Напряженность в мировой торговле нарушила спокойствие на рынках и сделала устаревшими многие аналитические прогнозы. Хотя временные перемирия и начало переговоров помогли сдержать падение, неопределенность остается высокой. Инвесторы и аналитики ожидают сохранения высокой волатильности и предупреждают, что повсеместный рост, наблюдавшийся в последние годы, остался в прошлом.

В условиях, когда перспективы экономического замедления и даже рецессии усиливаются, инвесторы проявляют повышенный интерес к так называемым защитным активам. Компании со стабильными доходами и привлекательной дивидендной доходностью набирают популярность. В этой группе особенно выделяются энергетические компании, или "утилитис" на биржевом жаргоне.

Несмотря на то, что ранее сектор сильно пострадал от агрессивного повышения процентных ставок, в 2024 году он показал значительный рост. Секторальный индекс Bloomberg показывает, что европейские энергетические компании выросли на 14,7%, восстановив уровни, которые последний раз наблюдались в 2008 году. Этот рост особенно ускорился на фоне ужесточения торговой риторики.

По данным аналитиков, в последние месяцы инвесторы активно переходят в акции энергетических компаний в поисках защитных позиций. Это логично, поскольку регулируемые компании предлагают долгосрочную защиту от инфляционного давления и слабости экономической активности.

Помимо своего защитного профиля, поддержку росту акций энергетических компаний оказывают ожидаемые изменения в регулировании в ближайшие месяцы на ключевых рынках, таких как Испания, Германия и Великобритания. Особое внимание уделяется инициативам по инвестициям в климатические проекты и инфраструктуру, включая энергетику.

Например, немецкая энергетическая компания E.on показала впечатляющий рост на 38,9%, лидируя в секторе по доходности в Европе. Аналитики отмечают, что компания может напрямую выиграть от субсидий на инвестиции в области зарядной инфраструктуры для электромобилей или городского отопления.

Изменения затрагивают не только Германию. Эксперты также отмечают возобновление дискуссий о возможном продлении срока службы атомных электростанций в ряде стран, по примеру Франции. Аналитики считают, что в случае такого решения одной из наиболее выигрышных компаний станет Endesa (рост на 28,2%). Они повысили свою рекомендацию по ее акциям и ожидают роста прибыли. Endesa также ориентирована на внутренний рынок, что обеспечивает защиту от возможных торговых конфликтов, и предлагает привлекательные дивиденды, одновременно укрепляя портфель возобновляемых источников энергии.

Наряду с Endesa, эксперты отмечают перспективность Iberdrola. Несмотря на то, что эта испанская компания уже выросла на 20% в 2024 году, аналитики по-прежнему рекомендуют покупать ее акции, повышая целевую цену. Они полагают, что нормализация цен на электроэнергию может привести к росту прибыли на акцию. Переориентация на развитие электросетей также обещает дополнительные выгоды.

Аналитики напоминают, что в предыдущие кризисные периоды, такие как крах доткомов, пандемия или торговая война между США и Китаем в 2019 году, энергетические компании превосходили европейский фондовый рынок в целом на 10-30%. Их менее волатильная прибыль делает их привлекательными в условиях растущих опасений по поводу рецессии.

Эксперты также указывают на пока еще невысокие оценки сектора как на дополнительный фактор. Хотя опережающая динамика может замедлиться, текущие оценки не кажутся чрезмерно завышенными. Для поддержания недавних темпов роста потребуется усиление вероятности рецессии, затяжной медвежий рынок и дальнейшее снижение процентных ставок.

Помимо регулирования, долгосрочным катализатором для сектора может стать растущий спрос со стороны центров обработки данных. Несмотря на возможную постепенную корректировку планов их развертывания, энергетические компании активно работают не только над обеспечением доступа к сети, но и над удовлетворением растущего спроса и предоставлением дополнительных услуг.