В нескольких словах
В статье рассматривается возможность внедрения в Европе практики покупки дробных акций, популярной в США, для стимулирования инвестиций в европейские компании. Обсуждаются преимущества и риски такого подхода, а также существующие аналогичные инструменты в разных странах. В конечном счете, предлагается создать общеевропейскую маркировку для долгосрочных инвестиционных инструментов с благоприятным налоговым режимом.
В США многие мелкие инвесторы предпочитают приобретать не целые акции таких компаний, как Booking, Meta или Berkshire Hathaway, а их доли. Причина проста: цены на акции этих компаний довольно высоки – акции Booking стоят более 4700 долларов, Meta – более 600 долларов, а Berkshire Hathaway – около 530 долларов. Чтобы сделать инвестиции более доступными, брокеры уже более десяти лет предлагают услугу покупки дробных акций.
Эта форма инвестиций, уже представленная в Испании через необанки и брокеров, рассматривается испанским правительством как один из способов стимулирования долгосрочных инвестиций в Европе. Инициатива реализуется в рамках «Лаборатории конкурентоспособности Европейского союза», целью которой является интеграция общего рынка капитала. Испания, вместе с Германией, Францией, Италией, Польшей, Нидерландами и Люксембургом, стремится направить сбережения мелких инвесторов в долгосрочные активы, предлагающие более высокую доходность, чем консервативные инструменты, а также стимулировать инвестиции в европейские компании. Речь идет о поиске более продуктивного применения 11 триллионам евро, которые европейцы держат на сберегательных счетах и депозитах.
Среди рассматриваемых предложений наиболее популярна идея создания общеевропейской маркировки для инструментов сбережений. Однако в предварительном списке альтернатив (еще не утвержденном семью странами) есть и другие варианты, такие как инвестиции в дробные акции. Этот инструмент облегчил бы инвестиции в европейские компании с высокой стоимостью акций, такие как нидерландская платежная фирма Adyen (1450 евро за акцию), гигант чипов ASML (около 650 евро за акцию) или французский люксовый конгломерат LVMH (590 евро за акцию). Акции швейцарской шоколадной компании Lindt стоят более 11 800 евро.
На испанском рынке услугу купли-продажи дробных акций уже предлагают необанки, такие как MyInvestor, Trade Republic или N26, и платформы для торговли на бирже, такие как Interactive Brokers, XTB или Bitpanda. Традиционные банки, через своих брокеров, предлагают только покупку и продажу целых акций, инвестиционных фондов, биржевых фондов (ETF) или облигаций.
Национальная комиссия по рынку ценных бумаг (CNMV) проводит различие между владением акциями и дробными акциями. Акции определяются как «минимальная часть, дающая владельцу статус акционера и, следовательно, права и обязанности, связанные с этим статусом», такие как участие в собрании акционеров, право голоса и получение дивидендов. В свою очередь, «дробные акции не могут быть куплены на имя клиента и представляют собой двусторонний договор между посредником и клиентом, с характеристиками CFD [производный инструмент с высокой волатильностью] или аналогичного инструмента, с нулевым кредитным плечом». CNMV подчеркивает, что посредник должен информировать инвестора «о реальной природе этого инструмента».
XTB разъясняет на своем веб-сайте, что владение дробной акцией дает инвестору право «только на экономические выгоды, возникающие непосредственно из инвестиций в часть акции. XTB владеет полными акциями, с экономическим правом (основанным на отношении мандата без представительства) на долю, на которую имеет право клиент. Таким образом, торговля дробными акциями не то же самое, что покупка права собственности на часть акции». Кроме того, брокер подчеркивает, что исполнение этой операции не является немедленным, что акции не могут быть переведены между различными инвестиционными организациями и что существует риск ликвидности.
Министр экономики Карлос Куэрпо заявил, что рассчитывает разработать дизайн европейской маркировки для долгосрочных инвестиций к июню и ввести ее в действие к осени. В это определение будут включены минимальные характеристики, необходимые для этих инструментов, включая благоприятный налоговый режим. Налоговое преимущество должно, как минимум, «иметь самое благоприятное налоговое отношение, которое существует для любого другого продукта, конкурирующего с ними, чтобы они не начинали с ситуации невыгодного положения», как он отметил в середине месяца. Среди рассматриваемых инструментов близких стран, наибольшую похвалу получает шведский сберегательный счет, известный как ISK. Это инструмент, который позволяет объединять различные европейские инвестиционные продукты, такие как акции и инвестиционные фонды, без необходимости декларировать убытки и прибыли. Таким образом, вкладчик избегает уплаты налога на прирост капитала и, вместо этого, платит стандартный годовой налог на стоимость счета каждый год, который в 2024 году составил 1,086%. С этого года действует освобождение от первых 150 000 шведских крон, около 13 600 евро, сумма, которая удвоится в 2026 году.
Также анализируются британский индивидуальный сберегательный счет (ISA) и французский Plan d’Épargne en Actions (PEA), план сбережений, который позволяет инвестировать в европейские компании и предоставляет налоговые льготы на прирост капитала при условии, что снятие средств не производится раньше, чем через пять лет, и ограничен суммой 150 000 евро на вкладчика. Все они имеют налоговые преимущества, стимул, который финансовый сектор подчеркивает как фундаментальную характеристику для того, чтобы новая европейская маркировка долгосрочных инвестиций работала в то время, когда Европе требуются большие инвестиции в энергетический переход и цифровизацию, а в последние месяцы добавилась безопасность государств-членов.
Покупка дробных акций разрешена британской ISA, инструментом, предназначенным для вкладчиков в возрасте от 18 до 40 лет, который позволяет им вносить до 4000 фунтов стерлингов в год — которые правительство Великобритании дополняет до 1000 фунтов стерлингов в год — и который позволяет снимать внесенные средства для покупки жилья или после 60 лет. Ее включение является недавним, сентябрь 2024 года, но оно позволило мелким британским инвесторам со счетом этого типа включить в него дробные акции, которые у них были ранее.
