В нескольких словах
Статья посвящена гонке за критическими материалами, необходимыми для производства электроники, аккумуляторов и вооружения. Рассматривается текущая ситуация на рынках никеля, лития, кобальта и других металлов, а также стремление стран снизить зависимость от Китая в поставках этих ресурсов. Подчеркивается волатильность цен, влияние геополитических факторов и стратегии различных компаний в этой сфере.
Мировые промышленные котлы разогреваются. Европейское перевооружение требует гарантии поставок важнейшего сырья, такого как редкоземельные элементы (группа из 17 химических элементов, используемых для производства всего, от магнитов до аккумуляторов) или стратегические металлы (такие как литий, никель или кобальт, используемые в технологиях и чистой энергетике).
Поэтому Брюссель хочет вернуться к горнодобывающей промышленности, и эти намерения уже влияют на рынки: котируемые компании этих отраслей восстанавливают позиции на фондовом рынке после медвежьего года — индекс, измеряющий эффективность наиболее капитализированных компаний в мировой индустрии редкоземельных элементов и стратегических металлов, вырос на 5,2% в этом году после падения на 32% в 2024 году — и есть активы, которые подскочили более чем на 60% на фондовом рынке за последние три месяца.
Европейская цель состоит в том, чтобы снизить зависимость от таких стран, как Китай, на долю которого приходится две трети мирового производства редкоземельных элементов, по данным Международного энергетического агентства (МЭА).
Индустрия критических материалов пытается сохранить свою маржу в условиях, когда такие ресурсы, как никель, литий или кобальт, подешевели на 60%, 80% и 65% соответственно по сравнению с их пиковыми значениями за последний год. Ярким примером является избыток предложения кобальта, который обрушил цены на этот металл. Это побудило Демократическую Республику Конго, крупнейшего производителя в мире, вмешаться в рынок и приостановить экспорт металла на четыре месяца. Это решение принесло свои плоды: с конца февраля его цена выросла на 57%. Но в отчете Bloomberg поясняется, что, если эта политика сохранится, «потребители будут искать других поставщиков или найдут способ использовать меньше металла для производства аккумуляторов».
Избыток предложения тесно связан с падением продаж электромобилей в мире, отрасли, которая, по данным Goldman Sachs, будет сокращать свою выручку на 1-11% в год до 2028 года. Таким образом, сокращение мирового предложения для поддержания цен распространяется на литий и никель, со снижением на 10% и 2% соответственно. И хотя аналитики Goldman Sachs предупреждают, что «медвежий тренд [цен на сырьевые товары] далек от завершения», инвесторов, похоже, больше прельщают обещания перевооружения и мировой автаркии.
Среди котируемых компаний азиатского гиганта горнодобывающие компании, такие как China Northern Rare Earth Group или Xiamen Tungsten, выросли на 13% и 3,8% соответственно с начала года, а рост China Rare Earth Resources достиг 19%. Более значительный рост наблюдается среди фирм по обе стороны Атлантики: американский гигант MP Materials вырос на 66% за год, канадская Ucore Rare Metals — на 45%, а британская European Metals Holding подскочила на 66% с конца 2024 года, в основном благодаря объявлению о 47 стратегических проектов, отобранных Европейской комиссией, среди которых семь находятся в Испании.
Несмотря на это, в UBS считают, что сейчас самое время продавать часть акций компаний, занимающихся литием. Это относится к Pilbara Minerals, Mineral Resources или Liontown Resources из-за «текущего давления цен на рынке». С другой стороны, швейцарский банк улучшает рейтинг Independence Group до нейтрального и рекомендует покупать акции Patriot Battery Metals (но уточняет, что это долгосрочный вариант). UBS прогнозирует, что рынок лития сможет сбалансировать спрос и предложение в период с 2027 по 2028 год, с умеренным ростом цен в краткосрочной перспективе.
Другие рынки, такие как рынок никеля, сталкиваются с падением цен с 2023 года. Некоторые глобальные горнодобывающие компании, которые разрабатывают различные материалы, фактически сократили добычу никеля. Одной из них является британская Anglo American, которая с начала года потеряла 6% своей рыночной стоимости и в феврале продала свою бразильскую дочернюю компанию, занимающуюся добычей этого ресурса. В отчете Bloomberg подчеркивается, что задача производителей никеля будет заключаться в том, чтобы «управлять затратами, одновременно развивая бизнес». На рынке фьючерсов как на медь, так и на литий, никель и кобальт наблюдается ситуация контанго, по данным Bloomberg. Это означает, что производители ожидают, что актив подорожает, что стимулирует хранение продукта. Но не все элементы имеют перспективы избыточного предложения и низкого спроса. Это относится к сульфату марганца, для которого прогнозируется дефицит предложения в период до 2032 года. К нему относятся такие компании, как австралийские Mesa Minerals или Element 25 и южноафриканская Assore.
Цель компаний-производителей и стран-потребителей состоит в том, чтобы обеспечить цепочку поставок в среднесрочной и долгосрочной перспективе, особенно из-за высокой географической концентрации шахт по добыче критических материалов. МЭА отмечает, что Демократическая Республика Конго поставляет 70% мирового кобальта; Индонезия — 40% никеля; в то время как на долю Австралии приходится 55% добычи лития, а на долю Чили — 25%. Переработка этих минералов также сконцентрирована: Китай перерабатывает 90% редкоземельных элементов и от 60% до 70% мирового лития и кобальта. Гонка за обеспечение сырьем, с помощью которого развиваются технологии (и вооружение), началась.
