В нескольких словах
Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева заявила, что торговая война, инициированная Дональдом Трампом, оказывает значительное влияние на мировую экономику. Хотя МВФ не ожидает глобальной рецессии, прогнозы роста будут понижены. Георгиева подчеркнула, что неопределенность в торговой политике достигла рекордного уровня, что ведет к нестабильности на финансовых рынках. Она призвала к международному сотрудничеству для снижения торговой напряженности и поддержания открытой и справедливой мировой экономики, подчеркнув важность реформ и адаптации к новым экономическим условиям.
Торговая война, объявленная Дональдом Трампом, испытывает на прочность устойчивость мировой экономики.
По словам директора-распорядителя Международного валютного фонда (МВФ) Кристалины Георгиевой, ее последствия будут значительными. В своем выступлении перед заседаниями организации на следующей неделе Георгиева анонсировала смысл пересмотра прогнозов, который МВФ опубликует в следующий вторник. «Наши новые прогнозы роста будут включать заметные понижения, но не рецессию. Мы также увидим повышение прогнозов инфляции для некоторых стран», — заявила она, прежде чем призвать к соглашению, которое позволит положить конец торговой войне.
«Неопределенность в отношении торговой политики достигла беспрецедентного уровня», — сказала Георгиева, подчеркнув влияние, которое это оказало на рынки. «Это напоминает нам, что мы живем в мире внезапных и радикальных перемен». Она предупредила, что затяжная неопределенность повышает риск напряженности на финансовых рынках, как это было видно на примере доллара и облигаций Казначейства США. «Эти движения следует воспринимать как предупреждение. Если финансовые условия ухудшатся, пострадают все», — сказала она.
Подробнее
Мировая торговля ощущает удар тарифов
Георгиева избежала прямой критики Трампа и скорее попыталась объяснить причины, вызвавшие недовольство, на почве которого пророс американский протекционизм. «Торговая напряженность подобна кастрюле, которая долгое время кипела на медленном огне и теперь вот-вот взорвется», — сказала она. «В значительной степени то, что мы видим, является результатом эрозии доверия: доверия к международной системе и доверия между странами», — добавила она.
Директор-распорядитель МВФ подчеркнула, что мировая экономическая интеграция вывела из нищеты большое количество людей и улучшила положение мира в целом, но признала, что не все от этого выиграли. Есть общины, которые опустели из-за перемещения рабочих мест и снижения заработной платы из-за растущей доступности дешевой рабочей силы. К этому добавился рост цен после пандемии из-за заторов в цепочке поставок. «Многие винят международную экономическую систему в несправедливости, которую они ощущают в своей жизни», — признала она.
Ощущение несправедливости в некоторых местах
По ее мнению, торговые искажения — тарифные и нетарифные барьеры — подпитывают негативное восприятие многосторонней системы, которая, как считается, не смогла обеспечить равные условия игры. «Это ощущение несправедливости в некоторых местах подпитывает дискурс: мы соблюдаем правила, а другие пользуются системой, не неся никаких санкций. Торговые дисбалансы разжигают торговую напряженность», — отметила она, в какой-то мере признавая, что рекордный торговый дефицит США в 1,2 триллиона долларов стоит за торговой войной.
К этому добавляется, пояснила она, национальная безопасность. «В многополярном мире, где место производства может быть важнее цены. Логика национальной безопасности гласит, что широкий спектр стратегических товаров, от компьютерных чипов до стали, должен производиться в стране, и что за это стоит платить. Самообеспечение снова приобретает важное значение», — продолжила она.
«Все эти проблемы, взятые вместе, достигли критической точки, оставив нас в мире, где промышленности уделяется больше внимания, чем сектору услуг, где национальные интересы преобладают над глобальными проблемами и где энергичные действия вызывают энергичные реакции», — заключила она свой диагноз.
Затем Георгиева перешла к анализу «значительных» последствий торговой войны. Она подчеркнула, как эффективная тарифная ставка США взлетела до уровней, невиданных поколениями, и как другие страны отреагировали. Кроме того, последствия распространяются. «Пока гиганты сталкиваются, более мелкие страны оказываются втянутыми в перекрестные течения. Китай, ЕС и США, несмотря на относительно низкий уровень импорта по отношению к ВВП, являются тремя крупнейшими импортерами в мире», — сказала она, так что «их действия сказываются на остальном мире».
