Неожиданно для многих, Дональд Трамп, бывший магнат недвижимости, ставший президентом США, теперь парадоксальным образом замедляет инвестиционные решения крупнейших мировых фондов. Его торговая война, создающая беспрецедентную неопределенность на глобальных рынках, оказывает прямое влияние на крупные транзакции с недвижимостью, в том числе в Испании.

Эксперты, работающие с международным капиталом, описывают текущую ситуацию терминами "волатильность", "неопределенность", "непредсказуемость" и даже "страх". Пока идут торговые переговоры и нет ясности относительно последствий новых тарифов, крупные инвестиционные фонды по всему миру приостанавливают принятие решений по большим сделкам.

"Неопределенность породила страх, поэтому крупные фонды проявляют большую осторожность", – комментирует ситуацию руководитель одной из ведущих компаний сектора. Он подчеркивает, что дело не только в самих пошлинах, но и в потенциальном замедлении или рецессии мировой экономики, которую они могут спровоцировать. В такой ситуации инвесторам выгоднее подождать, чтобы не совершить ошибку в расчетах доходности и стоимости активов.

Несмотря на общее мнение о высокой привлекательности испанского рынка недвижимости для международного капитала, особенно в Мадриде (подтвержденное, например, на выставке Mipim в Каннах), текущая глобальная неопределенность ставит под вопрос сроки и успешность завершения ряда крупных сделок, общая стоимость которых превышает 10 миллиардов евро.

Среди таких операций – продажа платформы студенческих общежитий Livensa канадским гигантом Brookfield. Первые предложения уже поступили (более 1,2 млрд евро), но инвесторы, среди которых такие крупные игроки, как Axa, CPPIB, Greystar, KKR и Global Student Accomodation, ждут обязывающих предложений, чтобы принять окончательное решение на фоне "эффекта Трампа". Портфель Livensa включает 22 объекта и проекты на 9000 мест, а также предложения в формате flex-living.

Другая крупная сделка, которая, по мнению рынка, приостановилась (хотя и не отменена), – это продажа 79% доли фонда Castlelake в девелопере Aedas Homes. Стоимость этого пакета оценивается почти в 1 млрд евро. Хотя Castlelake, по сообщениям, должен продать свою долю в ближайшие месяцы, сделка замедлилась с конца прошлого месяца, и многие связывают это именно с неопределенностью из США. Aedas Homes является одной из крупнейших строительных компаний в Испании с рыночной капитализацией более 1,23 млрд евро.

Более четкие перспективы могут быть у продажи части или всей доли Blackstone в HIP – крупнейшем владельце отелей в Испании (с активами в Италии, Греции и Португалии на сумму 6-6,5 млрд евро). Blackstone рассматривает как прямую продажу, так и возможное IPO. Фонд не спешит и может ждать подходящего момента, полагаясь на сильный туристический сектор Испании, который делает гостиничные активы особенно привлекательными. Время может также помочь рассеять опасения относительно последствий торговых войн.

Наконец, остается под вопросом судьба Nestar – одной из крупнейших платформ арендного жилья в Испании, управляемой Azora. Акционеры (CBRE Investment Management, Madison, Nationale-Nederlanden) изучают возможность продажи портфеля из 9100 объектов стоимостью около 1,8 млрд евро. Хотя акционеры не испытывают срочной необходимости выходить из инвестиции (они вошли 7 лет назад, а горизонт инвестирования 10 лет плюс 4 года на дезинвестирование), высокий спрос на арендное жилье со стороны международных фондов мог бы сделать сделку своевременной. Если, конечно, "эффект Трампа" не помешает.