В нескольких словах
Политика Трампа оказывает давление на доллар США. Эксперты предупреждают о рисках, связанных с девальвацией американской валюты, и возможных последствиях для экономики.
НЬЮ-ЙОРК – Политика США, проводимая новой администрацией, вызывает обесценивание доллара. Падение курса американской валюты беспокоит экспертов и инвесторов, особенно на фоне растущего государственного долга.
Меры торговой политики США привели к падению доллара по отношению к евро с начала года. Инвесторы все больше сомневаются в стабильности "зеленого", что проявляется в падении его курса по отношению к другим мировым валютам.
Эксперты отмечают, что с момента прихода к власти республиканца Трампа, доллар потерял более 10% своей стоимости по отношению к евро, фунту стерлингов и швейцарскому франку. Негативная динамика наблюдается и по отношению к другим основным валютам мира.
Аналитики обращают внимание на безразличие к ситуации со стороны администрации Трампа. На рынке ходят слухи, что Белый дом может быть заинтересован в ослаблении доллара для стимулирования американской промышленности, даже намекая на включение уровней обменного курса в торговые переговоры с партнерами.
По мнению аналитиков, это опасная игра. Растущий государственный долг США, который превысил 4 триллиона долларов, вызывает опасения. Поскольку большая часть этого финансирования поступает от иностранных кредиторов, падение курса доллара увеличивает их убытки при конвертации инвестиций в свои местные валюты.
Стивен Миллер, консультант GSFM, считает, что Трамп "играет с огнем". Эксперты полагают, что может возникнуть порочный круг, когда опасения по поводу доллара и дефицита бюджета заставят иностранцев репатриировать свои деньги. Это приведет к увеличению стоимости заимствований, ухудшит ситуацию с падением курса доллара и финансовыми проблемами, которые, в свою очередь, усилят опасения. И так далее.
Тем не менее, многие сомневаются в таком сценарии. США всегда находили способы выхода из финансовых затруднений. Однако для США, как для крупнейшей мировой державы и владельца самой востребованной валюты в мире, это новая финансовая реальность, которую еще предстоит осмыслить.
Миллер и другие аналитики полагают, что администрация Трампа, или, по крайней мере, некоторые ее представители, могут быть заинтересованы в ослаблении доллара. Косвенно, политика Трампа способствует росту цен на золото, которое в этом году рассматривается как альтернатива доллару для инвестиций.
Джеффри Гандлах, исполнительный директор DoubleLine Capital, обеспокоен стремительным ростом процентных ставок по государственному долгу США и тем, как это усугубляет дефицит. По мнению Пола Тюдора Джонса, проблемы с финансами США приведут к падению доллара еще на 10% в течение следующих 12 месяцев.
По мнению аналитиков, доллар продолжит падение по отношению к евро, иене, фунту стерлингов, швейцарскому франку, канадскому и австралийскому долларам в ближайшие годы. Morgan Stanley считает, что доллар упадет до уровней, невиданных во время пандемии COVID-19 в следующем году, а Goldman Sachs оценивает его переоцененность на 15%.
Недоверие к гегемонии доллара не ново. Тем не менее, американская экономика всегда демонстрировала устойчивость, которая позволяла доллару восстанавливаться в трудные времена. Однако, нет очевидных претендентов на замену его гегемонии.
Вопрос в том, что будет дальше. Волатильность доллара усиливается, что указывает на потерю им статуса актива-убежища при правительстве Трампа. Однако, пока не ясно, приведет ли это к серьезным последствиям.
Риторика о более слабом долларе может быть связана со стремлением помочь производителям конкурировать с дешевым импортом и нанять больше работников на отечественных фабриках.
По мнению аналитиков, сильный доллар сейчас стал предметом торга.
Дополнительным фактором является так называемый "налог мести", который может повысить ставку налога на доходы для инвесторов, проживающих в иностранных государствах, проводящих политику, которую США считают дискриминационной. Это еще больше подчеркивает отсутствие беспокойства в администрации по поводу оттока международных инвесторов.
По мнению Миллера, ситуация, когда США зависят от иностранного финансирования, может привести к серьезным проблемам. Проект налогового законодательства может только увеличить эти потребности в финансировании.