Более мелкие развитые экономики и большинство развивающихся рынков больше зависят от торговли для своего роста и, следовательно, более уязвимы, утверждала она. Страны с низким доходом сталкиваются с дополнительной проблемой коллапса потоков помощи, поскольку страны-доноры сосредотачиваются на своих внутренних проблемах, добавила она.
Неопределенность имеет свою цену
Последствия скажутся по нескольким направлениям. Во-первых, «неопределенность обходится дорого», — сказала она. «Сложность современных цепочек поставок приводит к тому, что импортные ресурсы включаются в широкий спектр отечественной продукции. На стоимость товара могут повлиять тарифы десятков стран. В мире двусторонних тарифов, каждый из которых может повышаться или понижаться, планирование становится затруднительным. Результат? Суда в море, не знающие, в какой порт направляться; отложенные инвестиционные решения; волатильные финансовые рынки; увеличение превентивных сбережений. Чем дольше сохраняется неопределенность, тем выше будут издержки», — пояснила она.
Во-вторых, увеличение торговых барьеров «непосредственно влияет на рост». «Тарифы, как и все налоги, увеличивают доходы за счет сокращения и смещения деятельности», — утверждала она. Она также признала, что, если внутренние рынки велики, они также создают стимулы для иностранных компаний отвечать инвестициями в страну, что создает новую деятельность и новые рабочие места. «Однако на это нужно время», — уточнила она.
В-третьих, Георгиева указала, что «протекционизм подрывает производительность в долгосрочной перспективе, особенно в малых экономиках». Защита отраслей от конкуренции снижает стимулы для эффективного распределения ресурсов, подрываются достижения в области производительности и конкурентоспособности, полученные благодаря торговле, а предпринимательский дух уступает место особым просьбам об исключениях, защите и государственной поддержке, утверждала она.
«Торговля подобна воде»
«В конечном счете, торговля подобна воде: когда страны возводят препятствия в виде тарифных и нетарифных барьеров, поток отклоняется. Некоторые сектора некоторых стран могут быть затоплены дешевым импортом; другие могут испытывать нехватку. Торговля продолжается, но потрясения влекут за собой издержки», — заключила она.
По словам Георгиевой, в этой ситуации «все страны должны удвоить свои усилия, чтобы навести порядок в собственных домах». «В мире с большей неопределенностью и частыми потрясениями нет места для отсрочки реформ, направленных на укрепление экономической и финансовой стабильности и повышение потенциала роста», — сказала она.
Директор-распорядитель Фонда призвала страны оздоровить государственные финансы и, в случае необходимости противостоять потрясениям с помощью новой фискальной поддержки, чтобы она была «конкретной и временной». Она также призвала ускорить реформы для стимулирования роста и избежания макроэкономических дисбалансов. Она также призвала центральные банки следить за инфляционными ожиданиями. Георгиева дала несколько конкретных рецептов: экономики развивающихся рынков должны сохранить гибкость обменного курса в качестве амортизатора потрясений, сказала она. Страны с неустойчивым государственным долгом должны действовать проактивно для восстановления устойчивости, «в том числе в некоторых случаях принимая трудное решение обратиться за реструктуризацией долга», добавила она.
Кроме того, она проанализировала наиболее важные экономики. Китаю она предлагает стимулировать частное потребление и перейти от промышленности к услугам. ЕС она призывает к банковскому союзу и союзу рынков капитала и меньшему количеству ограничений на внутреннюю торговлю услугами. США она предупреждает о необходимости поставить государственный долг на нисходящую траекторию: «Чтобы добиться этого, необходимо будет значительно сократить дефицит федерального бюджета, что, среди прочего, потребует элементов реформы расходов».
Георгиева, прежде всего, считает приоритетным «обеспечить возможность сотрудничества в многополярном мире». «В вопросах торговой политики целью должно быть достижение соглашения между основными игроками, которое сохранит открытость и обеспечит более справедливые условия, чтобы возобновить глобальную тенденцию к снижению тарифов и устранению нетарифных барьеров и искажений», — сказала она. «Нам нужна более устойчивая мировая экономика, а не дрейф к разделению. И, чтобы облегчить переход, политика должна дать время частным экономическим агентам адаптироваться и добиться результатов», — добавила она.
Завершила она оптимистичным посланием: «Вызовы таят в себе возможности», — заявила она. «Секрет использования момента заключается в том, чтобы направить всю энергию не на сохранение старого, а на строительство нового: более сбалансированной и устойчивой мировой экономики».
