашинг), опасаясь санкций. В Европе же, наоборот, устойчивое инвестирование становится все более популярным и поддерживается на государственном уровне. Это создает расхождение между американским и европейским подходами к ESG-инвестициям и вызывает обеспокоенность в европейском инвестиционном сообществе, которое с подозрением относится к действиям американских фондов.
С возвращением Дональда Трампа в Белый дом
С возвращением Дональда Трампа в Белый дом крупнейшие управляющие фондами мира, базирующиеся в США, вынуждены отказываться от своих обязательств в области социально ответственного инвестирования (ESG). Республиканская партия США еще три года назад начала яростную борьбу со всем, что связано с экологическими, социальными обязательствами и вопросами равенства, и возвращение Трампа лишь обострило эту ситуацию.
Преследование «зеленых» или устойчивых инвестиций
Преследование «зеленых» или устойчивых инвестиций дошло до того, что два гиганта отрасли – BlackRock и Vanguard, совместно управляющие более чем 20 триллионами евро, – были вынуждены приостановить ряд встреч с котирующимися на бирже компаниями из-за опасений нарушения новых директив SEC, регулятора финансовых рынков США. Новая администрация стремится навязать крупным инвесторам нейтралитет в этих вопросах и запретить им на встречах с компаниями или при голосовании на собраниях акционеров продвигать свою повестку дня в отношении сокращения выбросов углекислого газа или увеличения числа женщин в органах управления.
Неприязнь к инвестициям, основанным на экологических, социальных и управленческих критериях (ESG), началась с нескольких исков со стороны штатов, контролируемых Республиканской партией. В них утверждалось, что управляющие пенсионными фондами государственных служащих не могут учитывать ESG-факторы, поскольку это нарушает их фидуциарную обязанность перед владельцами денег. Они должны придерживаться исключительно финансовых критериев. В представлении американских правых устойчивые инвестиции стали еще одним проявлением «культуры woke» (прогрессивной культуры), которая проникла на Уолл-стрит, в администрацию и университеты и с которой, по их мнению, необходимо бороться.
По словам руководителя одной из международных управляющих компаний в Испании, «преследование всего, что связано с ESG, в США очень сильно, и понятно, что компании подчиняются новой администрации, но посмотрим, не будет ли это иметь эффект бумеранга». Он имеет в виду, что в Европе уже с подозрением относятся к этому радикальному повороту американских управляющих компаний. Например, стало известно, что один из крупнейших пенсионных планов Великобритании, The People Pension, решил поручить французской компании Amundi и американской Invesco управление 34 миллиардами евро своих клиентов «за их известные достижения в области устойчивого и ответственного инвестирования». Ранее эти деньги управлялись компанией State Street, которая месяц назад вышла из глобального альянса управляющих компаний по борьбе с глобальным потеплением. Времена меняются, как поет Боб Дилан.
Это движение показывает, насколько Европа все больше отдаляется от Соединенных Штатов в этой области. На Старом континенте это, далеко не спорный вопрос, является предметом консенсуса для крупных политических сил, и Европейский Союз продолжает активно поддерживать «зеленую» повестку дня. Фактически, в прошлом году фонды с ESG-профилем продолжали привлекать деньги. Европа аккумулирует 85% всех средств, инвестированных в стратегии такого типа.
По мнению Йоэри де Вильде, руководителя отдела стратегии Triodos IM, организации, приверженной устойчивому инвестированию, маятниковое движение, происходящее в Соединенных Штатах, носит несколько искусственный характер. «Наши исследования показывают, что реальный спрос на продукты такого типа остается высоким, как среди частных лиц, так и со стороны институциональных инвесторов, поскольку все видят растущий риск в своих портфелях из-за последствий изменения климата». Кроме того, он утверждает, что этот тип ESG-инвестиций в конечном итоге приносит больше прибыли в долгосрочной перспективе.
Хавьер Валье, глава VidaCaixa, страхового подразделения CaixaBank, исключает, что смена администрации в Вашингтоне изменит их курс в области устойчивого инвестирования, активы которого составляют 130 миллиардов евро. «Для нас устойчивое инвестирование – это не мода, это важнейший вопрос с 2009 года, и мы будем продолжать его поддерживать, особенно социальную составляющую», – подчеркивает он.
«Зеленое» замалчивание
Еще одним следствием «охоты на ведьм» против устойчивого инвестирования является то, что все больше компаний, имеющих «зеленую» стратегию, скрывают ее. Они не говорят об этом, чтобы не привлекать внимание властей. Это явление получило название «greenhushing» (замалчивание «зеленых» инициатив), что является обратной стороной «greenwashing» (экологического позерства), когда компания пытается казаться более устойчивой, чем она есть на самом деле.
Кушал Бхимджани, генеральный советник консалтинговой компании South Pole, объясняет агентству Bloomberg, что в Соединенных Штатах «компании оказались в ESG-парадоксе: их преследуют за то, что они слишком много хвастаются этой темой, но также и за то, что они ее скрывают».
В европейских листинговых компаниях влияние этой американской кампании против устойчивости пока невелико. Фелипе Насименто, генеральный директор Mapfre Brasil и хорошо разбирающийся в финансовых рынках, объясняет, что «страховая группа, такая как наша, не изменит свои обязательства в отношении устойчивости или присутствия женщин на руководящих должностях и в органах управления, несмотря на смену власти в Белом доме».
Его точку зрения разделяют большинство опрошенных источников. Энергетический переход Европы к декарбонизированной экономике является твердым и потребует инвестиций в размере 27 триллионов евро до 2050 года. Умберто Тамбуррино, партнер и генеральный директор Sosteneo (входящей в группу Generali), напоминает, что «инвестиции в устойчивую энергетику останутся привлекательными, особенно в компании, занимающиеся хранением энергии в батареях, и в те, которые строят новую сетевую инфраструктуру».
