В нескольких словах
В 2024 году испанские семьи получили рекордные доходы от инвестиций и аренды жилья, что обусловлено ростом процентных ставок и дивидендов. Основными бенефициарами стали состоятельные домохозяйства.
Инвестиции приносят испанским семьям рекордные доходы
Инвестиции никогда не приносили испанским семьям таких высоких доходов, как в прошлом году. Впервые в истории совокупные валовые доходы, полученные по этим каналам, превысили 90 миллиардов евро за один год, что на 22,6% больше, чем в 2023 году, и вдвое превышает уровни, зарегистрированные после финансового кризиса 2008 года. Они также превышают показатели, достигнутые в период, предшествовавший взрыву жилищного пузыря, которые до сих пор оставались непревзойденными. Об этом свидетельствуют последние данные, опубликованные Налоговым агентством, которые показывают, что значительная часть семей делает ставку на увеличение своего капитала с помощью таких инструментов, обычно связанных с налогоплательщиками с высокими доходами. Агентство выделяет три основных источника дохода для семей: доход от капитала, прирост капитала и доход от сдаваемого в аренду жилья.
Доход от капитала
Доход от капитала относится к доходу, который человек получает от инвестирования своих денег в финансовые продукты. Сюда входят проценты, полученные по банковским счетам, срочным депозитам, облигациям и кредитам, а также дивиденды, выплачиваемые акциями или прибылью инвестиционных фондов. Это, безусловно, самый быстрорастущий вид дохода в 2024 году из всех, которые Налоговое агентство разделяет в своей статистике. Он вырос на 45% по сравнению с 2023 годом, увеличившись с 21,171 миллиарда до 30,767 миллиарда евро валового дохода.
Хорхе Онрубия, исследователь Fedea, профессор и доктор экономических наук Мадридского университета Комплутенсе, отмечает, что часть объяснения кроется в постепенном повышении процентных ставок, организованном Европейским центральным банком для борьбы с инфляционным кризисом. «Мы пришли из нескольких лет, когда отдача от банковских депозитов и других портфелей активов была очень низкой, что изменилось во второй половине 2023 года и в 2024 году с ужесточением денежно-кредитной политики и повышением процентных ставок», — отмечает он.
К этому, продолжает Онрубия, добавляются значительные результаты деятельности компаний и последующее распределение дивидендов: «Это доход от капитала, и часть его получают семьи». Действительно, согласно данным самого агентства, в этом году компании зафиксировали положительный бухгалтерский результат в размере 339 миллиардов евро и консолидированную налоговую базу по налогу на прибыль в размере 180,8 миллиарда евро. Хотя ни один из показателей не соответствует строго понятию чистой прибыли, они показывают положительную динамику — фактически, лучшую в серии — для корпоративных интересов, что, в свою очередь, приводит к увеличению распределения дивидендов.
Прирост капитала
Другим основным источником дохода для семей является прирост капитала, который в 2024 году составил 28,818 миллиарда евро брутто, что на 22% больше, чем в прошлом году. Этот объем не является самым высоким в истории. Для этого следует обратиться к годам, предшествовавшим взрыву жилищного пузыря, когда в Испании по этим каналам учитывалось до 42 000 миллионов евро в год. Однако он демонстрирует восходящую тенденцию и самый высокий уровень с 2008 года.
По словам Онрубии, часть этого явления связана с прибылью, полученной от переоценки акций. «Акции, котирующиеся на фондовой бирже, значительно выросли в цене, и было совершено много продаж, что привело к значительной прибыли от капитала», — говорит он. Данные подтверждают эту версию. В 2024 году Ibex 35 подорожал на 14,78% на конец года и зафиксировал второй год подряд роста, чего не происходило с 2014 года. За последние 24 месяца прибыль в испанском селективе достигла 40,9%. На увеличение прироста капитала также повлияли продажи недвижимости и прибыль, которую получили продавцы от высоких цен на жилье в течение года, который закончился покупкой более полумиллиона подержанных домов.
Доход от аренды
Наконец, в связи с рынком жилья агентство выделяет роль дохода от аренды. В 2024 году эти доходы достигли 31,504 миллиарда евро, что на 6,5% больше, чем в прошлом году, и является самой высокой цифрой по этой концепции с момента получения данных. Доходы, полученные домовладельцами, — это другой способ приблизиться к проблеме жилья и перегреву рынка аренды, где цены закончились на максимуме, около 13,5 евро в месяц за квадратный метр в среднем по Испании, согласно порталам недвижимости.
Цифры, представленные Налоговым агентством в статистике закрытия года, относятся ко всем испанским домохозяйствам, без различия по типу или уровню дохода. Однако другие публикации, посвященные исключительно налогу на доходы физических лиц (IRPF) — налогу, по которому ежегодно облагаются все эти доходы, — показывают, что, как правило, семьи, которые обычно используют эти инвестиционные инструменты и формулы, находятся в верхней части шкалы доходов.
Это случай со специальной статистикой по налогу на прибыль, подготовленной тем же Налоговым агентством. Последняя публикация относится к 2022 году и подтверждает эту различную структуру доходов по мере увеличения дохода: те, кто зарабатывает больше всего, также больше всего инвестируют и меньше получают, пропорционально, от своей работы. Разница очень заметна в последнем диапазоне налога. Менее половины доходов почти 15 000 человек, находящихся в верхней части распределения, выше порога в 600 000 евро, поступает от трудовых доходов. Для этой группы налогоплательщиков около 60% их доходов поступает от инвестиций. Если смотреть с противоположной точки зрения, низшие и средние классы с доходом до 60 000 евро декларируют в основном доходы от своей заработной платы (более 90% от общей суммы) и получают наименьшую отдачу от капитала (поскольку у них меньше всего сбережений для инвестирования).
Эта концентрация повторяется в других сферах доходов от капитала. Доход от капитала, например, составляет от 1% до 4% от суммы, заявленной в налоге налогоплательщиками с низким и средним доходом, в то время как он достигает 26% для очень высоких доходов. То же самое происходит с приростом капитала. В то время как доля аналогична в случае низких и средних доходов, она достигает 37% налоговой базы самых состоятельных домохозяйств.
Что касается доходов от недвижимости, то можно сделать еще одно прочтение, которое рассказывает ту же историю. Нынешний кризис доступа к жилью имеет две стороны, которые формируют поляризованный рынок. В последние годы увеличилась как доля домохозяйств, которые арендуют из-за невозможности купить недвижимость, так и процент тех, кто, помимо своего основного места жительства, купил больше недвижимости, которую сдают в аренду на рынке. Согласно отчету «Жилье для жизни». От товара к праву, подготовленному центром Future Policy Lab, этот последний коллектив «умножился» после финансового кризиса, с 2,5% в 2008 году до почти 7% в 2020 году, что свидетельствует о большем неравенстве в доступе к жилью.
