В нескольких словах
Немецкий план стимулирования экономики открывает новые возможности для европейских энергетических компаний, таких как RWE, E.On и Siemens Energy. Инвестиции в инфраструктуру и возобновляемые источники энергии создают благоприятные условия для роста, несмотря на геополитическую неопределенность.
После одобрения в немецком парламенте, план канцлера Фридриха Мерца должен быть рассмотрен в Бундесрате. Хотя не стоит ожидать немедленного запуска, перспективы увеличения инвестиций, направленных на перезапуск экономики, оказались достаточными, чтобы инвесторы отложили в сторону опасения по поводу тарифов и продолжили наращивать прибыль. Наибольший рост показали оборонные компании и европейские концессионеры, которые с момента объявления плана в начале марта прибавили в стоимости 4,6% и 3,56% соответственно. Более скромный рост у компаний коммунального сектора, показавших 1,44% с начала марта. Этот сектор в последние годы пострадал от резкого роста процентных ставок и падения цен на электроэнергию в 2024 году.
Планы Мерца предусматривают создание специального фонда в размере 500 миллиардов евро для инвестиций в инфраструктуру страны и достижения климатической нейтральности в течение следующих 12 лет, из которых 100 миллиардов евро будут направлены в земли, а 400 миллиардов евро – федеральному правительству. Аналитики Goldman Sachs полагают, что эти меры окажут положительное влияние на энергетическую отрасль. «Эта реиндустриализация может создать большие ожидания по спросу на энергию, что, в свою очередь, вызовет гораздо большую потребность в инвестициях во всей цепочке создания стоимости электроэнергии», — отмечают эксперты. Американские эксперты ожидают, что этот сценарий приведет к большему органическому росту возобновляемых источников энергии и электрических сетей. «Помимо краткосрочных трудностей, связанных с ростом доходности государственных облигаций, мы считаем, что это развитие будет структурно положительным для RWE и Eon», — добавляют они. Обе компании являются крупнейшими производителями энергии в Германии.
С момента объявления плана акции RWE выросли на 9%, увеличив годовой прирост до 14,6%. После объявления о крупных инвестициях аналитики подтвердили свои оценки. Помимо потенциала роста в 28%, 83,3% фирм, отслеживающих акции, рекомендуют покупать, 12,5% советуют удерживать, и только 4,2% считают целесообразным зафиксировать прибыль на текущих уровнях.
Eon удалось избежать двухлетнего минимума, зафиксированного в январе, и прибавила 24,7%. Несмотря на этот рост, консенсус-прогноз предполагает дальнейший потенциал роста до 15,24 евро по сравнению с 13 евро на момент закрытия торгов накануне. Этот оптимизм также отражен в рекомендациях. По акциям отсутствуют рекомендации «продавать», а аналитики разделились между увеличением позиции и покупкой акций (87,5%) или удержанием (12,5%).
Аналитики Mirabaud выделяют Siemens Energy как компанию с наиболее выгодным положением для получения прибыли от развития устойчивой энергетической инфраструктуры. После 2024 года, когда акции выросли на 319,83% благодаря реструктуризации Gamesa и улучшению финансовых результатов после увеличения заказов, инвестиции теперь рассматриваются как возможность продлить ралли. 60,7% экспертов, отслеживающих акции, рекомендуют покупать, 17,9% — удерживать, а 21,4% — продавать.
Однако не только немецкие коммунальные компании выиграют от плана стимулирования. По мнению аналитиков Deutsche Bank, союз между консерваторами Мерца, социал-демократами и «зелеными» направлен на достижение более конкурентоспособной экономики с помощью таких мер, как снижение затрат на электроэнергию, увеличение поставок электроэнергии, декарбонизация наиболее энергоемких отраслей и создание лидирующих рынков для нейтральных продуктов. То есть, идет явная защита климатических целей Германии и Европы. «Это может послужить поддержкой тем, кто извлекает выгоду из развития рынков водорода в Германии, таким как Enagás», — отмечают эксперты.
Наряду с испанской компанией, Джон Плассард, аналитик Mirabaud, указывает на датскую компанию Orsted. Обещания Германии помогут компенсировать слабые результаты, полученные от бизнеса в США. Компания смогла уйти от убытков в 2024 году, зафиксировав прибыль в размере 16 миллионов датских крон (2,1 миллиона евро), но в начале 2025 года она сильно пострадала от остановки проектов морской ветроэнергетики, введенной администрацией Трампа. С момента прихода в Белый дом республиканец отменил энергетическую политику Байдена. Помимо замораживания финансирования «зеленых» проектов, Трамп вывел США из Парижского соглашения по климату. Это агрессивное поведение привело к тому, что в последние дни американские возобновляемые источники энергии достигли пятилетнего минимума.
Когда депутаты приступят к исполнению своих обязанностей на следующей неделе (25 марта состоится формирование парламента по итогам выборов), начнется обсуждение деталей расходов. Хотя для его утверждения не требуется голосование «зеленых», партия уже предупредила, что будет внимательно следить за любыми намерениями использовать план для финансирования обещаний, наносящих вред климату, таких как инициатива ХСС по повторному введению субсидий на дизельное топливо в сельскохозяйственном секторе.
