В нескольких словах
Испания разрабатывает новый инструмент для стимулирования инвестиций населения в экономику. Рассматривается возможность создания общеевропейского сберегательного счета с налоговыми льготами, аналогичного шведской или французской модели. Цель — перенаправить сбережения из депозитов в инвестиции, способствуя развитию бизнеса и экономики.
Правительство Испании стремится перенаправить сбережения граждан
Правительство Испании стремится перенаправить сбережения граждан из депозитов на финансирование предприятий, разрабатывая новый инструмент, стимулирующий долгосрочные инвестиции частных лиц. Эта инициатива реализуется совместно с Германией, Францией, Италией, Польшей, Нидерландами и Люксембургом в рамках Лаборатории конкурентоспособности Европейского союза, направленной на интеграцию европейского рынка капитала. Этот шаг совпадает с ростом потребностей Европы в инвестициях в энергетический переход, цифровизацию и, в последнее время, в сферу безопасности.
Общеевропейская маркировка для инструментов сбережений
Среди предложений, обсуждаемых в Лаборатории конкурентоспособности, наиболее перспективным является создание общеевропейской маркировки для инструментов сбережений – будь то счет или конкретный продукт – устанавливающей необходимые требования и последствия. Министерство экономики Испании активно работает над дизайном этого нового инвестиционного инструмента и планирует завершить его разработку в ближайшие месяцы. «Мы представили конкретные проекты, такие как европейский сберегательный продукт с общими характеристиками на европейском уровне, и планируем конкретизировать и детализировать его к июню, чтобы запустить во второй половине года», – заявил министр Карлос Куэрпо.
Индивидуальные сберегательные счета для инвестиций
В течение последнего года неоднократно звучали призывы к европейским странам, включая Испанию, о создании индивидуальных сберегательных счетов для инвестиций, стимулирующих участие мелких инвесторов на рынках капитала. Эти продукты позволяют просто инвестировать в различные активы, такие как банковские депозиты, акции, инвестиционные фонды или облигации, с долгосрочным горизонтом инвестирования. Последний призыв прозвучал от ОЭСР, которая в отчете, подготовленном по заказу Национальной комиссии по рынку ценных бумаг (CNMV), призвала правительство Педро Санчеса внедрить эту формулу, обеспечивающую «гибкие варианты инвестирования и упрощенное налогообложение», с возможностью свободного выбора активов.
Разработка этого инструмента совпадает по времени с первым визитом в Испанию комиссара ЕС по экономическим вопросам Марии Луиш Албукерке, которая планирует встретиться с Карлосом Куэрпо и представителями Банка Испании, CNMV и банковской ассоциации AEB.
Примеры, реализованные в других странах
В отчете ОЭСР приводятся примеры, реализованные в таких странах, как Швеция, Великобритания и Франция. Шведская модель, известная как ISK (Investment Savings Account), наиболее успешна. Это сберегательный счет, упрощающий управление и налогообложение, позволяющий объединять различные европейские инвестиционные продукты, такие как акции и инвестиционные фонды, без необходимости декларировать прибыль и убытки. Инвестор избегает уплаты налога на прирост капитала, вместо этого уплачивая стандартный годовой налог на стоимость счета, который в 2024 году составил 1,086%. Кроме того, с этого года первые 150 000 шведских крон (около 13 600 евро) освобождены от налогообложения, и эта сумма удвоится в следующем году.
AEB также подчеркивает административные преимущества такого типа счетов, отмечая, что в некоторых странах налоговая декларация «очень обременительна». «Разумеется, налоговые льготы при восстановлении сбережений также станут важным стимулом для этой формы сбережений». В Швеции продукт ISK, запущенный в 2012 году, получил широкое распространение: около половины взрослого населения имеет один из таких счетов со средней суммой около 6 500 евро.
Другим примером является французский Plan d’Épargne en Actions (PEA) – сберегательный план, позволяющий инвестировать в европейские компании, котирующиеся на бирже, и получать налоговые льготы на прирост капитала, если снятие средств не производится в течение пяти лет. Лимит составляет 150 000 евро на одного вкладчика. Существует версия для лиц моложе 25 лет с лимитом 20 000 евро и версия, разработанная специально для инвестиций в малые и средние предприятия (МСП), с максимальной суммой 225 000 евро. На конец 2023 года стоимость активов, включенных в этот инструмент, составила 113 миллиардов евро, по данным Банка Франции.
Британская модель, известная как Individual Savings Account (ISA), доступна для вкладчиков в возрасте от 18 до 40 лет и позволяет вносить до 4 000 фунтов стерлингов в год, которые британское правительство дополняет суммой до 1 000 фунтов стерлингов в год. Внесенные средства можно снять для приобретения жилья или по достижении 60 лет.
Союз сбережений и инвестиций
Стимулирование долгосрочных инвестиций европейских вкладчиков – одна из целей Европейской комиссии в рамках инициативы «Союз сбережений и инвестиций», направленной на улучшение направления сбережений граждан и расширение возможностей финансирования для предприятий. По данным Комиссии, европейцы хранят 34% своих сбережений, составляющих 33 триллиона евро, в виде наличных денег и банковских депозитов. Инициатива, направленная на более эффективную мобилизацию сбережений и продвижение участия розничных инвесторов на рынке капитала посредством простых и недорогих инвестиционных и сберегательных продуктов, завершила период консультаций с различными участниками рынка. Среди вкладов – от инвестиционных гигантов, таких как BlackRock или Vanguard, которые поддерживают создание этого типа счетов, чтобы способствовать повышению участия розничных инвесторов, и требуют стимулов для периодических взносов.
Мнения банковских ассоциаций и CNMV
Среди банковских ассоциаций испанская AEB подчеркивает, что нет необходимости в создании таких инструментов и что именно банки должны их разрабатывать. «Мы не считаем, что необходимы новые финансовые продукты для стимулирования розничных инвестиций, поскольку текущий рынок предлагает достаточно возможностей», – отмечают они, хотя и утверждают, что шведский сберегательный и инвестиционный счет является «интересной инициативой». Со своей стороны, CNMV указывает, что «создание конкретного индивидуального сберегательного инвестиционного счета представляется наилучшим вариантом для достижения запланированных целей», и напоминает, что налогообложение является ключевым элементом для стимулирования участия розничных инвесторов на рынках капитала.
Среди испанских учреждений, внесших свой вклад в европейскую инициативу, также есть Банк Испании, который в своем вкладе подчеркивает роль, которую могут сыграть Европейские фонды долгосрочных инвестиций (ELTIF) в мобилизации сбережений для стратегических инвестиций, хотя и признает, что налоговые различия между государствами-членами «создают искажения и препятствуют инвестициям», поэтому предлагает включить меры по созданию согласованной налоговой базы для этих инструментов. Inverco указывает на отсутствие государственных стимулов для стимулирования розничных инвестиций, которые включают налоговые льготы, и отмечает, что налоговые льготы на прирост капитала способствуют накоплению богатства в долгосрочной перспективе.
